Tassi & debito · Federal Reserve
Il tasso sui fondi federali dal 1954
Il tasso overnight che le banche si applicano a vicenda, che la Federal Reserve alza per raffreddare l'economia e taglia per sostenerla: ogni mese da luglio 1954.
Media a Nov 2026: 3,88% finora. Un anno prima (12 Nov 2025): 3,87%.
Giu 1981; il giorno più alto: 22,36% il 22 Lug 1981
Apr 2020. Vicino a zero (sotto lo 0,25%): Dic 2008 – Dic 2015, Apr 2020 – Mar 2022
Il tasso effettivo sui fondi federali, mese per mese
Medie mensili del tasso giornaliero dal Lug 1954. Il giorno singolo più alto: 22,36% il 22 luglio 1981, quando la Fed di Paul Volcker combatteva un'inflazione a due cifre. Bande grigie: recessioni.
Cicli di rialzi e di tagli
Dal 1954: 15 cicli di rialzi e 15 cicli di tagli, ciascuno uno spostamento della media mensile di almeno 1 punti percentuali e il 20% del tasso tra un minimo e un massimo. I più recenti per primi.
| Ciclo | Inizio | Fine | Da → a | Variazione | Mesi |
|---|---|---|---|---|---|
| Tagli | Ago 2024 | Dic 2025 | 5,33% → 3,63% | −1,70 pp | 16 |
| Rialzi | Mar 2022 | Giu 2023 | 0,05% → 5,33% | +5,28 pp | 15 |
| Tagli | Lug 2019 | Apr 2020 | 2,42% → 0,05% | −2,37 pp | 9 |
| Rialzi | Dic 2015 | Ott 2018 | 0,07% → 2,42% | +2,35 pp | 34 |
| Tagli | Ago 2007 | Dic 2008 | 5,26% → 0,07% | −5,19 pp | 16 |
| Rialzi | Giu 2004 | Lug 2006 | 0,98% → 5,26% | +4,28 pp | 25 |
| Tagli | Dic 2000 | Giu 2003 | 6,54% → 0,98% | −5,56 pp | 30 |
| Rialzi | Giu 1999 | Giu 2000 | 4,63% → 6,54% | +1,91 pp | 12 |
| Tagli | Giu 1995 | Dic 1998 | 6,05% → 4,63% | −1,42 pp | 42 |
| Rialzi | Gen 1994 | Feb 1995 | 2,92% → 6,05% | +3,13 pp | 13 |
20 cicli precedenti, 1954–1990
| Ciclo | Inizio | Fine | Da → a | Variazione | Mesi |
|---|---|---|---|---|---|
| Tagli | Mag 1989 | Ott 1992 | 9,85% → 2,92% | −6,93 pp | 41 |
| Rialzi | Feb 1987 | Mar 1989 | 5,85% → 9,85% | +4,00 pp | 25 |
| Tagli | Ago 1984 | Set 1986 | 11,64% → 5,85% | −5,79 pp | 25 |
| Rialzi | Mag 1983 | Ago 1984 | 8,51% → 11,64% | +3,13 pp | 15 |
| Tagli | Lug 1981 | Gen 1983 | 19,10% → 8,51% | −10,59 pp | 18 |
| Rialzi | Lug 1980 | Dic 1980 | 9,03% → 19,10% | +10,07 pp | 5 |
| Tagli | Apr 1980 | Lug 1980 | 17,61% → 9,03% | −8,58 pp | 3 |
| Rialzi | Apr 1977 | Apr 1980 | 4,61% → 17,61% | +13,00 pp | 36 |
| Tagli | Lug 1974 | Feb 1976 | 12,92% → 4,61% | −8,31 pp | 19 |
| Rialzi | Feb 1972 | Lug 1974 | 3,30% → 12,92% | +9,62 pp | 29 |
| Tagli | Set 1971 | Gen 1972 | 5,57% → 3,30% | −2,27 pp | 4 |
| Rialzi | Mar 1971 | Ago 1971 | 3,71% → 5,57% | +1,86 pp | 5 |
| Tagli | Feb 1970 | Feb 1971 | 9,19% → 3,71% | −5,48 pp | 12 |
| Rialzi | Ott 1967 | Ago 1969 | 3,79% → 9,19% | +5,40 pp | 22 |
| Tagli | Nov 1966 | Mag 1967 | 5,76% → 3,79% | −1,97 pp | 6 |
| Rialzi | Lug 1961 | Ago 1966 | 1,17% → 5,76% | +4,59 pp | 61 |
| Tagli | Mag 1960 | Lug 1961 | 4,00% → 1,17% | −2,83 pp | 14 |
| Rialzi | Lug 1958 | Set 1959 | 0,63% → 4,00% | +3,37 pp | 14 |
| Tagli | Nov 1957 | Mag 1958 | 3,50% → 0,63% | −2,87 pp | 6 |
| Rialzi | Nov 1954i dati iniziano nel Lug 1954 | Set 1957 | 0,80% → 3,50% | +2,70 pp | 34 |
Dal suo minimo di 3,63% a Mag 2026, il tasso è salito a 3,88% (Nov 2026): meno dei 1 punti che qui contano come un nuovo ciclo.
Le medie mensili attenuano i passi delle decisioni della Fed, quindi il primo e l'ultimo mese di un ciclo possono differire di un mese dalla prima e dall'ultima decisione. Prima degli anni Ottanta il tasso oscillava molto da un mese all'altro, e non ogni oscillazione era una decisione di politica monetaria.
Come si ottengono i numeri
- Il tasso: il tasso effettivo sui fondi federali, al quale le banche si prestano riserve a vicenda overnight, il tasso che governa il Federal Open Market Committee (FOMC). Da marzo 2016 è una mediana ponderata per i volumi delle operazioni overnight, calcolata dalla Federal Reserve Bank of New York; prima era una media ponderata per i volumi delle operazioni intermediate. Il FOMC annuncia il suo obiettivo dopo ogni decisione dal 1994 e un intervallo obiettivo da dicembre 2008; questa pagina mostra il tasso effettivamente pagato.
- Medie mensili del tasso giornaliero (i fine settimana e i giorni festivi riportano il tasso del giorno lavorativo precedente, come lo pubblica la Fed); l'ultimo mese è la media dei suoi giorni finora.
- Al netto dell'inflazione (l'interruttore in alto): la media mensile meno l'aumento dei prezzi al consumo USA (CPI-U, dai dati di Shiller) nei 12 mesi fino a quel mese, un tasso reale retrospettivo. Nessun valore dopo Ott 2026, l'ultimo mese con i prezzi; gli ultimi mesi del CPI sono preliminari.
- Cicli: una nostra regola, non della Fed: uno spostamento della media mensile tra un minimo e un massimo di almeno 1 punto percentuale e il 20% del tasso; le oscillazioni più brevi di 3 mesi all'interno di un movimento più lungo sono ignorate. Un ciclo inizia nell'ultimo mese vicino al minimo e termina nel primo mese vicino al massimo (vicino: entro un decimo dello spostamento, da 0,1 a 0,25 punti).
- Recessioni: le date del ciclo economico del National Bureau of Economic Research (NBER), ombreggiate dal mese successivo a un picco fino al mese di minimo, come pubblicate il 8 novembre 2026. L'NBER data una recessione solo mesi dopo il suo inizio, quindi gli ultimi mesi potrebbero ancora risultarne parte.
- Aggiornamenti: ogni notte dalle fonti. Il Tesoro pubblica rendimenti e debito per ogni giorno lavorativo; la Fed pubblica il tasso del giorno lavorativo precedente.
- Non è una consulenza di investimento. Tassi, differenziali e cifre del debito non dicono che cosa accadrà dopo.
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