Artikel · Zinsen und Schulden
Leitzins der US-Notenbank
Der US-Leitzins (Federal Funds Rate) — der Tagesgeldsatz, den die US-Notenbank steuert — lag am 11. November 2026 bei 3,88%. Die letzte Änderung war ein Anstieg: +0,25 PP am 17. September 2026, von 3,63% auf 3,88%. Seit 1954 lag der Zinssatz höchstens bei 22,36% und mindestens bei 0,04%.
letzte Änderung +0,25 PP am 17. Sep 2026; ein Jahr zuvor 3,87%
Okt 2026: Zinssatz 3,88% minus Inflation 3,2%
Jun 1981; an einem Tag 22,36% (22. Jul 1981)
15 mit Zinserhöhungen, 15 mit Zinssenkungen; die größte Erhöhung +13,00 PP in 1977–80
21 Zinserhöhungen und 11 Zinssenkungen; die größte Änderung −0,94 PP am 16. Mär 2020
3,88%: der Zinssatz heute und seine letzte Änderung
Der Leitzins (Federal Funds Rate) ist der Zinssatz, zu dem sich Banken über Nacht Reserven leihen. Der Offenmarktausschuss (FOMC) der US-Notenbank legt dafür ein Ziel fest — seit Dezember 2008 eine Zielspanne —, und der Marktzins, der hier gezeigte effektive Satz, bewegt sich innerhalb dieser Spanne. Am 11. November 2026 lag er bei 3,88%.
Die letzte Änderung erfolgte am 17. September 2026: +0,25 PP, von 3,63% auf 3,88%, 55 Tage vor den neuesten Daten. Ein Jahr zuvor, am 11. November 2025, lag der Zinssatz bei 3,87% (+0,01 PP seitdem). Es war die erste Zinserhöhung nach 6 Zinssenkungen in 2024–25 (insgesamt −1,69 PP).
Jede Änderung seit 2008, in Viertelpunkten
Seit Dezember 2008, als das FOMC begann, eine Zielspanne festzulegen, hat sich der Zinssatz 32 Mal bewegt: 21 Zinserhöhungen und 11 Zinssenkungen. Jede Spalte unten ist eine Änderung und jeder Baustein ein Viertel Prozentpunkt, der übliche Zinsschritt der Fed; aufeinanderfolgende Änderungen in dieselbe Richtung stehen zusammen.
Die größte einzelne Änderung war −0,94 PP am 16. März 2020. Die letzte lange Serie von Zinserhöhungen, 2022–23, umfasste 11 Zinserhöhungen, insgesamt +5,25 PP, von März 2022 auf Juli 2023.
Jede Änderung als Tabelle
| Datum | Vorher | Nachher | Änderung |
|---|---|---|---|
| 17. Sep 2026 | 3,63% | 3,88% | +0,25 PP |
| 11. Dez 2025 | 3,89% | 3,64% | −0,25 PP |
| 30. Okt 2025 | 4,11% | 3,87% | −0,24 PP |
| 18. Sep 2025 | 4,33% | 4,09% | −0,24 PP |
| 19. Dez 2024 | 4,58% | 4,33% | −0,25 PP |
| 8. Nov 2024 | 4,83% | 4,58% | −0,25 PP |
| 19. Sep 2024 | 5,33% | 4,83% | −0,50 PP |
| 27. Jul 2023 | 5,08% | 5,33% | +0,25 PP |
| 4. Mai 2023 | 4,83% | 5,08% | +0,25 PP |
| 23. Mär 2023 | 4,58% | 4,83% | +0,25 PP |
| 2. Feb 2023 | 4,33% | 4,58% | +0,25 PP |
| 15. Dez 2022 | 3,83% | 4,33% | +0,50 PP |
| 3. Nov 2022 | 3,08% | 3,83% | +0,75 PP |
| 22. Sep 2022 | 2,33% | 3,08% | +0,75 PP |
| 28. Jul 2022 | 1,58% | 2,33% | +0,75 PP |
| 16. Jun 2022 | 0,83% | 1,58% | +0,75 PP |
| 5. Mai 2022 | 0,33% | 0,83% | +0,50 PP |
| 17. Mär 2022 | 0,08% | 0,33% | +0,25 PP |
| 16. Mär 2020 | 1,09% | 0,15% | −0,94 PP |
| 4. Mär 2020 | 1,58% | 1,09% | −0,49 PP |
| 31. Okt 2019 | 1,85% | 1,55% | −0,30 PP |
| 19. Sep 2019 | 2,13% | 1,90% | −0,23 PP |
| 1. Aug 2019 | 2,40% | 2,12% | −0,28 PP |
| 20. Dez 2018 | 2,20% | 2,40% | +0,20 PP |
| 27. Sep 2018 | 1,92% | 2,18% | +0,26 PP |
| 14. Jun 2018 | 1,70% | 1,92% | +0,22 PP |
| 22. Mär 2018 | 1,42% | 1,68% | +0,26 PP |
| 14. Dez 2017 | 1,16% | 1,42% | +0,26 PP |
| 15. Jun 2017 | 0,91% | 1,16% | +0,25 PP |
| 16. Mär 2017 | 0,66% | 0,91% | +0,25 PP |
| 15. Dez 2016 | 0,41% | 0,66% | +0,25 PP |
| 17. Dez 2015 | 0,14% | 0,36% | +0,22 PP |
Jeder Monat seit 1954
Jede Stufe ist der Durchschnitt eines Monats. Der Zinssatz erreichte seinen Höchststand von 19,10% im Juni 1981, als die Verbraucherpreise 9,6% höher lagen als ein Jahr zuvor; an einem einzelnen Tag, dem 22. Juli 1981, erreichte er 22,36%. Der niedrigste Tag war der 30. Dezember 2011 mit 0,04%.
Insgesamt lag der Monatsdurchschnitt 109 Monate unter 0,25%, rund 9,1 Jahre: Dez 2008 – Dez 2015 und Apr 2020 – Mär 2022. Zyklen mit Zinserhöhungen und Zinssenkungen sind auf den Stufen markiert und mit dem Ausmaß der jeweiligen Bewegung beschriftet.
Zyklen mit Zinserhöhungen und Zinssenkungen
Ein Zyklus ist hier unsere eigene Regel, nicht die der Fed: eine Bewegung des Monatsdurchschnitts zwischen einem Tief und einem Hoch von mindestens 1 Prozentpunkt und 20% des Zinssatzes. Nach dieser Regel durchlief der Zinssatz seit 1954 15 Zyklen mit Zinserhöhungen und 15 Zyklen mit Zinssenkungen. Unten beginnt jeder Zyklus bei null und wird im gleichen Maßstab dargestellt, sodass sich zeigt, wie schnell und wie weit er ging.
Der mittlere Zyklus mit Zinserhöhungen hob den Zinssatz um 4,00 PP in 22 Monate; der mittlere Zyklus mit Zinssenkungen senkte ihn um 5,19 PP in 16 Monate. Der letzte Zyklus, ein Zinssenkungszyklus in 2024–25, führte den Zinssatz von 5,33% auf 3,63%. Seit dem Tief im Mai 2026 ist der Zinssatz um 0,25 PP gestiegen, auf 3,88% im November 2026: nach der Regel von 1 Punkten kein neuer Zyklus, zumindest noch nicht.
Die größten und schnellsten Zinserhöhungen
Der größte Zyklus mit Zinserhöhungen führte den Zinssatz in 1977–80 von 4,61% auf 17,61%: +13,00 PP in 36 Monate. Der schnellste, gemessen in Punkten pro Jahr, war 1980: +10,07 PP in 5 Monate, also 24,2 Punkte pro Jahr.
Der letzte Zyklus mit Zinserhöhungen, 2022–23, hob den Zinssatz von 0,05% auf 5,33%: +5,28 PP in 15 Monate, 4,2 Punkte pro Jahr. Er ist der 5. größte von 15 und der 4. schnellste.
| # | Zyklus | Anstieg | Von → auf | Monate | Punkte pro Jahr |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 1977–80Apr 1977 – Apr 1980 | 4,61% → 17,61% | 36 | 4,3 | |
| 2 | 1980Jul 1980 – Dez 1980 | 9,03% → 19,10% | 5 | 24,2 schnellster | |
| 3 | 1972–74Feb 1972 – Jul 1974 | 3,30% → 12,92% | 29 | 4,0 | |
| 4 | 1967–69Okt 1967 – Aug 1969 | 3,79% → 9,19% | 22 | 2,9 | |
| 5 | 2022–23Mär 2022 – Jun 2023 | 0,05% → 5,33% | 15 | 4,2 | |
| 6 | 1961–66Jul 1961 – Aug 1966 | 1,17% → 5,76% | 61 | 0,9 | |
| 7 | 2004–06Jun 2004 – Jul 2006 | 0,98% → 5,26% | 25 | 2,1 | |
| 8 | 1987–89Feb 1987 – Mär 1989 | 5,85% → 9,85% | 25 | 1,9 | |
| 9 | 1958–59Jul 1958 – Sep 1959 | 0,63% → 4,00% | 14 | 2,9 | |
| 10 | 1983–84Mai 1983 – Aug 1984 | 8,51% → 11,64% | 15 | 2,5 | |
| 11 | 1994–95Jan 1994 – Feb 1995 | 2,92% → 6,05% | 13 | 2,9 | |
| 12 | 1954–57*Nov 1954 – Sep 1957 | 0,80% → 3,50% | 34 | 1,0 | |
| 13 | 2015–18Dez 2015 – Okt 2018 | 0,07% → 2,42% | 34 | 0,8 | |
| 14 | 1999–2000Jun 1999 – Jun 2000 | 4,63% → 6,54% | 12 | 1,9 | |
| 15 | 1971Mär 1971 – Aug 1971 | 3,71% → 5,57% | 5 | 4,5 |
* Beginnt mit dem ersten Monat der Daten, Jul 1954; der Anstieg kann früher begonnen haben.
Zyklen mit Zinssenkungen, der größte zuerst
| # | Zyklus | Rückgang | Von → auf | Monate | Punkte pro Jahr |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 1981–83Jul 1981 – Jan 1983 | −10,59 PP | 19,10% → 8,51% | 18 | 7,1 |
| 2 | 1980Apr 1980 – Jul 1980 | −8,58 PP | 17,61% → 9,03% | 3 | 34,3 |
| 3 | 1974–76Jul 1974 – Feb 1976 | −8,31 PP | 12,92% → 4,61% | 19 | 5,2 |
| 4 | 1989–92Mai 1989 – Okt 1992 | −6,93 PP | 9,85% → 2,92% | 41 | 2,0 |
| 5 | 1984–86Aug 1984 – Sep 1986 | −5,79 PP | 11,64% → 5,85% | 25 | 2,8 |
| 6 | 2000–03Dez 2000 – Jun 2003 | −5,56 PP | 6,54% → 0,98% | 30 | 2,2 |
| 7 | 1970–71Feb 1970 – Feb 1971 | −5,48 PP | 9,19% → 3,71% | 12 | 5,5 |
| 8 | 2007–08Aug 2007 – Dez 2008 | −5,19 PP | 5,26% → 0,07% | 16 | 3,9 |
| 9 | 1957–58Nov 1957 – Mai 1958 | −2,87 PP | 3,50% → 0,63% | 6 | 5,7 |
| 10 | 1960–61Mai 1960 – Jul 1961 | −2,83 PP | 4,00% → 1,17% | 14 | 2,4 |
| 11 | 2019–20Jul 2019 – Apr 2020 | −2,37 PP | 2,42% → 0,05% | 9 | 3,2 |
| 12 | 1971–72Sep 1971 – Jan 1972 | −2,27 PP | 5,57% → 3,30% | 4 | 6,8 |
| 13 | 1966–67Nov 1966 – Mai 1967 | −1,97 PP | 5,76% → 3,79% | 6 | 3,9 |
| 14 | 2024–25†Aug 2024 – Dez 2025 | −1,70 PP | 5,33% → 3,63% | 16 | 1,3 |
| 15 | 1995–98Jun 1995 – Dez 1998 | −1,42 PP | 6,05% → 4,63% | 42 | 0,4 |
† Der letzte Zyklus: Sein Ende (Mai 2026) kann sich mit neuen Monaten noch ändern.
Der Zinssatz nach Inflation
Was ein Zinssatz wert ist, hängt von der Inflation ab. Zieht man den Anstieg der Verbraucherpreise der letzten 12 Monate ab, erhält man den Realzins. Im Oktober 2026 lag der Zinssatz im Durchschnitt bei 3,88%, und die Preise waren 3,2% höher als ein Jahr zuvor; nach Inflation lag der Zinssatz also bei +0,63%: über null seit Juni 2026 (5 Monate).
Seit 1954 lag der Zinssatz nach Inflation in 32% der Monate unter null. Am niedrigsten war er im Mär 2022 mit −8,34%, als die Preise um 8,5% pro Jahr stiegen und der Zinssatz bei 0,20% lag; am höchsten im Jun 1981 mit +9,55% (19,10% bei einer Inflation von 9,6%). Die längste Phase unter null dauerte 62 Monate, von Nov 2009 bis Dez 2014. Mit dem Schalter wechselt der Streifen unten vom Zinssatz zum Zinssatz nach Inflation.
Jahr für Jahr: der Zinssatz, die Inflation und der Zinssatz nach Inflation
| Jahr | Zinssatz, Durchschnitt | Inflation | Nach Inflation |
|---|---|---|---|
| 2026* | 3,69% | 3,3% | +0,4% |
| 2025 | 4,21% | 2,7% | +1,5% |
| 2024 | 5,14% | 3,0% | +2,2% |
| 2023 | 5,02% | 4,1% | +0,9% |
| 2022 | 1,68% | 8,0% | −6,3% |
| 2021 | 0,08% | 4,7% | −4,6% |
| 2020 | 0,38% | 1,2% | −0,9% |
| 2019 | 2,16% | 1,8% | +0,3% |
| 2018 | 1,83% | 2,4% | −0,6% |
| 2017 | 1,00% | 2,1% | −1,1% |
| 2016 | 0,40% | 1,3% | −0,9% |
| 2015 | 0,13% | 0,1% | 0,0% |
| 2014 | 0,09% | 1,6% | −1,5% |
| 2013 | 0,11% | 1,5% | −1,4% |
| 2012 | 0,14% | 2,1% | −1,9% |
| 2011 | 0,10% | 3,2% | −3,1% |
| 2010 | 0,18% | 1,6% | −1,5% |
| 2009 | 0,16% | −0,3% | +0,5% |
| 2008 | 1,93% | 3,8% | −1,9% |
| 2007 | 5,02% | 2,9% | +2,2% |
| 2006 | 4,96% | 3,2% | +1,7% |
| 2005 | 3,21% | 3,4% | −0,2% |
| 2004 | 1,35% | 2,7% | −1,3% |
| 2003 | 1,13% | 2,3% | −1,1% |
| 2002 | 1,67% | 1,6% | +0,1% |
| 2001 | 3,89% | 2,8% | +1,1% |
| 2000 | 6,24% | 3,4% | +2,9% |
| 1999 | 4,97% | 2,2% | +2,8% |
| 1998 | 5,35% | 1,6% | +3,8% |
| 1997 | 5,46% | 2,3% | +3,1% |
| 1996 | 5,30% | 2,9% | +2,4% |
| 1995 | 5,84% | 2,8% | +3,0% |
| 1994 | 4,20% | 2,6% | +1,6% |
| 1993 | 3,02% | 3,0% | +0,1% |
| 1992 | 3,52% | 3,0% | +0,5% |
| 1991 | 5,69% | 4,3% | +1,4% |
| 1990 | 8,10% | 5,4% | +2,7% |
| 1989 | 9,22% | 4,8% | +4,4% |
| 1988 | 7,57% | 4,1% | +3,5% |
| 1987 | 6,66% | 3,7% | +3,0% |
| 1986 | 6,80% | 1,9% | +4,9% |
| 1985 | 8,10% | 3,5% | +4,6% |
| 1984 | 10,22% | 4,3% | +5,9% |
| 1983 | 9,09% | 3,2% | +5,9% |
| 1982 | 12,26% | 6,2% | +6,1% |
| 1981 | 16,38% | 10,4% | +6,0% |
| 1980 | 13,36% | 13,6% | −0,2% |
| 1979 | 11,19% | 11,2% | 0,0% |
| 1978 | 7,93% | 7,6% | +0,3% |
| 1977 | 5,54% | 6,5% | −1,0% |
| 1976 | 5,04% | 5,8% | −0,7% |
| 1975 | 5,82% | 9,2% | −3,4% |
| 1974 | 10,50% | 11,0% | −0,5% |
| 1973 | 8,73% | 6,2% | +2,6% |
| 1972 | 4,43% | 3,3% | +1,2% |
| 1971 | 4,66% | 4,3% | +0,4% |
| 1970 | 7,18% | 5,8% | +1,3% |
| 1969 | 8,20% | 5,5% | +2,7% |
| 1968 | 5,66% | 4,3% | +1,4% |
| 1967 | 4,22% | 2,8% | +1,4% |
| 1966 | 5,11% | 3,0% | +2,1% |
| 1965 | 4,08% | 1,6% | +2,5% |
| 1964 | 3,50% | 1,3% | +2,2% |
| 1963 | 3,18% | 1,2% | +1,9% |
| 1962 | 2,71% | 1,2% | +1,5% |
| 1961 | 1,96% | 1,1% | +0,9% |
| 1960 | 3,22% | 1,5% | +1,8% |
| 1959 | 3,30% | 1,0% | +2,3% |
| 1958 | 1,57% | 2,7% | −1,2% |
| 1957 | 3,10% | 3,3% | −0,2% |
| 1956 | 2,73% | 1,5% | +1,2% |
| 1955 | 1,79% | −0,3% | +2,1% |
| 1954* | 1,01% | −0,3% | +1,3% |
* Teil eines Jahres: ab dem ersten Monat der Daten oder bis Nov 2026 (Zinssatz) und Okt 2026 (Preise). Die Jahreswerte sind Durchschnitte der Monate.
Der Leitzins der Fed und die Renditen von US-Staatsanleihen
Die Fed legt den kürzesten Zinssatz fest; die Märkte bestimmen den Rest. Am 12. November 2026 lag die Rendite 2-jähriger US-Staatsanleihen bei 4,86%, über dem Leitzins von 3,88%, und die 10-jährige Rendite bei 5,10%, über diesem.
Die Märkte bewegen sich zuerst: In den 6 Monaten vor dem Beginn der Zinserhöhungen 2022–23 (März 2022) stieg die 2-jährige Rendite von 0,24% auf 1,91%, während der Leitzins noch bei 0,20% lag.
Häufige Fragen
Wie hoch ist der Leitzins der Fed aktuell?
Der effektive Leitzins lag am 11. November 2026 bei 3,88%. Die letzte Änderung, +0,25 PP am 17. September 2026, führte ihn von 3,63% auf 3,88%.
Wann hat die Fed die Zinsen zuletzt geändert?
Der effektive Satz hat sich zuletzt am 17. September 2026 bewegt (+0,25 PP). Das FOMC gibt seine Beschlüsse nach seinen Sitzungen bekannt; der effektive Satz ändert sich, wenn das neue Ziel in Kraft tritt, in der Regel am nächsten Tag.
Wie hoch war der Leitzins der Fed jemals?
Der Monatsdurchschnitt erreichte seinen Höchststand von 19,10% im Juni 1981; der höchste Einzeltag war der 22. Juli 1981 mit 22,36%. Der niedrigste Tag war der 30. Dezember 2011 mit 0,04%.
Wie oft hat die Fed die Zinsen in 2022–23 erhöht?
11 Zinserhöhungen von März 2022 auf Juli 2023, insgesamt +5,25 PP. Seit Dezember 2008 hat sich der Zinssatz 32 Mal bewegt: 21 Zinserhöhungen und 11 Zinssenkungen.
Wie hoch ist der reale US-Leitzins?
Der Zinssatz minus Inflation. Im Oktober 2026: 3,88% minus 3,2% = +0,63%. Seit 1954 lag er in 32% der Monate unter null.
Mehr erfahren
So werden die Zahlen berechnet
- Daten: Board of Governors of the Federal Reserve System, H.15 Selected Interest Rates: der effektive Leitzins, jeder Tag seit Juli 1954. Seit März 2016 wird der Satz von der Federal Reserve Bank of New York berechnet.
- Monatsdurchschnitte des Tageszinssatzes; Wochenenden und Feiertage übernehmen den Satz des vorherigen Geschäftstags, wie veröffentlicht. Der letzte Monat ist der Durchschnitt seiner bisherigen Tage.
- Änderungen seit Dezember 2008: Geschäftstage, an denen der Zinssatz sprang und der Median der nächsten 10 Geschäftstage sich vom Median der 10 Tage davor um mindestens 0,125 Punkt unterscheidet. Vor der Zielspanne schwankte der Tageszins für diese Regel zu stark, daher werden Änderungen erst seitdem gezählt.
- Zyklen: unsere eigene Regel, dieselbe wie auf der Seite zum Leitzins: eine Bewegung des Monatsdurchschnitts zwischen einem Tief und einem Hoch von mindestens 1 Prozentpunkt und 20% des Zinssatzes; Schwankungen von weniger als 3 Monaten innerhalb einer längeren Bewegung werden ignoriert. Ein Zyklus beginnt im letzten Monat nahe dem Tief und endet im ersten Monat nahe dem Hoch (nahe: innerhalb eines Zehntels der Bewegung, 0,1 bis 0,25 Punkte). Punkte pro Jahr = die Bewegung ÷ ihre Monate × 12.
- Nach Inflation: der Monatsdurchschnitt minus der Anstieg der US-Verbraucherpreise (CPI, aus den Daten von Robert J. Shiller) über die 12 Monate bis zu diesem Monat, ein rückwärtsgerichteter Realzins. Kein Wert nach Okt 2026, dem letzten Monat mit Preisen.
- Renditen von US-Staatsanleihen: U.S. Department of the Treasury, Daily Treasury Par Yield Curve Rates (gemeinfrei); Monatsdurchschnitte der Geschäftstage.
- Schattiert: Rezessionen in den USA nach den Konjunkturzyklusdaten des National Bureau of Economic Research (NBER), vom Monat nach einem Hoch bis zum Tief.
- Shillers Anmerkungen zu den letzten Preismonaten: Oct price is Oct 2nd close; Sept/Oct CPI estimated; Oct GS10 is Oct 2nd value.
- Geschichte, keine Prognose. Nichts hier ist eine Anlageberatung.
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Quelle: BigCapital.org — „Zinsentwicklung der US-Notenbank“, https://bigcapital.org/de/articles/fed-interest-rate-history/