Indices · obligations du Trésor américain · mensuel depuis 1871
Obligations d'État américaines depuis 1871
Ce que les obligations du Trésor américain à 10 ans ont rapporté avec leurs intérêts réinvestis, d'après les données de Robert Shiller : en dollars courants et, avec le sélecteur, après inflation. Avec le rendement depuis 1871 et les longues chutes provoquées par l'inflation.
Une obligation du Trésor à 10 ans modélisée, achetée chaque mois au rendement de ce mois, d'après les données de Robert Shiller. Sans frais ni impôts.
Les prix à la consommation ont été multipliés par 26,9 sur la même période.
oct. 2025 → oct. 2026, en dollars courants. Record : juil. 2020.
Moyenne depuis 1871. Plus haut 15,32% (sept. 1981), plus bas 0,62% (juil. 2020).
janv. 1941 → sept. 1981; le record a été retrouvé en août 1986, après 45,6 années
Que vaudraient aujourd'hui $1 000 placés en bons du Trésor à 10 ans en janvier 1941, après inflation ? La Machine à remonter le temps répond pour n'importe quelle date.
Ouvrir la Machine à remonter le temps$37,5 après inflation en 155 ansDepuis janvier 1871, $1 en bons du Trésor à 10 ans avec coupons réinvestis est devenu $1 009 en dollars courants (4,5% par an) et $37,5 après inflation (2,4% par an). Le même $1 dans le S&P 500 avec dividendes est devenu $44,2 k après inflation.
58,2% perdus après inflation, 1941–1981De janvier 1941 à septembre 1981, l'inflation et la hausse des taux ont réduit de 58,2% ce que les obligations permettaient d'acheter, alors que l'indice en dollars courants a évolué de +176,1%. Elles n'ont retrouvé ce niveau, après inflation, qu'en août 1986, 45,6 années après le sommet.
25,2% perdus en valeur cotée, 2020–2023La plus forte chute en dollars : de juillet 2020 à octobre 2023, tandis que le rendement à 10 ans passait de 0,62% à 4,80% ; après inflation, 37,0% ont été perdus. L'indice n'a pas encore retrouvé son record : en octobre 2026, il en était à 17,9%.
Rendement total depuis 1871
Ce que $1 investi en bons du Trésor à 10 ans est devenu, intérêts réinvestis chaque mois, face aux prix à la consommation (en rouge). Quand les rendements montent, le prix des obligations baisse, et quand ils baissent, il monte ; les intérêts continuent d'être versés dans les deux cas.
Chutes de 20 % ou plus après inflation
Chaque fois que l'inflation et la hausse des taux ont retiré 20 % ou plus du pouvoir d'achat des bons du Trésor à 10 ans, à partir d'un record après inflation. En dollars courants, l'indice a perdu autant 1 fois : 2020–2023.
| Sommet | Creux | Chute après inflation | En dollars courants | Durée de la chute | Retour au sommet, après inflation |
|---|---|---|---|---|---|
| sept. 1915 | juin 1920 | −44,4% | +15,0% | 4,8 années | janv. 1927après 11,3 années |
| janv. 1941 | sept. 1981 | −58,2% | +176,1% | 40,7 années | août 1986après 45,6 années |
| avr. 2020 | oct. 2023 | −37,3% | −24,8% | 3,5 années | pas encoreactuellement à −37,0% du sommet6,5 années jusqu'ici |
Une chute commence à un record et se compte à partir de 20 % en dessous ; le record est retrouvé le premier mois où l'indice repasse au-dessus. « En dollars courants » : les mêmes mois, sans tenir compte de l'inflation. Données : Robert J. Shiller, université Yale · inflation : CPI américain, données de Shiller.
Le rendement à 10 ans depuis 1871
Le rendement d'une obligation du Trésor américain à 10 ans : la moyenne mensuelle depuis avril 1953 ; avant cette date, un chiffre historique par an pour les obligations d'État à long terme, tel que Shiller les a rassemblés, reliés par des lignes droites. Il a culminé à 15,32% en septembre 1981 et atteint son plancher à 0,62% en juillet 2020 ; la moyenne depuis 1871 est de 4,5%. Un rendement est un taux : le commutateur d'inflation ne le modifie donc pas.
Rendements par année civile
Intérêts réinvestis, d'un mois de décembre au suivant, en dollars courants et après inflation, avec le rendement à 10 ans de décembre.
| Année | Rendement à 10 ans, décembre | Rendement total | Après inflation | Prix à la consommation |
|---|---|---|---|---|
| 2026* | 5,24% | −4,9% | −8,2% | +3,6% |
| 2025 | 4,14% | +6,5% | +3,7% | +2,7% |
| 2024 | 4,39% | +1,1% | −1,7% | +2,9% |
| 2023 | 4,02% | +0,5% | −2,7% | +3,4% |
| 2022 | 3,62% | −15,0% | −20,2% | +6,5% |
| 2021 | 1,47% | −3,6% | −10,0% | +7,0% |
| 2020 | 0,93% | +9,9% | +8,4% | +1,4% |
| 2019 | 1,86% | +11,3% | +8,8% | +2,3% |
| 2018 | 2,83% | −0,9% | −2,8% | +1,9% |
| 2017 | 2,40% | +3,2% | +1,0% | +2,1% |
| 2016 | 2,49% | −0,5% | −2,5% | +2,1% |
| 2015 | 2,24% | +1,8% | +1,1% | +0,7% |
| 2014 | 2,21% | +9,0% | +8,2% | +0,8% |
| 2013 | 2,90% | −7,9% | −9,3% | +1,5% |
| 2012 | 1,72% | +4,2% | +2,4% | +1,7% |
| 2011 | 1,98% | +15,2% | +11,9% | +3,0% |
| 2010 | 3,29% | +5,8% | +4,2% | +1,5% |
| 2009 | 3,59% | −6,7% | −9,2% | +2,7% |
| 2008 | 2,42% | +19,4% | +19,3% | +0,1% |
| 2007 | 4,10% | +8,6% | +4,4% | +4,1% |
| 2006 | 4,56% | +4,1% | +1,5% | +2,5% |
| 2005 | 4,47% | +2,3% | −1,1% | +3,4% |
| 2004 | 4,23% | +4,6% | +1,3% | +3,3% |
| 2003 | 4,27% | +1,9% | +0,0% | +1,9% |
| 2002 | 4,03% | +13,9% | +11,3% | +2,4% |
| 2001 | 5,09% | +6,3% | +4,7% | +1,6% |
| 2000 | 5,24% | +14,8% | +11,0% | +3,4% |
| 1999 | 6,28% | −6,7% | −9,2% | +2,7% |
| 1998 | 4,65% | +15,3% | +13,4% | +1,6% |
| 1997 | 5,81% | +10,5% | +8,6% | +1,7% |
Années antérieures, 1871–1996
| Année | Rendement à 10 ans, décembre | Rendement total | Après inflation | Prix à la consommation |
|---|---|---|---|---|
| 1996 | 6,30% | +1,9% | −1,3% | +3,3% |
| 1995 | 5,71% | +24,3% | +21,2% | +2,5% |
| 1994 | 7,81% | −7,5% | −9,9% | +2,7% |
| 1993 | 5,77% | +14,1% | +11,1% | +2,7% |
| 1992 | 6,77% | +9,7% | +6,6% | +2,9% |
| 1991 | 7,09% | +15,9% | +12,4% | +3,1% |
| 1990 | 8,08% | +7,1% | +0,9% | +6,1% |
| 1989 | 7,84% | +18,5% | +13,2% | +4,6% |
| 1988 | 9,11% | +8,3% | +3,7% | +4,4% |
| 1987 | 8,99% | −4,6% | −8,6% | +4,4% |
| 1986 | 7,11% | +24,8% | +23,4% | +1,1% |
| 1985 | 9,26% | +27,6% | +22,9% | +3,8% |
| 1984 | 11,50% | +15,3% | +10,9% | +3,9% |
| 1983 | 11,83% | +3,3% | −0,5% | +3,8% |
| 1982 | 10,54% | +36,5% | +31,4% | +3,8% |
| 1981 | 13,72% | +9,1% | +0,2% | +8,9% |
| 1980 | 12,84% | −3,5% | −14,2% | +12,5% |
| 1979 | 10,39% | +0,5% | −11,3% | +13,3% |
| 1978 | 9,01% | −0,6% | −8,8% | +9,0% |
| 1977 | 7,69% | +1,6% | −4,8% | +6,7% |
| 1976 | 6,87% | +16,8% | +11,3% | +4,9% |
| 1975 | 8,00% | +4,0% | −2,7% | +6,9% |
| 1974 | 7,43% | +2,6% | −8,7% | +12,3% |
| 1973 | 6,74% | +4,1% | −4,3% | +8,7% |
| 1972 | 6,36% | +3,0% | −0,4% | +3,4% |
| 1971 | 5,93% | +9,9% | +6,5% | +3,3% |
| 1970 | 6,39% | +17,6% | +11,4% | +5,6% |
| 1969 | 7,65% | −5,0% | −10,5% | +6,2% |
| 1968 | 6,03% | +3,1% | −1,5% | +4,7% |
| 1967 | 5,70% | −1,6% | −4,5% | +3,0% |
| 1966 | 4,84% | +3,2% | −0,3% | +3,5% |
| 1965 | 4,62% | +0,7% | −1,2% | +1,9% |
| 1964 | 4,18% | +3,8% | +2,8% | +1,0% |
| 1963 | 4,13% | +1,8% | +0,1% | +1,6% |
| 1962 | 3,86% | +5,7% | +4,3% | +1,3% |
| 1961 | 4,06% | +2,1% | +1,4% | +0,7% |
| 1960 | 3,84% | +11,6% | +10,1% | +1,4% |
| 1959 | 4,69% | −2,4% | −4,1% | +1,7% |
| 1958 | 3,86% | −2,2% | −3,9% | +1,8% |
| 1957 | 3,21% | +7,0% | +4,0% | +2,9% |
| 1956 | 3,59% | −2,2% | −5,0% | +3,0% |
| 1955 | 2,96% | −1,1% | −1,5% | +0,4% |
| 1954 | 2,51% | +3,1% | +3,9% | −0,7% |
| 1953 | 2,59% | +4,9% | +4,1% | +0,7% |
| 1952 | 2,82% | +1,5% | +0,7% | +0,8% |
| 1951 | 2,67% | +1,6% | −4,2% | +6,0% |
| 1950 | 2,55% | +0,4% | −5,2% | +5,9% |
| 1949 | 2,32% | +2,4% | +4,5% | −2,1% |
| 1948 | 2,32% | +3,4% | +0,3% | +3,0% |
| 1947 | 2,42% | +0,7% | −7,4% | +8,8% |
| 1946 | 2,25% | +1,9% | −13,8% | +18,1% |
| 1945 | 2,21% | +3,9% | +1,6% | +2,2% |
| 1944 | 2,38% | +3,4% | +1,0% | +2,3% |
| 1943 | 2,48% | +2,4% | −0,5% | +3,0% |
| 1942 | 2,47% | +2,0% | −6,4% | +9,0% |
| 1941 | 2,42% | −1,8% | −10,7% | +9,9% |
| 1940 | 1,97% | +4,4% | +3,7% | +0,7% |
| 1939 | 2,22% | +3,7% | +3,7% | 0,0% |
| 1938 | 2,38% | +4,3% | +7,2% | −2,8% |
| 1937 | 2,57% | +3,6% | +0,8% | +2,9% |
| 1936 | 2,68% | +2,6% | +1,1% | +1,4% |
| 1935 | 2,66% | +4,2% | +1,1% | +3,0% |
| 1934 | 2,82% | +5,9% | +4,3% | +1,5% |
| 1933 | 3,14% | +5,1% | +4,3% | +0,8% |
| 1932 | 3,34% | +6,3% | +18,5% | −10,3% |
| 1931 | 3,65% | +0,8% | +11,2% | −9,3% |
| 1930 | 3,34% | +3,2% | +10,2% | −6,4% |
| 1929 | 3,32% | +5,8% | +5,2% | +0,6% |
| 1928 | 3,58% | +1,4% | +2,6% | −1,2% |
| 1927 | 3,33% | +3,7% | +6,1% | −2,3% |
| 1926 | 3,37% | +6,5% | +7,7% | −1,1% |
| 1925 | 3,70% | +5,4% | +1,9% | +3,5% |
| 1924 | 3,88% | +5,8% | +5,8% | 0,0% |
| 1923 | 4,08% | +6,6% | +4,2% | +2,4% |
| 1922 | 4,35% | +4,5% | +7,0% | −2,3% |
| 1921 | 4,37% | +11,0% | +24,4% | −10,8% |
| 1920 | 5,08% | +3,9% | +1,2% | +2,6% |
| 1919 | 4,93% | +1,3% | −11,5% | +14,5% |
| 1918 | 4,51% | +4,9% | −12,9% | +20,4% |
| 1917 | 4,54% | +1,8% | −13,8% | +18,1% |
| 1916 | 4,21% | +2,9% | −8,6% | +12,6% |
| 1915 | 4,07% | +5,7% | +3,6% | +2,0% |
| 1914 | 4,23% | +3,9% | +2,8% | +1,0% |
| 1913 | 4,18% | +6,4% | +3,2% | +3,0% |
| 1912 | 4,41% | +0,9% | −6,0% | +7,4% |
| 1911 | 4,01% | +3,8% | +6,0% | −2,1% |
| 1910 | 3,97% | +3,4% | +11,9% | −7,6% |
| 1909 | 3,90% | +2,8% | −7,0% | +10,5% |
| 1908 | 3,77% | +4,6% | +1,3% | +3,3% |
| 1907 | 3,85% | +2,1% | +4,3% | −2,1% |
| 1906 | 3,65% | +1,7% | −3,7% | +5,6% |
| 1905 | 3,43% | +3,9% | +3,9% | 0,0% |
| 1904 | 3,47% | +2,8% | −1,8% | +4,7% |
| 1903 | 3,39% | +2,5% | +8,5% | −5,6% |
| 1902 | 3,29% | +2,3% | −4,6% | +7,1% |
| 1901 | 3,17% | +2,6% | −2,3% | +5,0% |
| 1900 | 3,10% | +3,5% | +7,4% | −3,6% |
| 1899 | 3,15% | +2,9% | −11,9% | +16,9% |
| 1898 | 3,12% | +5,4% | +3,9% | +1,4% |
| 1897 | 3,35% | +4,0% | +4,0% | 0,0% |
| 1896 | 3,42% | +5,1% | +6,6% | −1,4% |
| 1895 | 3,59% | +2,6% | −0,2% | +2,9% |
| 1894 | 3,48% | +5,6% | +13,3% | −6,8% |
| 1893 | 3,70% | +4,1% | +12,5% | −7,5% |
| 1892 | 3,74% | +2,6% | +1,3% | +1,3% |
| 1891 | 3,60% | +3,7% | +8,9% | −4,8% |
| 1890 | 3,60% | +2,0% | +0,8% | +1,2% |
| 1889 | 3,42% | +3,9% | +10,2% | −5,7% |
| 1888 | 3,47% | +5,3% | +5,3% | 0,0% |
| 1887 | 3,66% | +2,4% | −3,5% | +6,1% |
| 1886 | 3,51% | +2,4% | +7,4% | −4,7% |
| 1885 | 3,38% | +4,8% | +6,0% | −1,1% |
| 1884 | 3,53% | +4,4% | +16,4% | −10,3% |
| 1883 | 3,62% | +3,8% | +12,3% | −7,6% |
| 1882 | 3,63% | +3,7% | +5,6% | −1,9% |
| 1881 | 3,63% | +4,6% | −2,2% | +7,0% |
| 1880 | 3,73% | +6,6% | +8,8% | −2,0% |
| 1879 | 4,04% | +5,9% | −10,7% | +18,6% |
| 1878 | 4,23% | +5,4% | +22,5% | −14,0% |
| 1877 | 4,35% | +5,4% | +19,2% | −11,5% |
| 1876 | 4,46% | +6,0% | +7,9% | −1,7% |
| 1875 | 4,63% | +9,0% | +14,6% | −5,0% |
| 1874 | 5,10% | +8,5% | +14,8% | −5,5% |
| 1873 | 5,48% | +6,3% | +13,0% | −5,9% |
| 1872 | 5,56% | +3,9% | +1,7% | +2,3% |
| 1871* | 5,36% | +4,7% | +3,1% | +1,5% |
* 1871 court de janv. 1871, 2026 jusqu'à oct. 2026. Prix à la consommation : CPI américain de décembre à décembre.
Comment c'est calculé
- Données : Robert J. Shiller, Online Data (université Yale) : le taux d'intérêt à long terme (le rendement du bon du Trésor à 10 ans, GS10, mensuel depuis avril 1953 ; avant cette date, rendements des obligations d'État à long terme issus de sources historiques, un par an) et les prix à la consommation américains, depuis janvier 1871.
- Un indice modélisé, pas un fonds : chaque mois, une obligation du Trésor à 10 ans est achetée au pair au rendement de ce mois, rapporte un mois d'intérêts et est valorisée au rendement du mois suivant, avec 9 ans et 11 mois restants ; les intérêts sont réinvestis. C'est la méthode de Shiller, et les chiffres sont vérifiés par rapport à sa propre colonne de rendements.
- Aucun frais : pas d'impôt sur les intérêts, pas de frais, pas de écarts achat-vente ; un vrai fonds ou une échelle d'obligations aurait rapporté un peu moins.
- Un rendement par an avant avril 1953, reliés par des lignes droites entre les mois de janvier : les variations mensuelles et les chutes de ces années sont ici plus faibles qu'elles ne l'ont été en réalité.
- Après inflation (le sélecteur en haut de la page) : chaque valeur est convertie en dollars de octobre 2026 à l'aide des prix à la consommation américains (CPI-U, données de Shiller) : multipliée par le CPI de octobre 2026 et divisée par le CPI de son propre mois. Les derniers mois sont provisoires.
- Chutes : l'écart de l'indice par rapport à son plus haut niveau atteint, après inflation (le graphique le montre aussi en valeur cotée) ; une chute se compte à partir de 20 % sous un record et se termine le premier mois au-dessus.
- Années civiles : décembre par rapport au décembre précédent (1871 à partir de janvier, l'année en cours jusqu'au dernier mois connu) ; le rendement est celui de décembre.
- Ceci n'est pas un conseil en investissement. Les rendements passés, et les krachs passés, ne disent pas ce qui se passera ensuite.