Indici · Treasury USA · mensile dal 1871
Obbligazioni del governo USA dal 1871
Quanto hanno reso i Treasury USA a 10 anni con l'interesse reinvestito, dai dati di Robert Shiller: in dollari correnti e, con l'interruttore, al netto dell'inflazione. Con il rendimento dal 1871 e i lunghi cali causati dall'inflazione.
Un Treasury a 10 anni modellizzato, acquistato ogni mese al rendimento di quel mese, dai dati di Robert Shiller. Senza commissioni né imposte.
I prezzi al consumo sono saliti di ×26,9 negli stessi anni.
Ott 2025 → Ott 2026, come quotati. Record: Lug 2020.
Media dal 1871. Massimo 15,32% (Set 1981), minimo 0,62% (Lug 2020).
Gen 1941 → Set 1981; il record è tornato a Ago 1986, dopo 45,6 anni
Quanto varrebbero oggi, al netto dell'inflazione, $1.000 investiti in Treasury a 10 anni nel gennaio 1941? La Time Machine risponde per qualsiasi data.
Apri la Time Machine$37,5 al netto dell'inflazione in 155 anniDal gennaio 1871 $1 in Treasury a 10 anni con cedole reinvestite è diventato $1.009 in dollari correnti (4,5% l'anno) e $37,5 al netto dell'inflazione (2,4% l'anno). Gli stessi $1 nell'S&P 500 con dividendi reinvestiti sono diventati $44,2k al netto dell'inflazione.
58,2% persi al netto dell'inflazione, 1941–1981Da gennaio 1941 a settembre 1981 l'inflazione e i tassi in aumento hanno ridotto di 58,2% ciò che le obbligazioni potevano comprare, mentre l'indice in dollari correnti variava di +176,1%. Al netto dell'inflazione sono tornate a quel livello solo nel agosto 1986, 45,6 anni dopo il massimo.
25,2% persi in dollari correnti, 2020–2023Il calo più profondo in dollari: da luglio 2020 a ottobre 2023, mentre il rendimento a 10 anni passava da 0,62% a 4,80%; al netto dell'inflazione se ne sono persi 37,0%. L'indice non ha ancora riconquistato il record: a ottobre 2026 era 17,9% sotto.
Rendimento totale dal 1871
Che cosa sono diventati $1 in Treasury a 10 anni con l'interesse reinvestito ogni mese, accanto ai prezzi al consumo (in rosso). I rendimenti in aumento spingono giù i prezzi delle obbligazioni e quelli in calo li alzano; l'interesse arriva comunque.
Cali del 20% o più al netto dell'inflazione
Ogni volta che l'inflazione e i tassi in aumento hanno tolto il 20% o più al potere d'acquisto dei Treasury a 10 anni, contando da un record al netto dell'inflazione. In dollari correnti l'indice è sceso di tanto 1 volta: 2020–2023.
| Massimo | Minimo | Calo al netto dell'inflazione | In dollari correnti | In calo per | Di nuovo al massimo, al netto dell'inflazione |
|---|---|---|---|---|---|
| Set 1915 | Giu 1920 | −44,4% | +15,0% | 4,8 anni | Gen 1927dopo 11,3 anni |
| Gen 1941 | Set 1981 | −58,2% | +176,1% | 40,7 anni | Ago 1986dopo 45,6 anni |
| Apr 2020 | Ott 2023 | −37,3% | −24,8% | 3,5 anni | non ancoraora a −37,0% dal massimo6,5 anni finora |
Un calo parte da un record e si conta da 20% sotto di esso; il record è riconquistato nel primo mese sopra di esso. «In dollari correnti»: gli stessi mesi senza inflazione. Dati: Robert J. Shiller, Yale University · inflazione: CPI USA, dati di Shiller.
Il rendimento a 10 anni dal 1871
Il rendimento di un Treasury USA a 10 anni: la media mensile dal aprile 1953; prima un solo dato storico l'anno per le obbligazioni di Stato a lungo termine, come li ha raccolti Shiller, uniti da linee rette. Ha toccato il massimo del 15,32% nel settembre 1981 e il minimo del 0,62% nel luglio 2020; la media dal 1871 è 4,5%. Un rendimento è un tasso, quindi l'interruttore dell'inflazione non lo cambia.
Rendimenti per anno solare
Con l'interesse reinvestito, da un dicembre al successivo, in dollari correnti e al netto dell'inflazione, con il rendimento a 10 anni di dicembre.
| Anno | Rendimento a 10 anni, dicembre | Rendimento totale | Al netto dell'inflazione | Prezzi al consumo |
|---|---|---|---|---|
| 2026* | 5,24% | −4,9% | −8,2% | +3,6% |
| 2025 | 4,14% | +6,5% | +3,7% | +2,7% |
| 2024 | 4,39% | +1,1% | −1,7% | +2,9% |
| 2023 | 4,02% | +0,5% | −2,7% | +3,4% |
| 2022 | 3,62% | −15,0% | −20,2% | +6,5% |
| 2021 | 1,47% | −3,6% | −10,0% | +7,0% |
| 2020 | 0,93% | +9,9% | +8,4% | +1,4% |
| 2019 | 1,86% | +11,3% | +8,8% | +2,3% |
| 2018 | 2,83% | −0,9% | −2,8% | +1,9% |
| 2017 | 2,40% | +3,2% | +1,0% | +2,1% |
| 2016 | 2,49% | −0,5% | −2,5% | +2,1% |
| 2015 | 2,24% | +1,8% | +1,1% | +0,7% |
| 2014 | 2,21% | +9,0% | +8,2% | +0,8% |
| 2013 | 2,90% | −7,9% | −9,3% | +1,5% |
| 2012 | 1,72% | +4,2% | +2,4% | +1,7% |
| 2011 | 1,98% | +15,2% | +11,9% | +3,0% |
| 2010 | 3,29% | +5,8% | +4,2% | +1,5% |
| 2009 | 3,59% | −6,7% | −9,2% | +2,7% |
| 2008 | 2,42% | +19,4% | +19,3% | +0,1% |
| 2007 | 4,10% | +8,6% | +4,4% | +4,1% |
| 2006 | 4,56% | +4,1% | +1,5% | +2,5% |
| 2005 | 4,47% | +2,3% | −1,1% | +3,4% |
| 2004 | 4,23% | +4,6% | +1,3% | +3,3% |
| 2003 | 4,27% | +1,9% | +0,0% | +1,9% |
| 2002 | 4,03% | +13,9% | +11,3% | +2,4% |
| 2001 | 5,09% | +6,3% | +4,7% | +1,6% |
| 2000 | 5,24% | +14,8% | +11,0% | +3,4% |
| 1999 | 6,28% | −6,7% | −9,2% | +2,7% |
| 1998 | 4,65% | +15,3% | +13,4% | +1,6% |
| 1997 | 5,81% | +10,5% | +8,6% | +1,7% |
Anni precedenti, 1871–1996
| Anno | Rendimento a 10 anni, dicembre | Rendimento totale | Al netto dell'inflazione | Prezzi al consumo |
|---|---|---|---|---|
| 1996 | 6,30% | +1,9% | −1,3% | +3,3% |
| 1995 | 5,71% | +24,3% | +21,2% | +2,5% |
| 1994 | 7,81% | −7,5% | −9,9% | +2,7% |
| 1993 | 5,77% | +14,1% | +11,1% | +2,7% |
| 1992 | 6,77% | +9,7% | +6,6% | +2,9% |
| 1991 | 7,09% | +15,9% | +12,4% | +3,1% |
| 1990 | 8,08% | +7,1% | +0,9% | +6,1% |
| 1989 | 7,84% | +18,5% | +13,2% | +4,6% |
| 1988 | 9,11% | +8,3% | +3,7% | +4,4% |
| 1987 | 8,99% | −4,6% | −8,6% | +4,4% |
| 1986 | 7,11% | +24,8% | +23,4% | +1,1% |
| 1985 | 9,26% | +27,6% | +22,9% | +3,8% |
| 1984 | 11,50% | +15,3% | +10,9% | +3,9% |
| 1983 | 11,83% | +3,3% | −0,5% | +3,8% |
| 1982 | 10,54% | +36,5% | +31,4% | +3,8% |
| 1981 | 13,72% | +9,1% | +0,2% | +8,9% |
| 1980 | 12,84% | −3,5% | −14,2% | +12,5% |
| 1979 | 10,39% | +0,5% | −11,3% | +13,3% |
| 1978 | 9,01% | −0,6% | −8,8% | +9,0% |
| 1977 | 7,69% | +1,6% | −4,8% | +6,7% |
| 1976 | 6,87% | +16,8% | +11,3% | +4,9% |
| 1975 | 8,00% | +4,0% | −2,7% | +6,9% |
| 1974 | 7,43% | +2,6% | −8,7% | +12,3% |
| 1973 | 6,74% | +4,1% | −4,3% | +8,7% |
| 1972 | 6,36% | +3,0% | −0,4% | +3,4% |
| 1971 | 5,93% | +9,9% | +6,5% | +3,3% |
| 1970 | 6,39% | +17,6% | +11,4% | +5,6% |
| 1969 | 7,65% | −5,0% | −10,5% | +6,2% |
| 1968 | 6,03% | +3,1% | −1,5% | +4,7% |
| 1967 | 5,70% | −1,6% | −4,5% | +3,0% |
| 1966 | 4,84% | +3,2% | −0,3% | +3,5% |
| 1965 | 4,62% | +0,7% | −1,2% | +1,9% |
| 1964 | 4,18% | +3,8% | +2,8% | +1,0% |
| 1963 | 4,13% | +1,8% | +0,1% | +1,6% |
| 1962 | 3,86% | +5,7% | +4,3% | +1,3% |
| 1961 | 4,06% | +2,1% | +1,4% | +0,7% |
| 1960 | 3,84% | +11,6% | +10,1% | +1,4% |
| 1959 | 4,69% | −2,4% | −4,1% | +1,7% |
| 1958 | 3,86% | −2,2% | −3,9% | +1,8% |
| 1957 | 3,21% | +7,0% | +4,0% | +2,9% |
| 1956 | 3,59% | −2,2% | −5,0% | +3,0% |
| 1955 | 2,96% | −1,1% | −1,5% | +0,4% |
| 1954 | 2,51% | +3,1% | +3,9% | −0,7% |
| 1953 | 2,59% | +4,9% | +4,1% | +0,7% |
| 1952 | 2,82% | +1,5% | +0,7% | +0,8% |
| 1951 | 2,67% | +1,6% | −4,2% | +6,0% |
| 1950 | 2,55% | +0,4% | −5,2% | +5,9% |
| 1949 | 2,32% | +2,4% | +4,5% | −2,1% |
| 1948 | 2,32% | +3,4% | +0,3% | +3,0% |
| 1947 | 2,42% | +0,7% | −7,4% | +8,8% |
| 1946 | 2,25% | +1,9% | −13,8% | +18,1% |
| 1945 | 2,21% | +3,9% | +1,6% | +2,2% |
| 1944 | 2,38% | +3,4% | +1,0% | +2,3% |
| 1943 | 2,48% | +2,4% | −0,5% | +3,0% |
| 1942 | 2,47% | +2,0% | −6,4% | +9,0% |
| 1941 | 2,42% | −1,8% | −10,7% | +9,9% |
| 1940 | 1,97% | +4,4% | +3,7% | +0,7% |
| 1939 | 2,22% | +3,7% | +3,7% | 0,0% |
| 1938 | 2,38% | +4,3% | +7,2% | −2,8% |
| 1937 | 2,57% | +3,6% | +0,8% | +2,9% |
| 1936 | 2,68% | +2,6% | +1,1% | +1,4% |
| 1935 | 2,66% | +4,2% | +1,1% | +3,0% |
| 1934 | 2,82% | +5,9% | +4,3% | +1,5% |
| 1933 | 3,14% | +5,1% | +4,3% | +0,8% |
| 1932 | 3,34% | +6,3% | +18,5% | −10,3% |
| 1931 | 3,65% | +0,8% | +11,2% | −9,3% |
| 1930 | 3,34% | +3,2% | +10,2% | −6,4% |
| 1929 | 3,32% | +5,8% | +5,2% | +0,6% |
| 1928 | 3,58% | +1,4% | +2,6% | −1,2% |
| 1927 | 3,33% | +3,7% | +6,1% | −2,3% |
| 1926 | 3,37% | +6,5% | +7,7% | −1,1% |
| 1925 | 3,70% | +5,4% | +1,9% | +3,5% |
| 1924 | 3,88% | +5,8% | +5,8% | 0,0% |
| 1923 | 4,08% | +6,6% | +4,2% | +2,4% |
| 1922 | 4,35% | +4,5% | +7,0% | −2,3% |
| 1921 | 4,37% | +11,0% | +24,4% | −10,8% |
| 1920 | 5,08% | +3,9% | +1,2% | +2,6% |
| 1919 | 4,93% | +1,3% | −11,5% | +14,5% |
| 1918 | 4,51% | +4,9% | −12,9% | +20,4% |
| 1917 | 4,54% | +1,8% | −13,8% | +18,1% |
| 1916 | 4,21% | +2,9% | −8,6% | +12,6% |
| 1915 | 4,07% | +5,7% | +3,6% | +2,0% |
| 1914 | 4,23% | +3,9% | +2,8% | +1,0% |
| 1913 | 4,18% | +6,4% | +3,2% | +3,0% |
| 1912 | 4,41% | +0,9% | −6,0% | +7,4% |
| 1911 | 4,01% | +3,8% | +6,0% | −2,1% |
| 1910 | 3,97% | +3,4% | +11,9% | −7,6% |
| 1909 | 3,90% | +2,8% | −7,0% | +10,5% |
| 1908 | 3,77% | +4,6% | +1,3% | +3,3% |
| 1907 | 3,85% | +2,1% | +4,3% | −2,1% |
| 1906 | 3,65% | +1,7% | −3,7% | +5,6% |
| 1905 | 3,43% | +3,9% | +3,9% | 0,0% |
| 1904 | 3,47% | +2,8% | −1,8% | +4,7% |
| 1903 | 3,39% | +2,5% | +8,5% | −5,6% |
| 1902 | 3,29% | +2,3% | −4,6% | +7,1% |
| 1901 | 3,17% | +2,6% | −2,3% | +5,0% |
| 1900 | 3,10% | +3,5% | +7,4% | −3,6% |
| 1899 | 3,15% | +2,9% | −11,9% | +16,9% |
| 1898 | 3,12% | +5,4% | +3,9% | +1,4% |
| 1897 | 3,35% | +4,0% | +4,0% | 0,0% |
| 1896 | 3,42% | +5,1% | +6,6% | −1,4% |
| 1895 | 3,59% | +2,6% | −0,2% | +2,9% |
| 1894 | 3,48% | +5,6% | +13,3% | −6,8% |
| 1893 | 3,70% | +4,1% | +12,5% | −7,5% |
| 1892 | 3,74% | +2,6% | +1,3% | +1,3% |
| 1891 | 3,60% | +3,7% | +8,9% | −4,8% |
| 1890 | 3,60% | +2,0% | +0,8% | +1,2% |
| 1889 | 3,42% | +3,9% | +10,2% | −5,7% |
| 1888 | 3,47% | +5,3% | +5,3% | 0,0% |
| 1887 | 3,66% | +2,4% | −3,5% | +6,1% |
| 1886 | 3,51% | +2,4% | +7,4% | −4,7% |
| 1885 | 3,38% | +4,8% | +6,0% | −1,1% |
| 1884 | 3,53% | +4,4% | +16,4% | −10,3% |
| 1883 | 3,62% | +3,8% | +12,3% | −7,6% |
| 1882 | 3,63% | +3,7% | +5,6% | −1,9% |
| 1881 | 3,63% | +4,6% | −2,2% | +7,0% |
| 1880 | 3,73% | +6,6% | +8,8% | −2,0% |
| 1879 | 4,04% | +5,9% | −10,7% | +18,6% |
| 1878 | 4,23% | +5,4% | +22,5% | −14,0% |
| 1877 | 4,35% | +5,4% | +19,2% | −11,5% |
| 1876 | 4,46% | +6,0% | +7,9% | −1,7% |
| 1875 | 4,63% | +9,0% | +14,6% | −5,0% |
| 1874 | 5,10% | +8,5% | +14,8% | −5,5% |
| 1873 | 5,48% | +6,3% | +13,0% | −5,9% |
| 1872 | 5,56% | +3,9% | +1,7% | +2,3% |
| 1871* | 5,36% | +4,7% | +3,1% | +1,5% |
* 1871 va da Gen 1871, 2026 a Ott 2026. Prezzi al consumo: CPI USA da dicembre a dicembre.
Come è calcolato
- Dati: Robert J. Shiller, Online Data (Yale University): il tasso di interesse a lungo termine (il rendimento del Treasury a 10 anni, GS10, mensile dal aprile 1953; prima i rendimenti delle obbligazioni di Stato a lungo termine da fonti storiche, uno l'anno) e i prezzi al consumo USA, da gennaio 1871.
- Un indice modellizzato, non un fondo: ogni mese un Treasury a 10 anni è acquistato alla pari al rendimento di quel mese, matura un mese di interesse ed è valutato al rendimento del mese successivo con 9 anni e 11 mesi residui; l'interesse è reinvestito. È il metodo di Shiller, e i numeri sono verificati con la sua colonna dei rendimenti.
- Nessun costo: nessuna imposta sull'interesse, nessuna commissione, nessuno spread denaro-lettera; un fondo reale o una scala di obbligazioni avrebbe reso un po' meno.
- Un rendimento l'anno prima del aprile 1953, unito da linee rette tra i gennaio: le oscillazioni e i cali mensili di quegli anni sono qui più piccoli di quanto fossero in realtà.
- Al netto dell'inflazione (l'interruttore in cima alla pagina): ogni valore è convertito in dollari di ottobre 2026 con i prezzi al consumo USA (CPI-U, dai dati di Shiller): moltiplicato per il CPI di ottobre 2026 e diviso per il CPI del proprio mese. Gli ultimi mesi sono provvisori.
- Cali: la distanza dell'indice dal suo livello più alto finora, al netto dell'inflazione (il grafico la mostra anche in dollari correnti); un calo si conta da 20% sotto un record e finisce nel primo mese sopra di esso.
- Anni solari: dicembre contro il dicembre precedente (il 1871 da gennaio, l'anno in corso fino all'ultimo mese); il rendimento è quello di dicembre.
- Non è una consulenza di investimento. I rendimenti passati, e i crolli passati, non dicono che cosa accadrà dopo.