利率&债务 · 美联储

1954年以来的联邦基金利率

银行之间的隔夜拆借利率：美联储加息为经济降温，降息为经济提供支持。自1954年7月以来的每个月。

联邦基金有效利率 · 2026年11月12日

3.88%一年内+0.01个百分点

2026年11月的平均值：3.88%，截至目前。一年前（2025年11月12日）：3.87%。

月平均最高值

19.10%

1981年6月；最高的一天：1981年7月22日的22.36%

月平均最低值

0.05%

2020年4月。接近零（低于0.25%）：2008年12月 – 2015年12月, 2020年4月 – 2022年3月

联邦基金有效利率，逐月

自1954年7月以来日利率的月平均值。单日最高值：1981年7月22日的22.36%，当时保罗·沃尔克领导的美联储正在对抗两位数的通胀。灰色区域：衰退。

联邦基金有效利率衰退（NBER）

日利率的月平均值，每年% 来源：美联储理事会，H.15（联邦基金利率）来源：NBER（衰退日期）来源：罗伯特·J·席勒（通胀：美国CPI）

加息和降息周期

自1954起：15个加息轮和15个降息轮，每个周期都是月平均值在低点和高点之间至少变动1个百分点，且变动幅度达到利率的20%。最新的在前。

周期	开始	结束	从 → 到	变化	月数
降息	2024年8月	2025年12月	5.33% → 3.63%	−1.70个百分点	16
加息	2022年3月	2023年6月	0.05% → 5.33%	+5.28个百分点	15
降息	2019年7月	2020年4月	2.42% → 0.05%	−2.37个百分点	9
加息	2015年12月	2018年10月	0.07% → 2.42%	+2.35个百分点	34
降息	2007年8月	2008年12月	5.26% → 0.07%	−5.19个百分点	16
加息	2004年6月	2006年7月	0.98% → 5.26%	+4.28个百分点	25
降息	2000年12月	2003年6月	6.54% → 0.98%	−5.56个百分点	30
加息	1999年6月	2000年6月	4.63% → 6.54%	+1.91个百分点	12
降息	1995年6月	1998年12月	6.05% → 4.63%	−1.42个百分点	42
加息	1994年1月	1995年2月	2.92% → 6.05%	+3.13个百分点	13

更早的20个轮，1954–1990

周期	开始	结束	从 → 到	变化	月数
降息	1989年5月	1992年10月	9.85% → 2.92%	−6.93个百分点	41
加息	1987年2月	1989年3月	5.85% → 9.85%	+4.00个百分点	25
降息	1984年8月	1986年9月	11.64% → 5.85%	−5.79个百分点	25
加息	1983年5月	1984年8月	8.51% → 11.64%	+3.13个百分点	15
降息	1981年7月	1983年1月	19.10% → 8.51%	−10.59个百分点	18
加息	1980年7月	1980年12月	9.03% → 19.10%	+10.07个百分点	5
降息	1980年4月	1980年7月	17.61% → 9.03%	−8.58个百分点	3
加息	1977年4月	1980年4月	4.61% → 17.61%	+13.00个百分点	36
降息	1974年7月	1976年2月	12.92% → 4.61%	−8.31个百分点	19
加息	1972年2月	1974年7月	3.30% → 12.92%	+9.62个百分点	29
降息	1971年9月	1972年1月	5.57% → 3.30%	−2.27个百分点	4
加息	1971年3月	1971年8月	3.71% → 5.57%	+1.86个百分点	5
降息	1970年2月	1971年2月	9.19% → 3.71%	−5.48个百分点	12
加息	1967年10月	1969年8月	3.79% → 9.19%	+5.40个百分点	22
降息	1966年11月	1967年5月	5.76% → 3.79%	−1.97个百分点	6
加息	1961年7月	1966年8月	1.17% → 5.76%	+4.59个百分点	61
降息	1960年5月	1961年7月	4.00% → 1.17%	−2.83个百分点	14
加息	1958年7月	1959年9月	0.63% → 4.00%	+3.37个百分点	14
降息	1957年11月	1958年5月	3.50% → 0.63%	−2.87个百分点	6
加息	1954年11月数据始于1954年7月	1957年9月	0.80% → 3.50%	+2.70个百分点	34

自2026年5月的3.63%低点以来，利率已上升至3.88%（2026年11月）：不足这里认定为新周期所需的1个百分点。

月平均值抹平了美联储决策的阶梯，因此一个周期的第一个月和最后一个月，与第一次和最后一次决策可能相差一个月。在20世纪80年代以前，利率逐月大幅波动，并非每次波动都是政策决定。

这些数字是怎么得出的

利率：联邦基金有效利率，即银行之间隔夜拆借准备金的利率，也是联邦公开市场委员会（FOMC）调控的利率。自2016年3月起，它是由纽约联邦储备银行计算的隔夜交易成交量加权中位数；在此之前是经纪交易的成交量加权平均数。自1994年起，FOMC在每次决议后公布目标利率，自2008年12月起公布目标区间；本页展示的是实际支付的利率。
日利率的月平均值（周末和节假日沿用前一个工作日的利率，与美联储公布的方式一致）；最新一个月是截至目前各天的平均值。
扣除通胀后（顶部的开关）：月平均值减去截至该月的12个月美国消费者价格（CPI-U，来自席勒的数据）涨幅，即一种回溯式的实际利率。2026年10月之后没有数值，该月是有价格数据的最新月份；CPI的最近几个月为初步数据。
周期：我们自己的规则，并非美联储的规则：月平均值在低点和高点之间的变动至少为1个百分点，且达到利率的20%；较长走势中短于3个月的波动被忽略。周期在接近低点的最后一个月开始，在接近高点的第一个月结束（接近：在变动幅度的十分之一以内，即0.1至0.25个百分点）。
衰退：美国国家经济研究局（NBER）的经济周期日期，从峰值后的下一个月到谷底月份加阴影，截至2026年11月8日公布的数据。NBER在衰退开始数月之后才会确定日期，因此最近几个月仍可能被认定为衰退。
更新：每晚从数据来源更新。财政部公布每个工作日的收益率和债务；美联储公布前一个工作日的利率。
不构成投资建议。利率、利差和债务数字并不能说明接下来会发生什么。

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