Article · Taux et dette
Taux d'intérêt de la Réserve fédérale
Le taux des fonds fédéraux — le taux au jour le jour que pilote la Réserve fédérale — était de 3,88% le 11 novembre 2026. Sa dernière variation était une hausse : +0,25 pt le 17 septembre 2026, de 3,63% à 3,88%. Depuis 1954, le taux est monté jusqu'à 22,36% et descendu jusqu'à 0,04%.
dernière variation +0,25 pt le 17 sept. 2026 ; un an plus tôt, 3,87%
oct. 2026 : le taux de 3,88% moins l'inflation de 3,2%
juin 1981 ; un jour à 22,36% (22 juil. 1981)
15 de hausse, 15 de baisse ; la plus forte hausse +13,00 pt en 1977–80
21 hausses et 11 baisses ; la plus importante : −0,94 pt le 16 mars 2020
3,88% : le taux actuel et sa dernière variation
Le taux des fonds fédéraux est le taux d'intérêt auquel les banques se prêtent des réserves au jour le jour. Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) de la Réserve fédérale en fixe un objectif — une fourchette cible depuis décembre 2008 — et le taux du marché, le taux effectif présenté ici, évolue à l'intérieur de celle-ci. Le 11 novembre 2026, il était de 3,88%.
La dernière variation date du 17 septembre 2026 : +0,25 pt, de 3,63% à 3,88%, 55 jours avant les dernières données. Un an plus tôt, le 11 novembre 2025, le taux était de 3,87% (+0,01 pt depuis). C'est la première hausse après 6 baisses en 2024–25 (−1,69 pt au total).
Chaque variation depuis 2008, en quarts de point
Depuis décembre 2008, date à laquelle le FOMC a commencé à fixer une fourchette cible, le taux a varié 32 fois : 21 hausses et 11 baisses. Chaque colonne ci-dessous est une variation et chaque brique un quart de point de pourcentage, le pas habituel de la Fed ; les variations successives dans le même sens sont regroupées.
La plus forte variation isolée a été de −0,94 pt le 16 mars 2020. La dernière longue série de hausses, 2022–23, a compté 11 hausses, +5,25 pt au total, de mars 2022 à juillet 2023.
Chaque variation sous forme de tableau
| Date | Avant | Après | Variation |
|---|---|---|---|
| 17 sept. 2026 | 3,63% | 3,88% | +0,25 pt |
| 11 déc. 2025 | 3,89% | 3,64% | −0,25 pt |
| 30 oct. 2025 | 4,11% | 3,87% | −0,24 pt |
| 18 sept. 2025 | 4,33% | 4,09% | −0,24 pt |
| 19 déc. 2024 | 4,58% | 4,33% | −0,25 pt |
| 8 nov. 2024 | 4,83% | 4,58% | −0,25 pt |
| 19 sept. 2024 | 5,33% | 4,83% | −0,50 pt |
| 27 juil. 2023 | 5,08% | 5,33% | +0,25 pt |
| 4 mai 2023 | 4,83% | 5,08% | +0,25 pt |
| 23 mars 2023 | 4,58% | 4,83% | +0,25 pt |
| 2 févr. 2023 | 4,33% | 4,58% | +0,25 pt |
| 15 déc. 2022 | 3,83% | 4,33% | +0,50 pt |
| 3 nov. 2022 | 3,08% | 3,83% | +0,75 pt |
| 22 sept. 2022 | 2,33% | 3,08% | +0,75 pt |
| 28 juil. 2022 | 1,58% | 2,33% | +0,75 pt |
| 16 juin 2022 | 0,83% | 1,58% | +0,75 pt |
| 5 mai 2022 | 0,33% | 0,83% | +0,50 pt |
| 17 mars 2022 | 0,08% | 0,33% | +0,25 pt |
| 16 mars 2020 | 1,09% | 0,15% | −0,94 pt |
| 4 mars 2020 | 1,58% | 1,09% | −0,49 pt |
| 31 oct. 2019 | 1,85% | 1,55% | −0,30 pt |
| 19 sept. 2019 | 2,13% | 1,90% | −0,23 pt |
| 1 août 2019 | 2,40% | 2,12% | −0,28 pt |
| 20 déc. 2018 | 2,20% | 2,40% | +0,20 pt |
| 27 sept. 2018 | 1,92% | 2,18% | +0,26 pt |
| 14 juin 2018 | 1,70% | 1,92% | +0,22 pt |
| 22 mars 2018 | 1,42% | 1,68% | +0,26 pt |
| 14 déc. 2017 | 1,16% | 1,42% | +0,26 pt |
| 15 juin 2017 | 0,91% | 1,16% | +0,25 pt |
| 16 mars 2017 | 0,66% | 0,91% | +0,25 pt |
| 15 déc. 2016 | 0,41% | 0,66% | +0,25 pt |
| 17 déc. 2015 | 0,14% | 0,36% | +0,22 pt |
Chaque mois depuis 1954
Chaque marche correspond à la moyenne d'un mois. Le taux a culminé à 19,10% en juin 1981, alors que les prix à la consommation étaient supérieurs de 9,6% à ceux de l'année précédente ; un jour donné, 22 juillet 1981, il a atteint 22,36%. Le jour le plus bas était 30 décembre 2011, à 0,04%.
Au total, la moyenne mensuelle est restée sous 0,25% pendant 109 mois, soit environ 9,1 ans : déc. 2008 – déc. 2015 et avr. 2020 – mars 2022. Les cycles de hausse et de baisse sont repérés sur les marches, avec l'ampleur de chacun.
Cycles de hausse et de baisse
Un cycle est ici une règle à nous, pas celle de la Fed : une variation de la moyenne mensuelle entre un point bas et un point haut d'au moins 1 point de pourcentage et de 20 % du taux. Selon cette règle, le taux a connu 15 cycles de hausse et 15 cycles de baisse depuis 1954. Ci-dessous, chaque cycle part de zéro sur les mêmes échelles, pour voir à quelle vitesse et jusqu'où chacun est allé.
Le cycle de hausse médian a relevé le taux de 4,00 pt en 22 mois ; le cycle de baisse médian l'a abaissé de 5,19 pt en 16 mois. Le dernier cycle, un cycle de baisse en 2024–25, a fait passer le taux de 5,33% à 3,63%. Depuis son point bas en mai 2026, le taux a augmenté de 0,25 pt, à 3,88% en novembre 2026 : ce n'est pas un nouveau cycle selon la règle de 1 point, du moins pas encore.
Les hausses les plus fortes et les plus rapides
Le plus grand cycle de hausse a fait passer le taux de 4,61% à 17,61% en 1977–80 : +13,00 pt en 36 mois. Le plus rapide, en points par an, a été 1980 : +10,07 pt en 5 mois, soit 24,2 points par an.
Le dernier cycle de hausse, 2022–23, a relevé le taux de 0,05% à 5,33% : +5,28 pt en 15 mois, 4,2 points par an. C'est le 5e plus grand sur 15 et le 4e plus rapide.
| # | Cycle | Hausse | De → à | Mois | Points par an |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 1977–80avr. 1977 – avr. 1980 | 4,61% → 17,61% | 36 | 4,3 | |
| 2 | 1980juil. 1980 – déc. 1980 | 9,03% → 19,10% | 5 | 24,2 le plus rapide | |
| 3 | 1972–74févr. 1972 – juil. 1974 | 3,30% → 12,92% | 29 | 4,0 | |
| 4 | 1967–69oct. 1967 – août 1969 | 3,79% → 9,19% | 22 | 2,9 | |
| 5 | 2022–23mars 2022 – juin 2023 | 0,05% → 5,33% | 15 | 4,2 | |
| 6 | 1961–66juil. 1961 – août 1966 | 1,17% → 5,76% | 61 | 0,9 | |
| 7 | 2004–06juin 2004 – juil. 2006 | 0,98% → 5,26% | 25 | 2,1 | |
| 8 | 1987–89févr. 1987 – mars 1989 | 5,85% → 9,85% | 25 | 1,9 | |
| 9 | 1958–59juil. 1958 – sept. 1959 | 0,63% → 4,00% | 14 | 2,9 | |
| 10 | 1983–84mai 1983 – août 1984 | 8,51% → 11,64% | 15 | 2,5 | |
| 11 | 1994–95janv. 1994 – févr. 1995 | 2,92% → 6,05% | 13 | 2,9 | |
| 12 | 1954–57*nov. 1954 – sept. 1957 | 0,80% → 3,50% | 34 | 1,0 | |
| 13 | 2015–18déc. 2015 – oct. 2018 | 0,07% → 2,42% | 34 | 0,8 | |
| 14 | 1999–2000juin 1999 – juin 2000 | 4,63% → 6,54% | 12 | 1,9 | |
| 15 | 1971mars 1971 – août 1971 | 3,71% → 5,57% | 5 | 4,5 |
* Commence au premier mois des données, juil. 1954 ; la hausse a pu débuter plus tôt.
Cycles de baisse, du plus grand au plus petit
| # | Cycle | Baisse | De → à | Mois | Points par an |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 1981–83juil. 1981 – janv. 1983 | −10,59 pt | 19,10% → 8,51% | 18 | 7,1 |
| 2 | 1980avr. 1980 – juil. 1980 | −8,58 pt | 17,61% → 9,03% | 3 | 34,3 |
| 3 | 1974–76juil. 1974 – févr. 1976 | −8,31 pt | 12,92% → 4,61% | 19 | 5,2 |
| 4 | 1989–92mai 1989 – oct. 1992 | −6,93 pt | 9,85% → 2,92% | 41 | 2,0 |
| 5 | 1984–86août 1984 – sept. 1986 | −5,79 pt | 11,64% → 5,85% | 25 | 2,8 |
| 6 | 2000–03déc. 2000 – juin 2003 | −5,56 pt | 6,54% → 0,98% | 30 | 2,2 |
| 7 | 1970–71févr. 1970 – févr. 1971 | −5,48 pt | 9,19% → 3,71% | 12 | 5,5 |
| 8 | 2007–08août 2007 – déc. 2008 | −5,19 pt | 5,26% → 0,07% | 16 | 3,9 |
| 9 | 1957–58nov. 1957 – mai 1958 | −2,87 pt | 3,50% → 0,63% | 6 | 5,7 |
| 10 | 1960–61mai 1960 – juil. 1961 | −2,83 pt | 4,00% → 1,17% | 14 | 2,4 |
| 11 | 2019–20juil. 2019 – avr. 2020 | −2,37 pt | 2,42% → 0,05% | 9 | 3,2 |
| 12 | 1971–72sept. 1971 – janv. 1972 | −2,27 pt | 5,57% → 3,30% | 4 | 6,8 |
| 13 | 1966–67nov. 1966 – mai 1967 | −1,97 pt | 5,76% → 3,79% | 6 | 3,9 |
| 14 | 2024–25†août 2024 – déc. 2025 | −1,70 pt | 5,33% → 3,63% | 16 | 1,3 |
| 15 | 1995–98juin 1995 – déc. 1998 | −1,42 pt | 6,05% → 4,63% | 42 | 0,4 |
† Le dernier cycle : sa fin (mai 2026) peut encore changer à mesure que de nouveaux mois s'ajoutent.
Le taux après inflation
Ce que vaut un taux dépend de l'inflation. Retirez la hausse des prix à la consommation des 12 derniers mois et vous obtenez le taux réel. En octobre 2026, le taux était en moyenne de 3,88% et les prix étaient supérieurs de 3,2% à ceux d'un an plus tôt ; après inflation, le taux était donc de +0,63% : au-dessus de zéro depuis juin 2026 (5 mois).
Depuis 1954, le taux après inflation a été inférieur à zéro pendant 32% des mois. Il était au plus bas en mars 2022, à −8,34%, quand les prix augmentaient de 8,5% par an et que le taux était de 0,20% ; au plus haut en juin 1981, à +9,55% (19,10% contre une inflation de 9,6%). La plus longue période sous zéro a duré 62 mois, de nov. 2009 à déc. 2014. Le sélecteur fait passer la bande ci-dessous du taux au taux après inflation.
Année par année : le taux, l'inflation et le taux après inflation
| Année | Taux, moyenne | Inflation | Après inflation |
|---|---|---|---|
| 2026* | 3,69% | 3,3% | +0,4% |
| 2025 | 4,21% | 2,7% | +1,5% |
| 2024 | 5,14% | 3,0% | +2,2% |
| 2023 | 5,02% | 4,1% | +0,9% |
| 2022 | 1,68% | 8,0% | −6,3% |
| 2021 | 0,08% | 4,7% | −4,6% |
| 2020 | 0,38% | 1,2% | −0,9% |
| 2019 | 2,16% | 1,8% | +0,3% |
| 2018 | 1,83% | 2,4% | −0,6% |
| 2017 | 1,00% | 2,1% | −1,1% |
| 2016 | 0,40% | 1,3% | −0,9% |
| 2015 | 0,13% | 0,1% | 0,0% |
| 2014 | 0,09% | 1,6% | −1,5% |
| 2013 | 0,11% | 1,5% | −1,4% |
| 2012 | 0,14% | 2,1% | −1,9% |
| 2011 | 0,10% | 3,2% | −3,1% |
| 2010 | 0,18% | 1,6% | −1,5% |
| 2009 | 0,16% | −0,3% | +0,5% |
| 2008 | 1,93% | 3,8% | −1,9% |
| 2007 | 5,02% | 2,9% | +2,2% |
| 2006 | 4,96% | 3,2% | +1,7% |
| 2005 | 3,21% | 3,4% | −0,2% |
| 2004 | 1,35% | 2,7% | −1,3% |
| 2003 | 1,13% | 2,3% | −1,1% |
| 2002 | 1,67% | 1,6% | +0,1% |
| 2001 | 3,89% | 2,8% | +1,1% |
| 2000 | 6,24% | 3,4% | +2,9% |
| 1999 | 4,97% | 2,2% | +2,8% |
| 1998 | 5,35% | 1,6% | +3,8% |
| 1997 | 5,46% | 2,3% | +3,1% |
| 1996 | 5,30% | 2,9% | +2,4% |
| 1995 | 5,84% | 2,8% | +3,0% |
| 1994 | 4,20% | 2,6% | +1,6% |
| 1993 | 3,02% | 3,0% | +0,1% |
| 1992 | 3,52% | 3,0% | +0,5% |
| 1991 | 5,69% | 4,3% | +1,4% |
| 1990 | 8,10% | 5,4% | +2,7% |
| 1989 | 9,22% | 4,8% | +4,4% |
| 1988 | 7,57% | 4,1% | +3,5% |
| 1987 | 6,66% | 3,7% | +3,0% |
| 1986 | 6,80% | 1,9% | +4,9% |
| 1985 | 8,10% | 3,5% | +4,6% |
| 1984 | 10,22% | 4,3% | +5,9% |
| 1983 | 9,09% | 3,2% | +5,9% |
| 1982 | 12,26% | 6,2% | +6,1% |
| 1981 | 16,38% | 10,4% | +6,0% |
| 1980 | 13,36% | 13,6% | −0,2% |
| 1979 | 11,19% | 11,2% | 0,0% |
| 1978 | 7,93% | 7,6% | +0,3% |
| 1977 | 5,54% | 6,5% | −1,0% |
| 1976 | 5,04% | 5,8% | −0,7% |
| 1975 | 5,82% | 9,2% | −3,4% |
| 1974 | 10,50% | 11,0% | −0,5% |
| 1973 | 8,73% | 6,2% | +2,6% |
| 1972 | 4,43% | 3,3% | +1,2% |
| 1971 | 4,66% | 4,3% | +0,4% |
| 1970 | 7,18% | 5,8% | +1,3% |
| 1969 | 8,20% | 5,5% | +2,7% |
| 1968 | 5,66% | 4,3% | +1,4% |
| 1967 | 4,22% | 2,8% | +1,4% |
| 1966 | 5,11% | 3,0% | +2,1% |
| 1965 | 4,08% | 1,6% | +2,5% |
| 1964 | 3,50% | 1,3% | +2,2% |
| 1963 | 3,18% | 1,2% | +1,9% |
| 1962 | 2,71% | 1,2% | +1,5% |
| 1961 | 1,96% | 1,1% | +0,9% |
| 1960 | 3,22% | 1,5% | +1,8% |
| 1959 | 3,30% | 1,0% | +2,3% |
| 1958 | 1,57% | 2,7% | −1,2% |
| 1957 | 3,10% | 3,3% | −0,2% |
| 1956 | 2,73% | 1,5% | +1,2% |
| 1955 | 1,79% | −0,3% | +2,1% |
| 1954* | 1,01% | −0,3% | +1,3% |
* Année partielle : à partir du premier mois des données, ou jusqu'à nov. 2026 (le taux) et oct. 2026 (les prix). Les chiffres annuels sont des moyennes des mois.
Le taux de la Fed et les rendements des bons du Trésor
La Fed fixe le taux le plus court ; les marchés fixent les autres. Le 12 novembre 2026, le rendement des bons du Trésor à 2 ans était de 4,86%, au-dessus du taux des fonds fédéraux de 3,88%, et celui à 10 ans de 5,10%, au-dessus du taux.
Les marchés réagissent en premier : durant les 6 mois précédant le début des hausses de 2022–23, en mars 2022, le rendement à 2 ans a monté de 0,24% à 1,91%, alors que le taux des fonds fédéraux était encore de 0,20%.
Questions fréquentes
Quel est le taux d'intérêt de la Fed en ce moment ?
Le taux effectif des fonds fédéraux était de 3,88% le 11 novembre 2026. Sa dernière variation, +0,25 pt le 17 septembre 2026, l'a fait passer de 3,63% à 3,88%.
Quand la Fed a-t-elle modifié ses taux d'intérêt pour la dernière fois ?
Le taux effectif a varié pour la dernière fois le 17 septembre 2026 (+0,25 pt). Le FOMC annonce ses décisions après ses réunions ; le taux effectif bouge quand le nouvel objectif entre en vigueur, en général le lendemain.
Quel est le niveau le plus élevé jamais atteint par le taux de la Fed ?
La moyenne mensuelle a culminé à 19,10% en juin 1981 ; le jour le plus haut était 22 juillet 1981, à 22,36%. Le jour le plus bas était 30 décembre 2011, à 0,04%.
Combien de fois la Fed a-t-elle relevé ses taux en 2022–23 ?
11 hausses de mars 2022 à juillet 2023, +5,25 pt au total. Depuis décembre 2008, le taux a varié 32 fois : 21 hausses et 11 baisses.
Qu'est-ce que le taux réel des fonds fédéraux ?
Le taux moins l'inflation. En octobre 2026 : 3,88% moins 3,2% = +0,63%. Depuis 1954, il a été inférieur à zéro pendant 32% des mois.
Pour aller plus loin
Comment les chiffres sont calculés
- Données : Board of Governors of the Federal Reserve System, H.15 Selected Interest Rates : le taux effectif des fonds fédéraux, chaque jour depuis juillet 1954. Depuis mars 2016, le taux est calculé par la Federal Reserve Bank of New York.
- Moyennes mensuelles du taux quotidien ; les week-ends et jours fériés reprennent le taux du jour ouvré précédent, tel que publié. Le dernier mois est la moyenne de ses jours écoulés.
- Variations depuis décembre 2008 : jours ouvrés où le taux a fait un saut et où la médiane des 10 jours ouvrés suivants diffère de la médiane des 10 précédents d'au moins 0,125 point. Avant la fourchette cible, le taux quotidien oscillait trop pour cette règle ; les variations ne sont donc comptées que depuis cette date.
- Cycles : notre propre règle, la même que sur la page du taux des fonds fédéraux : une variation de la moyenne mensuelle entre un point bas et un point haut d'au moins 1 point de pourcentage et de 20 % du taux ; les oscillations plus courtes que 3 mois à l'intérieur d'un mouvement plus long sont ignorées. Un cycle commence le dernier mois proche du point bas et se termine le premier mois proche du point haut (proche : à moins d'un dixième de la variation, de 0,1 à 0,25 point). Points par an = la variation ÷ ses mois × 12.
- Après inflation : la moyenne mensuelle moins la hausse des prix à la consommation américains (CPI, données de Robert J. Shiller) sur les 12 mois jusqu'à ce mois, un taux réel rétrospectif. Pas de valeur après oct. 2026, dernier mois pour lequel les prix sont disponibles.
- Rendements des bons du Trésor : U.S. Department of the Treasury, Daily Treasury Par Yield Curve Rates (domaine public) ; moyennes mensuelles des jours ouvrés.
- En grisé : les récessions américaines selon les dates du cycle économique du National Bureau of Economic Research (NBER), du mois suivant un sommet jusqu'au creux.
- Les notes de Shiller sur les derniers mois de prix : Oct price is Oct 2nd close; Sept/Oct CPI estimated; Oct GS10 is Oct 2nd value.
- De l'histoire, pas une prévision. Rien ici ne constitue un conseil en investissement.
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Source : BigCapital.org — « Historique des taux d'intérêt de la Fed », https://bigcapital.org/fr/articles/fed-interest-rate-history/