Ставки & борг · Дохідність казначейських облігацій
Дохідність казначейських облігацій США з 1990 року
Скільки уряд США платить за позики — від одного місяця до тридцяти років: крива дохідності кожного робочого дня з 1990 року за даними самого Казначейства.
Місяць тому: 5,21% (13 жов 2026). Рік тому: 4,11% (13 лис 2025).
Місяць тому: 4,79% (13 жов 2026). Рік тому: 3,58% (13 лис 2025).
Остання інверсія: 6 лип 2022 – 5 вер 2024.
Місяць тому: 4,26% (13 жов 2026). Рік тому: 3,96% (13 лис 2025).
Крива дохідності на 13 листопаді 2026
На 13 листопаді 2026 крива зростаюча (10-річні мінус 3-місячні: +0,83 п. п.). Найвища дохідність — 5,52% (20 років), найнижча — 4,10% (1 місяць). Оберіть будь-який день з 1990 року для порівняння.
| Строк погашення | 13 лис 2026 | 13 жов 2026 | 13 лис 2025 | Зміна за рік |
|---|---|---|---|---|
| 1 місяць | 4,10% | 4,10% | 4,05% | +0,05 п. п. |
| 1,5 місяці | 4,18% | 4,15% | 4,02% | +0,16 п. п. |
| 2 місяці | 4,26% | 4,15% | 4,00% | +0,26 п. п. |
| 3 місяці | 4,32% | 4,26% | 3,96% | +0,36 п. п. |
| 4 місяці | 4,34% | 4,32% | 3,88% | +0,46 п. п. |
| 6 місяців | 4,42% | 4,34% | 3,80% | +0,62 п. п. |
| 1 рік | 4,65% | 4,48% | 3,68% | +0,97 п. п. |
| 2 роки | 4,88% | 4,79% | 3,58% | +1,30 п. п. |
| 3 роки | 4,92% | 4,90% | 3,57% | +1,35 п. п. |
| 5 років | 4,98% | 5,00% | 3,71% | +1,27 п. п. |
| 7 років | 5,05% | 5,11% | 3,89% | +1,16 п. п. |
| 10 років | 5,15% | 5,21% | 4,11% | +1,04 п. п. |
| 20 років | 5,52% | 5,60% | 4,69% | +0,83 п. п. |
| 30 років | 5,47% | 5,56% | 4,70% | +0,77 п. п. |
Дохідність 2- і 10-річних облігацій з 1990 року
Дохідність 2-річних облігацій відображає те, що, на думку ринків, ФРС зробить упродовж наступних двох років; 10-річних додає очікування на більш віддалену перспективу й додаткову плату, якої інвестори хочуть за довше кредитування. Сірі смуги: рецесії.
Спред між 10-річними та 2-річними
Нижче нуля крива інвертована: дворічні гроші приносять більше, ніж десятирічні, зазвичай тому, що ринки очікують зниження ставок ФРС. З 1990 таке траплялося 7 разів; на 13 листопаді 2026 спред становив +0,27 п. п.
Усі інверсії з 1990 року
| Перший день | Останній день | Днів інверсії | Найглибша | Рецесія, що настала потім (NBER) |
|---|---|---|---|---|
| 6 лип 2022 | 5 вер 2024 | 539 | −1,08 п. п.3 лип 2023 | Немає протягом 2 років |
| 1 кві 2022 | 4 кві 2022 | 2 | −0,05 п. п.1 кві 2022 | Немає протягом 2 років |
| 27 сер 2019 | 29 сер 2019 | 3 | −0,04 п. п.27 сер 2019 | лют 2020 · через 6 місяціврецесія через пандемію |
| 27 гру 2005 | 5 чер 2007 | 238 | −0,19 п. п.15 лис 2006 | гру 2007 · через 24 місяці |
| 2 лют 2000 | 28 гру 2000 | 227 | −0,52 п. п.7 кві 2000 | бер 2001 · через 13 місяців |
| 26 тра 1998 | 27 лип 1998 | 27 | −0,07 п. п.25 чер 1998 | Немає протягом 2 років |
| 8 бер 1990 | 29 бер 1990 | 16 | −0,14 п. п.20 бер 1990 | лип 1990 · через 4 місяці |
Робочі дні, коли дохідність 10-річних облігацій була нижчою за 2-річні; інверсії з проміжком менше 90 днів вважаються однією. Рецесія настала, якщо пік ділового циклу за NBER припав на період до 24 місяців після першого дня й до наступної інверсії.
Інверсія — не прогноз
З 7 інверсій з 1990 року за 4 упродовж 24 місяців настала рецесія, через 4–24 місяці, а рецесія 2020 року прийшла разом із пандемією, якої не передбачив жоден ринок облігацій. За найдовшою та найглибшою інверсією в цих даних (лип 2022 – вер 2024: 539 робочих днів, до −1,08 п. п. станом на 3 лип 2023) рецесія не настала (дати NBER станом на 8 листопаді 2026). Крива інвертується, коли ринки очікують зниження короткострокових ставок; чи настане рецесія, залежить від багатьох інших чинників.
Як отримано цифри
- Дохідність: щоденні ставки номінальної кривої дохідності Казначейства, відсотків на рік, як опубліковано. Їх зчитують із кривої, підігнаної до ринкових котирувань нещодавно випущених казначейських цінних паперів наприкінці кожного робочого дня: це та сама дохідність за сталим строком погашення, яку публікує ФРС у H.15. Не кожен строк погашення охоплює весь період: 1 місяць з 31 лип 2001; 1,5 місяці з 18 лют 2025; 2 місяці з 16 жов 2018; 4 місяці з 19 жов 2022; 20 років з 1 жов 1993; немає 30 років з 19 лют 2002 по 8 лют 2006.
- Графіки: останній робочий день кожного тижня та кожен день останнього року; вибір дати й таблиці використовують кожен день.
- Спред: дохідність 10-річних облігацій мінус 2-річних, у процентних пунктах (1 п. п. = 100 базисних пунктів).
- Інверсії: серії робочих днів зі спредом нижче нуля; серії з проміжком менше 90 днів вважаються однією інверсією. Рецесія настала, якщо пік ділового циклу за NBER припав на період до 24 місяців після першого дня інверсії й до наступної інверсії.
- Рецесії: дати ділових циклів Національного бюро економічних досліджень (NBER), позначені від місяця після піку до місяця дна, як опубліковано 8 листопаді 2026. NBER датує рецесію лише через кілька місяців після її початку, тому останні місяці ще можуть виявитися рецесією.
- Оновлення: щоночі з джерел. Казначейство публікує дохідність і борг за кожен робочий день; ФРС публікує ставку попереднього робочого дня.
- Це не інвестиційна порада. Ставки, спреди та цифри боргу не показують, що буде далі.