金利と債務 · 国債利回り
1990年以降の米国債利回り
米国政府が1か月から30年まで借り入れに支払う金利：1990年以降の全営業日のイールドカーブを、財務省自身のデータから掲載しています。
1か月前：5.21%（2026年10月13日）。1年前：4.11%（2025年11月13日）。
1か月前：4.79%（2026年10月13日）。1年前：3.58%（2025年11月13日）。
直近の逆転：2022年7月6日〜2024年9月5日。
1か月前：4.26%（2026年10月13日）。1年前：3.96%（2025年11月13日）。
2026年11月13日のイールドカーブ
2026年11月13日のカーブは右肩上がりです（10年マイナス3か月：+0.83ポイント）。最も高い利回りは5.52%（20年）、最も低い利回りは4.10%（1か月）です。1990年以降の任意の日を選んで比較できます。
| 満期 | 2026年11月13日 | 2026年10月13日 | 2025年11月13日 | 1年間の変化 |
|---|---|---|---|---|
| 1か月 | 4.10% | 4.10% | 4.05% | +0.05ポイント |
| 1.5 か月 | 4.18% | 4.15% | 4.02% | +0.16ポイント |
| 2か月 | 4.26% | 4.15% | 4.00% | +0.26ポイント |
| 3か月 | 4.32% | 4.26% | 3.96% | +0.36ポイント |
| 4か月 | 4.34% | 4.32% | 3.88% | +0.46ポイント |
| 6か月 | 4.42% | 4.34% | 3.80% | +0.62ポイント |
| 1年 | 4.65% | 4.48% | 3.68% | +0.97ポイント |
| 2年 | 4.88% | 4.79% | 3.58% | +1.30ポイント |
| 3年 | 4.92% | 4.90% | 3.57% | +1.35ポイント |
| 5年 | 4.98% | 5.00% | 3.71% | +1.27ポイント |
| 7年 | 5.05% | 5.11% | 3.89% | +1.16ポイント |
| 10年 | 5.15% | 5.21% | 4.11% | +1.04ポイント |
| 20年 | 5.52% | 5.60% | 4.69% | +0.83ポイント |
| 30年 | 5.47% | 5.56% | 4.70% | +0.77ポイント |
1990年以降の2年債と10年債の利回り
2年債の利回りは、市場が今後2年間にFRBがとると見込む行動を反映します。10年債はそれより先の見通しと、長く貸す投資家が求める上乗せ分も加わります。灰色の帯：景気後退。
10年マイナス2年のスプレッド
ゼロを下回るとカーブは逆転しています。2年債のほうが10年債より高い利回りになるもので、通常は市場が利下げを見込んでいるためです。1990以降、これは7回起きており、2026年11月13日のスプレッドは+0.27ポイントでした。
1990年以降のすべての逆転
| 初日 | 最終日 | 逆転した日数 | 最大幅 | その後の景気後退（NBER） |
|---|---|---|---|---|
| 2022年7月6日 | 2024年9月5日 | 539 | −1.08ポイント2023年7月3日 | 2年以内にはなし |
| 2022年4月1日 | 2022年4月4日 | 2 | −0.05ポイント2022年4月1日 | 2年以内にはなし |
| 2019年8月27日 | 2019年8月29日 | 3 | −0.04ポイント2019年8月27日 | 2020年2月 · 6か月後パンデミックによる景気後退 |
| 2005年12月27日 | 2007年6月5日 | 238 | −0.19ポイント2006年11月15日 | 2007年12月 · 24か月後 |
| 2000年2月2日 | 2000年12月28日 | 227 | −0.52ポイント2000年4月7日 | 2001年3月 · 13か月後 |
| 1998年5月26日 | 1998年7月27日 | 27 | −0.07ポイント1998年6月25日 | 2年以内にはなし |
| 1990年3月8日 | 1990年3月29日 | 16 | −0.14ポイント1990年3月20日 | 1990年7月 · 4か月後 |
10年利回りが2年利回りを下回った営業日。90日未満の間隔の逆転は1つとして数えます。初日から24か月以内で、次の逆転より前にNBERの景気循環のピークがあった場合に、景気後退が続いたとしています。
逆転は予測ではない
1990年以降の7回の逆転のうち、4回は24か月以内に景気後退が続きました。その間隔は4〜24か月で、2020年の景気後退は、債券市場が予見しなかったパンデミックによるものでした。このデータで最も長く最も深い逆転（2022年7月〜2024年9月：539営業日、2023年7月3日に−1.08ポイントまで）の後には、景気後退は続いていません（NBERの日付は2026年11月8日時点）。カーブは、市場が短期金利の低下を見込むと逆転します。その後に景気後退が来るかどうかは、ほかの多くの要因次第です。
数値の作り方
- 利回り：財務省が公表する日次のパー・イールドカーブ金利で、公表どおりの年率%です。直近に発行された米国債の市場気配に当てはめたカーブから、各営業日の夕方に読み取られます。FRBがH.15で公表する定期満期利回りと同じものです。すべての満期が全期間をカバーしているわけではありません：1か月は2001年7月31日以降; 1.5 か月は2025年2月18日以降; 2か月は2018年10月16日以降; 4か月は2022年10月19日以降; 20年は1993年10月1日以降; 2002年2月19日から2006年2月8日まで30年なし。
- チャート：各週の最終営業日と、直近1年の毎日。日付ピッカーと表は、すべての日を使います。
- スプレッド：10年利回りマイナス2年利回り、ポイント単位（1ポイント＝100ベーシスポイント）。
- 逆転：スプレッドがゼロを下回った営業日の連続で、90日未満の間隔の連続は1つの逆転として数えます。逆転の初日から24か月以内で、次の逆転より前にNBERの景気循環のピークがあった場合に、景気後退が続いたとしています。
- 景気後退：全米経済研究所（NBER）の景気循環日付で、2026年11月8日時点の公表に基づき、ピークの翌月からトラフの月までを網掛けしています。NBERは景気後退の開始から数か月たってから日付を確定するため、直近の数か月が後から景気後退だったと判明することもあります。
- 更新：毎晩、各出典から更新します。財務省は営業日ごとに利回りと債務を公表し、FRBは前営業日の金利を公表します。
- 投資助言ではありません。金利、スプレッド、債務の数値から、次に何が起きるかは分かりません。