Taux & dette · Réserve fédérale
Le taux des fonds fédéraux depuis 1954
Le taux au jour le jour que les banques se facturent entre elles, que la Réserve fédérale relève pour refroidir l'économie et abaisse pour la soutenir : chaque mois depuis juillet 1954.
Moyenne en nov. 2026 : 3,88% jusqu'ici. Un an plus tôt (11 nov. 2025) : 3,87%.
juin 1981 ; le jour le plus haut : 22,36% le 22 juil. 1981
avr. 2020. Près de zéro (sous 0,25 %) : déc. 2008 – déc. 2015, avr. 2020 – mars 2022
Le taux effectif des fonds fédéraux, mois par mois
Moyennes mensuelles du taux quotidien depuis juil. 1954. Le jour le plus haut : 22,36% le 22 juillet 1981, quand la Fed de Paul Volcker combattait une inflation à deux chiffres. Bandes grises : récessions.
Cycles de hausse et de baisse
Depuis 1954 : 15 cycles de hausse et 15 cycles de baisse, chacun étant un mouvement de la moyenne mensuelle d'au moins 1 point de pourcentage et de 20 % du taux entre un creux et un sommet. Les plus récents d'abord.
| Cycle | Départ | Fin | De → à | Variation | Mois |
|---|---|---|---|---|---|
| Baisse | août 2024 | déc. 2025 | 5,33% → 3,63% | −1,70 pp | 16 |
| Hausse | mars 2022 | juin 2023 | 0,05% → 5,33% | +5,28 pp | 15 |
| Baisse | juil. 2019 | avr. 2020 | 2,42% → 0,05% | −2,37 pp | 9 |
| Hausse | déc. 2015 | oct. 2018 | 0,07% → 2,42% | +2,35 pp | 34 |
| Baisse | août 2007 | déc. 2008 | 5,26% → 0,07% | −5,19 pp | 16 |
| Hausse | juin 2004 | juil. 2006 | 0,98% → 5,26% | +4,28 pp | 25 |
| Baisse | déc. 2000 | juin 2003 | 6,54% → 0,98% | −5,56 pp | 30 |
| Hausse | juin 1999 | juin 2000 | 4,63% → 6,54% | +1,91 pp | 12 |
| Baisse | juin 1995 | déc. 1998 | 6,05% → 4,63% | −1,42 pp | 42 |
| Hausse | janv. 1994 | févr. 1995 | 2,92% → 6,05% | +3,13 pp | 13 |
20 cycles antérieurs, 1954–1990
| Cycle | Départ | Fin | De → à | Variation | Mois |
|---|---|---|---|---|---|
| Baisse | mai 1989 | oct. 1992 | 9,85% → 2,92% | −6,93 pp | 41 |
| Hausse | févr. 1987 | mars 1989 | 5,85% → 9,85% | +4,00 pp | 25 |
| Baisse | août 1984 | sept. 1986 | 11,64% → 5,85% | −5,79 pp | 25 |
| Hausse | mai 1983 | août 1984 | 8,51% → 11,64% | +3,13 pp | 15 |
| Baisse | juil. 1981 | janv. 1983 | 19,10% → 8,51% | −10,59 pp | 18 |
| Hausse | juil. 1980 | déc. 1980 | 9,03% → 19,10% | +10,07 pp | 5 |
| Baisse | avr. 1980 | juil. 1980 | 17,61% → 9,03% | −8,58 pp | 3 |
| Hausse | avr. 1977 | avr. 1980 | 4,61% → 17,61% | +13,00 pp | 36 |
| Baisse | juil. 1974 | févr. 1976 | 12,92% → 4,61% | −8,31 pp | 19 |
| Hausse | févr. 1972 | juil. 1974 | 3,30% → 12,92% | +9,62 pp | 29 |
| Baisse | sept. 1971 | janv. 1972 | 5,57% → 3,30% | −2,27 pp | 4 |
| Hausse | mars 1971 | août 1971 | 3,71% → 5,57% | +1,86 pp | 5 |
| Baisse | févr. 1970 | févr. 1971 | 9,19% → 3,71% | −5,48 pp | 12 |
| Hausse | oct. 1967 | août 1969 | 3,79% → 9,19% | +5,40 pp | 22 |
| Baisse | nov. 1966 | mai 1967 | 5,76% → 3,79% | −1,97 pp | 6 |
| Hausse | juil. 1961 | août 1966 | 1,17% → 5,76% | +4,59 pp | 61 |
| Baisse | mai 1960 | juil. 1961 | 4,00% → 1,17% | −2,83 pp | 14 |
| Hausse | juil. 1958 | sept. 1959 | 0,63% → 4,00% | +3,37 pp | 14 |
| Baisse | nov. 1957 | mai 1958 | 3,50% → 0,63% | −2,87 pp | 6 |
| Hausse | nov. 1954les données commencent en juil. 1954 | sept. 1957 | 0,80% → 3,50% | +2,70 pp | 34 |
Depuis son creux de 3,63% en mai 2026, le taux est remonté à 3,88% (nov. 2026) : moins que les 1 point qui comptent ici comme un nouveau cycle.
Les moyennes mensuelles lissent les paliers des décisions de la Fed : le premier et le dernier mois d'un cycle peuvent donc différer d'un mois de sa première et de sa dernière décision. Avant les années 1980, le taux oscillait fortement d'un mois à l'autre, et toutes les oscillations ne résultaient pas d'une décision de politique monétaire.
Comment les chiffres sont établis
- Le taux : le taux effectif des fonds fédéraux, auquel les banques se prêtent des réserves au jour le jour, le taux que pilote le Federal Open Market Committee (FOMC). Depuis mars 2016, il s'agit d'une médiane pondérée par les volumes des opérations au jour le jour, calculée par la Federal Reserve Bank of New York ; auparavant, d'une moyenne pondérée par les volumes des opérations par courtiers. Le FOMC annonce son objectif après chaque décision depuis 1994 et une fourchette cible depuis décembre 2008 ; cette page montre le taux réellement payé.
- Moyennes mensuelles du taux quotidien (les week-ends et jours fériés reprennent le taux du jour ouvré précédent, comme le publie la Fed) ; le dernier mois est la moyenne de ses jours écoulés.
- Après inflation (le commutateur en haut) : la moyenne mensuelle moins la hausse des prix à la consommation américains (CPI-U, d'après les données de Shiller) sur les 12 mois jusqu'à ce mois, un taux réel rétrospectif. Aucune valeur après oct. 2026, dernier mois pour lequel on dispose des prix ; les derniers mois du CPI sont provisoires.
- Cycles : notre propre règle, pas celle de la Fed : un mouvement de la moyenne mensuelle entre un creux et un sommet d'au moins 1 point de pourcentage et de 20 % du taux ; les oscillations de moins de 3 mois à l'intérieur d'un mouvement plus long sont ignorées. Un cycle commence le dernier mois proche du creux et se termine le premier mois proche du sommet (proche : à un dixième du mouvement près, soit 0,1 à 0,25 point).
- Récessions : les dates des cycles économiques du National Bureau of Economic Research (NBER), grisées du mois suivant un sommet jusqu'au mois du creux, telles que publiées le 8 novembre 2026. Le NBER ne date une récession que plusieurs mois après son début : les derniers mois pourraient donc encore en faire partie.
- Mises à jour : chaque nuit, à partir des sources. Le Trésor publie les rendements et la dette pour chaque jour ouvré ; la Fed publie le taux du jour ouvré précédent.
- Ceci n'est pas un conseil en investissement. Les taux, les écarts et les chiffres de la dette ne disent pas ce qui se passera ensuite.
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