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Durchschnittliche Aktienmarktrendite
Von Januar 1871 bis Oktober 2026 erzielte der US-Aktienmarkt — der S&P 500 und die Indizes, die er fortführt — 9,4% pro Jahr mit reinvestierten Dividenden. Nach Inflation sind das 7,1% pro Jahr. Der Kurs allein stieg um 4,9% pro Jahr; den Rest erledigten die reinvestierten Dividenden.
$1, angelegt Januar 1871, wuchs auf $1,19 Mio.
die Kaufkraft von $1 wuchs auf ×44,2 Tsd.
ohne Dividenden: aus $1 wurden $1.739
73% der Jahre 1872–2025; nach Inflation 107 (69%)
die Zahl „etwa 10 %“; das Median-Jahr lag bei 13,2%
9,3% oder 10,9%? Zwei Arten von Durchschnitt
Addiert man die Renditen aller 154 Kalenderjahre von 1872 bis 2025 und teilt durch 154, erhält man 10,9% pro Jahr — den arithmetischen Durchschnitt und die Quelle der verbreiteten Aussage „Aktien bringen etwa 10 % pro Jahr“. Doch Renditen wirken im Zinseszins: Ein Jahr mit −50 % gefolgt von einem Jahr mit +50 % ergibt im Schnitt 0 %, lässt aber ein Viertel des Geldes verschwinden.
Mit welcher Rate das Geld tatsächlich Jahr für Jahr wuchs, zeigt die jährliche Wachstumsrate mit Zinseszins: 9,3% pro Jahr über dieselben Jahre. Je stärker die Renditen schwanken, desto größer der Abstand zwischen beiden Zahlen. Beide Zahlen sind richtig; nur die mit Zinseszins verrät, wo ein Dollar gelandet ist.
| Durchschnitt | Mit Dividenden | Nach Inflation | Nur Kurs |
|---|---|---|---|
| Arithmetischer Durchschnitt der Jahresrenditen | 10,9% | 8,6% | 6,4% |
| Jährliches Wachstum mit Zinseszins (CAGR) | 9,3% | 7,1% | 4,8% |
| Median-Jahr | 13,2% | 10,1% | 8,6% |
Kalenderjahre 1872–2025, vom Dezember-Durchschnitt zum Dezember-Durchschnitt; Wachstum mit Zinseszins von Dezember 1871 bis Dezember 2025. „Nach Inflation“ schließt Dividenden ein.
Jedes Jahr seit 1872, ein Ziegel pro Jahr
Jeder Ziegel ist ein Kalenderjahr, eingeordnet nach seiner Rendite mit Dividenden. Der Markt schloss 113 von 154 Jahren höher (73%). Die meisten Jahre liegen zwischen 0 % und +30 %, doch das „Durchschnittsjahr“ ist selten: Nur 8 Jahre lagen innerhalb von zwei Punkten um 10,9%.
Das schlechteste Jahr war 1931 mit −41,8%; das beste 1933 mit +54,4%. Nach Inflation war das schlechteste 2008: −39,3%. 2026 bisher: +13,7% bis Oktober 2026 (+9,8% nach Inflation); es kommt in die Grafik, wenn das Jahr zu Ende ist.
Die Grafik als Tabelle
| Rendite im Jahr | Jahre | Welche Jahre |
|---|---|---|
| +50% … +60% | 1 | 1933 |
| +40% … +50% | 4 | 1879, 1908, 1935, 1954 |
| +30% … +40% | 17 | 1904, 1915, 1927, 1928, 1936, 1945, 1955, 1958, 1961, 1975, 1980, 1985, 1989, 1995, 1997, 2009, 2024 |
| +20% … +30% | 31 | 1880, 1885, 1891, 1898, 1901, 1918, 1919, 1922, 1924, 1925, 1938, 1943, 1944, 1950, 1951, 1963, 1967, 1972, 1976, 1983, 1986, 1991, 1996, 1998, 1999, 2003, 2013, 2017, 2019, 2021, 2023 |
| +10% … +20% | 31 | 1872, 1874, 1878, 1886, 1897, 1899, 1900, 1905, 1909, 1921, 1926, 1942, 1949, 1952, 1959, 1964, 1965, 1968, 1971, 1979, 1982, 1988, 1992, 2004, 2006, 2010, 2012, 2014, 2016, 2020, 2025 |
| 0% … +10% | 29 | 1875, 1881, 1882, 1888, 1889, 1892, 1894, 1895, 1896, 1902, 1906, 1911, 1912, 1916, 1923, 1939, 1947, 1948, 1953, 1956, 1970, 1978, 1984, 1993, 1994, 2005, 2007, 2011, 2015 |
| −10% … 0% | 22 | 1873, 1877, 1883, 1887, 1890, 1910, 1913, 1914, 1929, 1934, 1940, 1946, 1957, 1960, 1962, 1966, 1977, 1981, 1987, 1990, 2000, 2018 |
| −20% … −10% | 11 | 1876, 1884, 1893, 1903, 1920, 1932, 1941, 1969, 1973, 2001, 2022 |
| −30% … −20% | 5 | 1907, 1917, 1930, 1974, 2002 |
| −40% … −30% | 2 | 1937, 2008 |
| −50% … −40% | 1 | 1931 |
Die besten und die schlechtesten Jahre
Die zehn besten und die zehn schlechtesten Kalenderjahre. Der Schalter über der Ziegelgrafik zeigt sie nach Inflation.
| Jahr | Rendite |
|---|---|
| 1933 | +54,4% |
| 1879 | +49,4% |
| 1954 | +48,1% |
| 1935 | +47,0% |
| 1908 | +45,1% |
| 1995 | +38,4% |
| 1945 | +38,1% |
| 1928 | +38,1% |
| 1975 | +38,0% |
| 1958 | +37,8% |
| Jahr | Rendite |
|---|---|
| 1931 | −41,8% |
| 2008 | −39,2% |
| 1937 | −31,9% |
| 1907 | −29,5% |
| 1974 | −26,1% |
| 1917 | −25,2% |
| 1930 | −24,0% |
| 2002 | −20,2% |
| 1920 | −18,5% |
| 1973 | −16,9% |
Je länger man hielt, desto enger die Spanne
Hier steht jede Haltedauer, die in einem beliebigen Monat seit Januar 1871 begann: die beste, die mittlere und die schlechteste Rendite pro Jahr. Über ein Jahr reichte das Ergebnis von −62,3% bis +139,8%, und 27% aller Ein-Jahres-Zeiträume brachten Verlust.
Über 20 Jahre brachte selbst der schlechteste Start, September 1929, noch +2,0% pro Jahr mit Dividenden. Vor Inflation verlor kein Zeitraum von 20 Jahren oder länger Geld; nach Inflation keiner von 25 Jahren oder länger, und die schlechtesten 20 Jahre ab Juni 1901 brachten −0,2% pro Jahr.
| Gehalten über | Schlechteste, pro Jahr | Median | Beste, pro Jahr | Zeiträume mit Verlust |
|---|---|---|---|---|
| 1 Jahr | −62,3%ab Jun 1931 | +11,3% | +139,8%ab Jul 1932 | 27,2% |
| 2 Jahre | −49,3%ab Jun 1930 | +10,4% | +53,1%ab Jun 1932 | 20,1% |
| 3 Jahre | −40,2%ab Jul 1929 | +10,0% | +39,7%ab Mär 1933 | 15,1% |
| 5 Jahre | −17,3%ab Sep 1929 | +9,8% | +33,7%ab Sep 1924 | 10,2% |
| 10 Jahre | −4,0%ab Aug 1929 | +8,8% | +21,2%ab Jun 1949 | 2,9% |
| 15 Jahre | −0,4%ab Sep 1929 | +8,6% | +19,3%ab Jul 1984 | 0,1% |
| 20 Jahre | +2,0%ab Sep 1929 | +8,2% | +17,9%ab Apr 1980 | 0,0% |
| 25 Jahre | +3,8%ab Jun 1907 | +9,0% | +17,1%ab Dez 1974 | 0,0% |
| 30 Jahre | +3,6%ab Jun 1902 | +9,9% | +14,3%ab Jul 1970 | 0,0% |
Jahrzehnt für Jahrzehnt
Das beste Jahrzehnt waren die 1950er mit +19,3% pro Jahr mit Dividenden; das schlechteste die 2000er mit −0,7%. Nach Inflation war das schlechteste Jahrzehnt die 2000er: −3,2% pro Jahr.
Jahrzehnte als Tabelle
| Jahrzehnt | Mit Dividenden | Nach Inflation | Nur Kurs |
|---|---|---|---|
| 1870er* | +7,8% | +10,9% | +1,2% |
| 1880er | +6,0% | +8,3% | +0,8% |
| 1890er | +5,7% | +5,6% | +1,2% |
| 1900er | +10,3% | +7,7% | +5,5% |
| 1910er | +4,5% | −1,9% | −1,4% |
| 1920er | +15,2% | +16,3% | +9,1% |
| 1930er | 0,0% | +2,1% | −5,3% |
| 1940er | +8,9% | +3,4% | +2,9% |
| 1950er | +19,3% | +16,7% | +13,6% |
| 1960er | +7,8% | +5,1% | +4,4% |
| 1970er | +5,8% | −1,4% | +1,7% |
| 1980er | +17,3% | +11,6% | +12,5% |
| 1990er | +18,0% | +14,6% | +15,1% |
| 2000er | −0,7% | −3,2% | −2,5% |
| 2010er | +13,3% | +11,4% | +11,1% |
| 2020er* | +15,5% | +11,1% | +13,9% |
* Kein volles Jahrzehnt: ab dem ersten Monat der Daten oder bis zum neuesten (Oktober 2026).
Woher die Rendite kommt
$1, angelegt Januar 1871, wuchs bis Oktober 2026 auf $1,19 Mio., wenn jede Dividende reinvestiert wurde — aber nur auf $1.739 allein durch den Kurs. Reinvestierte Dividenden hoben die Rendite von 4,9% auf 9,4% pro Jahr.
Nach Inflation wuchs die Kaufkraft des Dollars mit Dividenden auf ×44,2 Tsd. und ohne sie nur auf ×64,6: 7,1% gegenüber 2,7% pro Jahr. Die meisten Indexgrafiken zeigen nur den Kurs, weshalb die langfristige Rendite von Aktien so oft unterschätzt wird.
Die letzten 5, 10, 20 und 30 Jahre
In den letzten 10 Jahren, von Oktober 2016 bis Oktober 2026, erzielte der Markt +15,5% pro Jahr mit Dividenden (+11,8% nach Inflation) — deutlich über den langfristigen 9,4%. Kurze Zeiträume schwanken weit um den langfristigen Durchschnitt, in beide Richtungen.
| Zeitraum | Mit Dividenden | Nach Inflation | Nur Kurs | Wachstum mit Dividenden |
|---|---|---|---|---|
| Letzte 5 JahreOkt 2021 – Okt 2026 | +13,2% | +8,9% | +11,6% | ×1,86 |
| Letzte 10 JahreOkt 2016 – Okt 2026 | +15,5% | +11,8% | +13,7% | ×4,23 |
| Letzte 20 JahreOkt 2006 – Okt 2026 | +11,1% | +8,3% | +9,1% | ×8,2 |
| Letzte 30 JahreOkt 1996 – Okt 2026 | +10,2% | +7,5% | +8,3% | ×18,6 |
| Letzte 50 JahreOkt 1976 – Okt 2026 | +11,9% | +8,0% | +9,0% | ×277 |
| Letzte 100 JahreOkt 1926 – Okt 2026 | +10,5% | +7,3% | +6,6% | ×21,5 Tsd. |
| Seit 1871Jan 1871 – Okt 2026 | +9,4% | +7,1% | +4,9% | ×1,19 Mio. |
Bis zum neuesten Monat der Daten; Rendite mit Zinseszins pro Jahr.
Häufige Fragen
Wie hoch ist die durchschnittliche Aktienmarktrendite der letzten 10 Jahre?
Von Oktober 2016 bis Oktober 2026 erzielte der S&P 500 mit reinvestierten Dividenden +15,5% pro Jahr, +11,8% nach Inflation und +13,7% allein durch den Kurs.
Woher stammt die Zahl „10 % pro Jahr“?
Es ist der arithmetische Durchschnitt der Jahresrenditen mit Dividenden, vor Inflation: 10,9% für 1872–2025. Mit Zinseszins ergeben dieselben Jahre 9,3% pro Jahr und 7,1% nach Inflation.
Wie oft verliert der Aktienmarkt in einem Jahr Geld?
In 41 von 154 Kalenderjahren (27%) seit 1872; nach Inflation in 47 (31%). Über Zehnjahreszeiträume kam ein Verlust 3% der Zeit vor Inflation und 11% nach Inflation vor.
Warum nennen verschiedene Seiten unterschiedliche Durchschnitte?
Sie messen Unterschiedliches: andere Start- und Enddaten, mit oder ohne Dividenden, vor oder nach Inflation, arithmetische oder Zinseszins-Durchschnitte, Jahresschlusskurse oder Monatsdurchschnitte. Dieser Artikel nutzt Shillers Monatsdurchschnitte, deshalb wirken einzelne Jahre hier etwas ruhiger als in Tabellen mit Schlusskursen.
Mehr erfahren
So werden die Zahlen berechnet
- Daten: Robert J. Shiller, Online Data (Yale University): der S&P Composite Index (der S&P 500 und vor 1957 seine Vorgänger), Dividenden und US-Verbraucherpreise, monatlich seit Januar 1871.
- Ein Kalenderjahr reicht vom Dezember-Durchschnitt bis zum Dezember-Durchschnitt (Kurse sind Monatsdurchschnitte der täglichen Schlusskurse), daher weichen einzelne Jahre von Zahlen auf Schlusskursbasis ab.
- Mit Dividenden: Dividenden werden jeden Monat in den Index reinvestiert (Gesamtrendite).
- Nach Inflation: Werte werden durch den US-Verbraucherpreisindex ihres Monats geteilt.
- Haltedauern beginnen in jedem Monat seit Januar 1871 und überlappen sich; die Rendite pro Jahr ist mit Zinseszins berechnet: (Ende ÷ Start)^(1 / Jahre) − 1.
- Shillers Anmerkungen zu den neuesten Monaten: Oct price is Oct 2nd close; Sept/Oct CPI estimated; Oct GS10 is Oct 2nd value.
- Frühere Renditen sind Geschichte, keine Prognose. Nichts hier ist Anlageberatung.
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Quelle: BigCapital.org — „Durchschnittliche Aktienmarktrendite“, https://bigcapital.org/de/articles/average-stock-market-return/