指数 · 米国債 · 1871年から月次
1871年以降の米国債
ロバート・シラーのデータから、利息を再投資した米国10年国債のリターンを、ドル建て（調整なし）と、切り替えでインフレ調整後で示します。1871年以降の利回りと、インフレがもたらした長い下落も取り上げます。
ロバート・シラーのデータをもとに、毎月その月の利回りで10年国債を買うという想定で算出したモデルです。手数料や税金は考えていません。
同じ期間に消費者物価は×26.9に上昇しました。
10月 2025 → 10月 2026、表示値。 最高値：7月 2020。
1871以降の平均。最高は15.32%（9月 1981）、最低は0.62%（7月 2020）。
1月 1941 → 9月 1981; 8月 1986に最高値を回復、45.6 年後
155年でインフレ調整後に$37.51871年1月以降、利息を再投資した10年国債の$1は、ドル建て（調整なし）で$1,009（年率4.5%）、インフレ調整後で$37.5（年率2.4%）になりました。同じ$1をS&P 500（配当再投資）に投じていれば、インフレ調整後で$4.42万になりました。
インフレ調整後で58.2%の損失、1941〜1981年1941年1月から1981年9月にかけて、インフレと金利上昇により、債券で買えるものは58.2%減りました。調整なしの指数は+176.1%でした。インフレ調整後でその水準に戻ったのは1986年8月で、ピークから45.6 年後のことです。
調整なしで25.2%の損失、2020〜2023年ドル建てで最も深い下落です。2020年7月から2023年10月にかけて、10年利回りは0.62%から4.80%になりました。インフレ調整後では37.0%の損失でした。指数はまだ最高値を回復していません。2026年10月には最高値を17.9%下回っていました。
1871年以降のトータルリターン
10年国債の$1が、毎月利息を再投資するとどうなったかを、消費者物価（赤）と並べて示します。利回りが上がると債券価格は下がり、利回りが下がると債券価格は上がります。どちらの場合も利息は入り続けます。
インフレ調整後で20%以上の下落
インフレと金利上昇が、10年国債の購買力をインフレ調整後の最高値から20%以上押し下げた局面をすべて示します。ドル建て（調整なし）では、指数がそれだけ下がったのは1回です：2020–2023。
| ピーク | 底 | インフレ調整後の下落 | ドル建て（調整なし） | 下落期間 | ピークに戻るまで（インフレ調整後） |
|---|---|---|---|---|---|
| 9月 1915 | 6月 1920 | −44.4% | +15.0% | 4.8 年 | 1月 192711.3 年後 |
| 1月 1941 | 9月 1981 | −58.2% | +176.1% | 40.7 年 | 8月 198645.6 年後 |
| 4月 2020 | 10月 2023 | −37.3% | −24.8% | 3.5 年 | まだ回復せず現在はピークから−37.0%これまで6.5 年 |
下落は最高値から始まり、そこから20%下がった時点から数えます。最高値を回復するのは、それを上回った最初の月です。「ドル建て（調整なし）」：同じ月をインフレを考えずに見たものです。 データ：ロバート・J・シラー（イェール大学） · インフレ：米国CPI、シラーのデータ.
1871年以降の10年利回り
米国10年国債の利回りです。1953年4月以降は月平均、それ以前はシラーが集めた長期国債の年1回の歴史的な数値を直線で結んでいます。ピークは1981年9月の15.32%、底は2020年7月の0.62%で、1871以降の平均は4.5%です。利回りは金利なので、インフレ調整の切り替えでは変わりません。
暦年ごとのリターン
利息を再投資し、ある年の12月から翌年の12月までを、ドル建て（調整なし）とインフレ調整後で示し、12月の10年利回りを添えています。
| 年 | 10年利回り、12月 | トータルリターン | インフレ調整後 | 消費者物価 |
|---|---|---|---|---|
| 2026* | 5.24% | −4.9% | −8.2% | +3.6% |
| 2025 | 4.14% | +6.5% | +3.7% | +2.7% |
| 2024 | 4.39% | +1.1% | −1.7% | +2.9% |
| 2023 | 4.02% | +0.5% | −2.7% | +3.4% |
| 2022 | 3.62% | −15.0% | −20.2% | +6.5% |
| 2021 | 1.47% | −3.6% | −10.0% | +7.0% |
| 2020 | 0.93% | +9.9% | +8.4% | +1.4% |
| 2019 | 1.86% | +11.3% | +8.8% | +2.3% |
| 2018 | 2.83% | −0.9% | −2.8% | +1.9% |
| 2017 | 2.40% | +3.2% | +1.0% | +2.1% |
| 2016 | 2.49% | −0.5% | −2.5% | +2.1% |
| 2015 | 2.24% | +1.8% | +1.1% | +0.7% |
| 2014 | 2.21% | +9.0% | +8.2% | +0.8% |
| 2013 | 2.90% | −7.9% | −9.3% | +1.5% |
| 2012 | 1.72% | +4.2% | +2.4% | +1.7% |
| 2011 | 1.98% | +15.2% | +11.9% | +3.0% |
| 2010 | 3.29% | +5.8% | +4.2% | +1.5% |
| 2009 | 3.59% | −6.7% | −9.2% | +2.7% |
| 2008 | 2.42% | +19.4% | +19.3% | +0.1% |
| 2007 | 4.10% | +8.6% | +4.4% | +4.1% |
| 2006 | 4.56% | +4.1% | +1.5% | +2.5% |
| 2005 | 4.47% | +2.3% | −1.1% | +3.4% |
| 2004 | 4.23% | +4.6% | +1.3% | +3.3% |
| 2003 | 4.27% | +1.9% | +0.0% | +1.9% |
| 2002 | 4.03% | +13.9% | +11.3% | +2.4% |
| 2001 | 5.09% | +6.3% | +4.7% | +1.6% |
| 2000 | 5.24% | +14.8% | +11.0% | +3.4% |
| 1999 | 6.28% | −6.7% | −9.2% | +2.7% |
| 1998 | 4.65% | +15.3% | +13.4% | +1.6% |
| 1997 | 5.81% | +10.5% | +8.6% | +1.7% |
過去の年、1871～1996年
| 年 | 10年利回り、12月 | トータルリターン | インフレ調整後 | 消費者物価 |
|---|---|---|---|---|
| 1996 | 6.30% | +1.9% | −1.3% | +3.3% |
| 1995 | 5.71% | +24.3% | +21.2% | +2.5% |
| 1994 | 7.81% | −7.5% | −9.9% | +2.7% |
| 1993 | 5.77% | +14.1% | +11.1% | +2.7% |
| 1992 | 6.77% | +9.7% | +6.6% | +2.9% |
| 1991 | 7.09% | +15.9% | +12.4% | +3.1% |
| 1990 | 8.08% | +7.1% | +0.9% | +6.1% |
| 1989 | 7.84% | +18.5% | +13.2% | +4.6% |
| 1988 | 9.11% | +8.3% | +3.7% | +4.4% |
| 1987 | 8.99% | −4.6% | −8.6% | +4.4% |
| 1986 | 7.11% | +24.8% | +23.4% | +1.1% |
| 1985 | 9.26% | +27.6% | +22.9% | +3.8% |
| 1984 | 11.50% | +15.3% | +10.9% | +3.9% |
| 1983 | 11.83% | +3.3% | −0.5% | +3.8% |
| 1982 | 10.54% | +36.5% | +31.4% | +3.8% |
| 1981 | 13.72% | +9.1% | +0.2% | +8.9% |
| 1980 | 12.84% | −3.5% | −14.2% | +12.5% |
| 1979 | 10.39% | +0.5% | −11.3% | +13.3% |
| 1978 | 9.01% | −0.6% | −8.8% | +9.0% |
| 1977 | 7.69% | +1.6% | −4.8% | +6.7% |
| 1976 | 6.87% | +16.8% | +11.3% | +4.9% |
| 1975 | 8.00% | +4.0% | −2.7% | +6.9% |
| 1974 | 7.43% | +2.6% | −8.7% | +12.3% |
| 1973 | 6.74% | +4.1% | −4.3% | +8.7% |
| 1972 | 6.36% | +3.0% | −0.4% | +3.4% |
| 1971 | 5.93% | +9.9% | +6.5% | +3.3% |
| 1970 | 6.39% | +17.6% | +11.4% | +5.6% |
| 1969 | 7.65% | −5.0% | −10.5% | +6.2% |
| 1968 | 6.03% | +3.1% | −1.5% | +4.7% |
| 1967 | 5.70% | −1.6% | −4.5% | +3.0% |
| 1966 | 4.84% | +3.2% | −0.3% | +3.5% |
| 1965 | 4.62% | +0.7% | −1.2% | +1.9% |
| 1964 | 4.18% | +3.8% | +2.8% | +1.0% |
| 1963 | 4.13% | +1.8% | +0.1% | +1.6% |
| 1962 | 3.86% | +5.7% | +4.3% | +1.3% |
| 1961 | 4.06% | +2.1% | +1.4% | +0.7% |
| 1960 | 3.84% | +11.6% | +10.1% | +1.4% |
| 1959 | 4.69% | −2.4% | −4.1% | +1.7% |
| 1958 | 3.86% | −2.2% | −3.9% | +1.8% |
| 1957 | 3.21% | +7.0% | +4.0% | +2.9% |
| 1956 | 3.59% | −2.2% | −5.0% | +3.0% |
| 1955 | 2.96% | −1.1% | −1.5% | +0.4% |
| 1954 | 2.51% | +3.1% | +3.9% | −0.7% |
| 1953 | 2.59% | +4.9% | +4.1% | +0.7% |
| 1952 | 2.82% | +1.5% | +0.7% | +0.8% |
| 1951 | 2.67% | +1.6% | −4.2% | +6.0% |
| 1950 | 2.55% | +0.4% | −5.2% | +5.9% |
| 1949 | 2.32% | +2.4% | +4.5% | −2.1% |
| 1948 | 2.32% | +3.4% | +0.3% | +3.0% |
| 1947 | 2.42% | +0.7% | −7.4% | +8.8% |
| 1946 | 2.25% | +1.9% | −13.8% | +18.1% |
| 1945 | 2.21% | +3.9% | +1.6% | +2.2% |
| 1944 | 2.38% | +3.4% | +1.0% | +2.3% |
| 1943 | 2.48% | +2.4% | −0.5% | +3.0% |
| 1942 | 2.47% | +2.0% | −6.4% | +9.0% |
| 1941 | 2.42% | −1.8% | −10.7% | +9.9% |
| 1940 | 1.97% | +4.4% | +3.7% | +0.7% |
| 1939 | 2.22% | +3.7% | +3.7% | 0.0% |
| 1938 | 2.38% | +4.3% | +7.2% | −2.8% |
| 1937 | 2.57% | +3.6% | +0.8% | +2.9% |
| 1936 | 2.68% | +2.6% | +1.1% | +1.4% |
| 1935 | 2.66% | +4.2% | +1.1% | +3.0% |
| 1934 | 2.82% | +5.9% | +4.3% | +1.5% |
| 1933 | 3.14% | +5.1% | +4.3% | +0.8% |
| 1932 | 3.34% | +6.3% | +18.5% | −10.3% |
| 1931 | 3.65% | +0.8% | +11.2% | −9.3% |
| 1930 | 3.34% | +3.2% | +10.2% | −6.4% |
| 1929 | 3.32% | +5.8% | +5.2% | +0.6% |
| 1928 | 3.58% | +1.4% | +2.6% | −1.2% |
| 1927 | 3.33% | +3.7% | +6.1% | −2.3% |
| 1926 | 3.37% | +6.5% | +7.7% | −1.1% |
| 1925 | 3.70% | +5.4% | +1.9% | +3.5% |
| 1924 | 3.88% | +5.8% | +5.8% | 0.0% |
| 1923 | 4.08% | +6.6% | +4.2% | +2.4% |
| 1922 | 4.35% | +4.5% | +7.0% | −2.3% |
| 1921 | 4.37% | +11.0% | +24.4% | −10.8% |
| 1920 | 5.08% | +3.9% | +1.2% | +2.6% |
| 1919 | 4.93% | +1.3% | −11.5% | +14.5% |
| 1918 | 4.51% | +4.9% | −12.9% | +20.4% |
| 1917 | 4.54% | +1.8% | −13.8% | +18.1% |
| 1916 | 4.21% | +2.9% | −8.6% | +12.6% |
| 1915 | 4.07% | +5.7% | +3.6% | +2.0% |
| 1914 | 4.23% | +3.9% | +2.8% | +1.0% |
| 1913 | 4.18% | +6.4% | +3.2% | +3.0% |
| 1912 | 4.41% | +0.9% | −6.0% | +7.4% |
| 1911 | 4.01% | +3.8% | +6.0% | −2.1% |
| 1910 | 3.97% | +3.4% | +11.9% | −7.6% |
| 1909 | 3.90% | +2.8% | −7.0% | +10.5% |
| 1908 | 3.77% | +4.6% | +1.3% | +3.3% |
| 1907 | 3.85% | +2.1% | +4.3% | −2.1% |
| 1906 | 3.65% | +1.7% | −3.7% | +5.6% |
| 1905 | 3.43% | +3.9% | +3.9% | 0.0% |
| 1904 | 3.47% | +2.8% | −1.8% | +4.7% |
| 1903 | 3.39% | +2.5% | +8.5% | −5.6% |
| 1902 | 3.29% | +2.3% | −4.6% | +7.1% |
| 1901 | 3.17% | +2.6% | −2.3% | +5.0% |
| 1900 | 3.10% | +3.5% | +7.4% | −3.6% |
| 1899 | 3.15% | +2.9% | −11.9% | +16.9% |
| 1898 | 3.12% | +5.4% | +3.9% | +1.4% |
| 1897 | 3.35% | +4.0% | +4.0% | 0.0% |
| 1896 | 3.42% | +5.1% | +6.6% | −1.4% |
| 1895 | 3.59% | +2.6% | −0.2% | +2.9% |
| 1894 | 3.48% | +5.6% | +13.3% | −6.8% |
| 1893 | 3.70% | +4.1% | +12.5% | −7.5% |
| 1892 | 3.74% | +2.6% | +1.3% | +1.3% |
| 1891 | 3.60% | +3.7% | +8.9% | −4.8% |
| 1890 | 3.60% | +2.0% | +0.8% | +1.2% |
| 1889 | 3.42% | +3.9% | +10.2% | −5.7% |
| 1888 | 3.47% | +5.3% | +5.3% | 0.0% |
| 1887 | 3.66% | +2.4% | −3.5% | +6.1% |
| 1886 | 3.51% | +2.4% | +7.4% | −4.7% |
| 1885 | 3.38% | +4.8% | +6.0% | −1.1% |
| 1884 | 3.53% | +4.4% | +16.4% | −10.3% |
| 1883 | 3.62% | +3.8% | +12.3% | −7.6% |
| 1882 | 3.63% | +3.7% | +5.6% | −1.9% |
| 1881 | 3.63% | +4.6% | −2.2% | +7.0% |
| 1880 | 3.73% | +6.6% | +8.8% | −2.0% |
| 1879 | 4.04% | +5.9% | −10.7% | +18.6% |
| 1878 | 4.23% | +5.4% | +22.5% | −14.0% |
| 1877 | 4.35% | +5.4% | +19.2% | −11.5% |
| 1876 | 4.46% | +6.0% | +7.9% | −1.7% |
| 1875 | 4.63% | +9.0% | +14.6% | −5.0% |
| 1874 | 5.10% | +8.5% | +14.8% | −5.5% |
| 1873 | 5.48% | +6.3% | +13.0% | −5.9% |
| 1872 | 5.56% | +3.9% | +1.7% | +2.3% |
| 1871* | 5.36% | +4.7% | +3.1% | +1.5% |
* 1871年は1月 1871から、2026年は10月 2026までです。消費者物価：米国CPIの12月から12月まで。
計算方法
- データ：Robert J. Shiller、Online Data（イェール大学）：長期金利（10年国債利回り、GS10、1953年4月から月次。それ以前は歴史的な出典による長期国債の利回りで、年1回）と、1871年1月以降の米国消費者物価。
- ファンドではなく、モデルで作った指数：毎月、その月の利回りで10年国債を額面で買い、1か月分の利息を受け取り、翌月の利回りで残存9年11か月として評価し、利息を再投資します。これはシラーの方法で、数値はシラー自身のリターンの列と照合しています。
- 費用は考えていません：利息への税金、手数料、売買スプレッドはありません。実際のファンドや債券のラダーのリターンは、これより多少低くなります。
- 1953年4月より前は年1回の利回り：各年の1月どうしを直線で結んでいるため、その頃の月ごとの変動や下落は、実際よりここでは小さく見えます。
- インフレ調整後（ページ上部の切り替え）：すべての値を、米国の消費者物価（シラーのデータによるCPI-U）で10月 2026のドルに換算しています。10月 2026のCPIを掛け、その月自身のCPIで割ります。最新の数か月は暫定値です。
- 下落：インフレ調整後の、それまでの最高水準からの指数の距離です（グラフには調整なしの数値も表示します）。下落は最高値から20%下がった時点から数え、最高値を上回った最初の月で終わります。
- 暦年：12月を前年の12月と比べます（1871年は1月から、当年は最新の月まで）。利回りは12月のものです。
- 投資の助言ではありません。過去のリターンや過去の暴落は、この先に起こることを示すものではありません。