利率&债务 · 国债收益率
1990年以来的美国国债收益率
美国政府借款要付出什么，从一个月期到三十年期：1990年以来每个工作日的收益率曲线，来自财政部自己的数据。
一个月前：5.21%（2026年10月13日）。一年前：4.11%（2025年11月13日）。
一个月前：4.79%（2026年10月13日）。一年前：3.58%（2025年11月13日）。
最近一次倒挂：2022年7月6日 – 2024年9月5日。
一个月前：4.26%（2026年10月13日）。一年前：3.96%（2025年11月13日）。
2026年11月13日的收益率曲线
2026年11月13日，曲线向上倾斜（10年期减3个月期：+0.83个百分点）。收益率最高的是5.52%（20年），最低的是4.10%（1个月）。可选择1990年以来的任意一天进行比较。
| 期限 | 2026年11月13日 | 2026年10月13日 | 2025年11月13日 | 一年变化 |
|---|---|---|---|---|
| 1个月 | 4.10% | 4.10% | 4.05% | +0.05个百分点 |
| 1.5 个月 | 4.18% | 4.15% | 4.02% | +0.16个百分点 |
| 2个月 | 4.26% | 4.15% | 4.00% | +0.26个百分点 |
| 3个月 | 4.32% | 4.26% | 3.96% | +0.36个百分点 |
| 4个月 | 4.34% | 4.32% | 3.88% | +0.46个百分点 |
| 6个月 | 4.42% | 4.34% | 3.80% | +0.62个百分点 |
| 1年 | 4.65% | 4.48% | 3.68% | +0.97个百分点 |
| 2年 | 4.88% | 4.79% | 3.58% | +1.30个百分点 |
| 3年 | 4.92% | 4.90% | 3.57% | +1.35个百分点 |
| 5年 | 4.98% | 5.00% | 3.71% | +1.27个百分点 |
| 7年 | 5.05% | 5.11% | 3.89% | +1.16个百分点 |
| 10年 | 5.15% | 5.21% | 4.11% | +1.04个百分点 |
| 20年 | 5.52% | 5.60% | 4.69% | +0.83个百分点 |
| 30年 | 5.47% | 5.56% | 4.70% | +0.77个百分点 |
1990年以来的2年期和10年期收益率
2年期收益率反映市场预期美联储未来两年的举动；10年期还包含更远期的预期，以及投资者为长期出借资金要求的额外回报。灰色区域：衰退。
10年期减2年期利差
低于零时，曲线倒挂：两年期资金的收益高于十年期资金，通常是因为市场预期美联储会降息。自1990以来，这种情况出现了7次；2026年11月13日的利差为+0.27个百分点。
1990年以来的每一次倒挂
| 首日 | 末日 | 倒挂天数 | 最深 | 随后出现的衰退（NBER） |
|---|---|---|---|---|
| 2022年7月6日 | 2024年9月5日 | 539 | −1.08个百分点2023年7月3日 | 2年内没有 |
| 2022年4月1日 | 2022年4月4日 | 2 | −0.05个百分点2022年4月1日 | 2年内没有 |
| 2019年8月27日 | 2019年8月29日 | 3 | −0.04个百分点2019年8月27日 | 2020年2月 · 6个月后疫情衰退 |
| 2005年12月27日 | 2007年6月5日 | 238 | −0.19个百分点2006年11月15日 | 2007年12月 · 24个月后 |
| 2000年2月2日 | 2000年12月28日 | 227 | −0.52个百分点2000年4月7日 | 2001年3月 · 13个月后 |
| 1998年5月26日 | 1998年7月27日 | 27 | −0.07个百分点1998年6月25日 | 2年内没有 |
| 1990年3月8日 | 1990年3月29日 | 16 | −0.14个百分点1990年3月20日 | 1990年7月 · 4个月后 |
10年期收益率低于2年期的工作日；相隔不足90天的倒挂算作一次。如果NBER的经济周期峰值出现在首日之后24个月内、且早于下一次倒挂，则视为随后出现了衰退。
倒挂不是预测
1990年以来的7次倒挂中，有4次在24个月内出现了衰退，间隔为4至24个月，而2020年的衰退伴随着一场债券市场谁也没有预见到的疫情。这些数据中最长也最深的一次倒挂（2022年7月 – 2024年9月：539个工作日，在2023年7月3日达到最深的−1.08个百分点）之后并没有出现衰退（NBER日期截至2026年11月8日）。当市场预期短期利率将下降时，曲线就会倒挂；是否随后出现衰退，还取决于许多其他因素。
这些数字是怎么得出的
- 收益率：财政部每日公布的平价收益率曲线利率，按公布的每年百分比。它们取自每个工作日晚些时候、根据近期发行的国债市场报价拟合出的曲线：与美联储在H.15中公布的恒定期限收益率相同。并非每个期限都覆盖整个时期：1个月自2001年7月31日起; 1.5 个月自2025年2月18日起; 2个月自2018年10月16日起; 4个月自2022年10月19日起; 20年自1993年10月1日起; 2002年2月19日至2006年2月8日没有30年。
- 图表：每周最后一个工作日，以及最近一年的每一天；日期选择器和表格使用每一天的数据。
- 利差：10年期收益率减去2年期收益率，以百分点计（1个百分点=100个基点）。
- 倒挂：利差低于零的连续工作日；相隔不足90天的连续区间算作一次倒挂。如果NBER的经济周期峰值出现在倒挂首日之后24个月内、且早于下一次倒挂，则视为随后出现了衰退。
- 衰退：美国国家经济研究局（NBER）的经济周期日期，从峰值后的下一个月到谷底月份加阴影，截至2026年11月8日公布的数据。NBER在衰退开始数月之后才会确定日期，因此最近几个月仍可能被认定为衰退。
- 更新：每晚从数据来源更新。财政部公布每个工作日的收益率和债务；美联储公布前一个工作日的利率。
- 不构成投资建议。利率、利差和债务数字并不能说明接下来会发生什么。