Tasas & deuda · Rendimientos del Tesoro
Rendimientos del Tesoro de EE. UU. desde 1990
Lo que paga el Gobierno de EE. UU. por endeudarse, de un mes a treinta años: la curva de rendimientos cada día hábil desde 1990, a partir de los datos del propio Tesoro.
Un mes antes: 5,24% (9 de oct de 2026). Un año antes: 4,08% (12 de nov de 2025).
Un mes antes: 4,80% (9 de oct de 2026). Un año antes: 3,56% (12 de nov de 2025).
La última inversión: 6 de jul de 2022 – 5 de sep de 2024.
Un mes antes: 4,25% (9 de oct de 2026). Un año antes: 3,95% (12 de nov de 2025).
La curva de rendimientos el 12 de noviembre de 2026
El 12 de noviembre de 2026 la curva es con pendiente ascendente (10 años menos 3 meses: +0,78 p. p.). El rendimiento más alto es 5,48% (20 años) y el más bajo 4,12% (1 mes). Elija cualquier día desde 1990 para comparar.
| Vencimiento | 12 de nov de 2026 | 9 de oct de 2026 | 12 de nov de 2025 | Variación en un año |
|---|---|---|---|---|
| 1 mes | 4,12% | 4,13% | 4,03% | +0,09 p. p. |
| 1,5 meses | 4,18% | 4,13% | 4,03% | +0,15 p. p. |
| 2 meses | 4,26% | 4,13% | 3,98% | +0,28 p. p. |
| 3 meses | 4,32% | 4,25% | 3,95% | +0,37 p. p. |
| 4 meses | 4,35% | 4,29% | 3,86% | +0,49 p. p. |
| 6 meses | 4,42% | 4,32% | 3,78% | +0,64 p. p. |
| 1 año | 4,65% | 4,47% | 3,65% | +1,00 p. p. |
| 2 años | 4,86% | 4,80% | 3,56% | +1,30 p. p. |
| 3 años | 4,90% | 4,89% | 3,55% | +1,35 p. p. |
| 5 años | 4,95% | 5,02% | 3,68% | +1,27 p. p. |
| 7 años | 5,02% | 5,13% | 3,86% | +1,16 p. p. |
| 10 años | 5,10% | 5,24% | 4,08% | +1,02 p. p. |
| 20 años | 5,48% | 5,65% | 4,65% | +0,83 p. p. |
| 30 años | 5,43% | 5,60% | 4,67% | +0,76 p. p. |
Rendimientos a 2 y 10 años desde 1990
El rendimiento a 2 años sigue lo que los mercados esperan que haga la Reserva Federal en los próximos dos años; el de 10 años añade las expectativas más lejanas y la compensación extra que quieren los inversores por prestar a más plazo. Bandas grises: recesiones.
El diferencial entre 10 y 2 años
Por debajo de cero la curva está invertida: el dinero a dos años paga más que el dinero a diez años, normalmente porque los mercados esperan que la Fed baje las tasas. Desde 1990 ha ocurrido 7 veces; el 12 de noviembre de 2026 el diferencial era +0,24 p. p.
Todas las inversiones desde 1990
| Primer día | Último día | Días invertida | Más profunda | Recesión posterior (NBER) |
|---|---|---|---|---|
| 6 de jul de 2022 | 5 de sep de 2024 | 539 | −1,08 p. p.3 de jul de 2023 | Ninguna en 2 años |
| 1 de abr de 2022 | 4 de abr de 2022 | 2 | −0,05 p. p.1 de abr de 2022 | Ninguna en 2 años |
| 27 de ago de 2019 | 29 de ago de 2019 | 3 | −0,04 p. p.27 de ago de 2019 | feb 2020 · 6 meses despuésla recesión de la pandemia |
| 27 de dic de 2005 | 5 de jun de 2007 | 238 | −0,19 p. p.15 de nov de 2006 | dic 2007 · 24 meses después |
| 2 de feb de 2000 | 28 de dic de 2000 | 227 | −0,52 p. p.7 de abr de 2000 | mar 2001 · 13 meses después |
| 26 de may de 1998 | 27 de jul de 1998 | 27 | −0,07 p. p.25 de jun de 1998 | Ninguna en 2 años |
| 8 de mar de 1990 | 29 de mar de 1990 | 16 | −0,14 p. p.20 de mar de 1990 | jul 1990 · 4 meses después |
Días hábiles con el rendimiento a 10 años por debajo del de 2 años; las inversiones separadas por menos de 90 días se cuentan como una. Hubo una recesión posterior cuando un pico del ciclo económico del NBER cayó dentro de los 24 meses desde el primer día y antes de la siguiente inversión.
Una inversión no es un pronóstico
De las 7 inversiones desde 1990, 4 fueron seguidas por una recesión en un plazo de 24 meses, tras 4 a 24 meses, y la recesión de 2020 llegó con una pandemia que ningún mercado de bonos previó. La inversión más larga y más profunda de estos datos (jul 2022 – sep 2024: 539 días hábiles, hasta −1,08 p. p. el 3 de jul de 2023) no ha sido seguida por una recesión (fechas del NBER a 8 de noviembre de 2026). La curva se invierte cuando los mercados esperan que bajen las tasas a corto plazo; que llegue o no una recesión depende de muchas otras cosas.
Cómo se calculan las cifras
- Rendimientos: las tasas diarias de la curva de rendimientos a la par del Tesoro, en porcentaje anual tal como se publican. Se leen de una curva ajustada a las cotizaciones de mercado de valores del Tesoro emitidos recientemente, a última hora de cada día hábil: los mismos rendimientos de vencimiento constante que publica la Reserva Federal en el H.15. No todos los vencimientos cubren todo el período: 1 mes desde 31 de jul de 2001; 1,5 meses desde 18 de feb de 2025; 2 meses desde 16 de oct de 2018; 4 meses desde 19 de oct de 2022; 20 años desde 1 de oct de 1993; sin 30 años de 19 de feb de 2002 a 8 de feb de 2006.
- Gráficos: el último día hábil de cada semana y cada día del último año; el selector de fechas y las tablas usan todos los días.
- Diferencial: el rendimiento a 10 años menos el de 2 años, en puntos porcentuales (1 p. p. = 100 puntos básicos).
- Inversiones: rachas de días hábiles con el diferencial por debajo de cero; las rachas separadas por menos de 90 días cuentan como una sola inversión. Hubo una recesión posterior cuando un pico del ciclo económico del NBER cayó dentro de los 24 meses desde el primer día de la inversión y antes de la siguiente inversión.
- Recesiones: las fechas del ciclo económico de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER), sombreadas desde el mes siguiente a un pico hasta el mes del valle, tal como se publicaron el 8 de noviembre de 2026. El NBER fecha una recesión solo meses después de que empieza, así que los últimos meses aún podrían resultar serlo.
- Actualizaciones: cada noche desde las fuentes. El Tesoro publica los rendimientos y la deuda de cada día hábil; la Fed publica la tasa del día hábil anterior.
- No es asesoramiento de inversión. Las tasas, los diferenciales y las cifras de deuda no indican lo que pasará después.