Aktienmarkt-Crashes seit 1871

Wie oft crasht der Aktienmarkt?

Ein Crash ist hier ein Rückgang um 20 % oder mehr von einem Rekord, gemessen an Monatsdurchschnitten des S&P 500 — dieselbe Regel wie auf unserer S&P-500-Seite. Nach dieser Regel crashte der Markt in 155 Jahren 13 Mal: im Schnitt alle 12 Jahre einmal, aber nie nach Fahrplan. Weitere 10 Rückgänge endeten zwischen 10 % und 20 % — im Börsenjargon „Korrekturen“; die tiefste davon erreichte −19,4% (Juli 1982).

In Monaten gezählt stand der Markt in 18% aller 1.870 Monate seit 1871 auf einem Rekord, in 26% weniger als 10 % darunter und in 35% 20 % oder mehr unter einem früheren Rekord; in 10% der Monate lag er um mehr als die Hälfte darunter. Nach Inflation lag er in 10% der Monate auf einem Rekord und in 48% 20 % oder mehr darunter.

Jeder Crash seit 1871

Die Grafik zeigt, wie weit unter seinem jüngsten Rekord der Markt in jedem Monat seit Januar 1871 stand. Jeder Einbruch unter die gestrichelte 20-%-Linie ist ein Crash. Die drei tiefsten: −84,8% (1929–1932), −50,8% (2007–2009) und −47,3% (1872–1877).

Die Form eines Crashs

Jede Linie beginnt bei einem Rekord und folgt dem Markt Monat für Monat, bis er wieder auf diesem Rekord stand. Die meisten Crashes waren nach wenigen Jahren vorbei: Im mittleren erreichte der Markt 18 Monate nach dem Hoch den Tiefpunkt und stand 5,4 Jahre nach dem Hoch auf einem neuen Rekord.

Der Crash ab September 1929 ragt heraus: Die Kurse fielen um 84,8% in 2,8 Jahre und erreichten den Rekord erst wieder (September 1954), 25 Jahre nach dem Hoch.

Wie lange braucht der Aktienmarkt, um sich zu erholen?

Vom Hoch bis zum ersten Monat über dem alten Rekord dauerte es im mittleren Crash 5,4 Jahre — von 21 Monate (1961–1962) bis 25 Jahre (1929–1932). In 10 der 13 Crashes war der Rückgang selbst kürzer als der Weg zurück.

Dividenden verkürzen das Warten. Mit reinvestierten Dividenden war, wer am Hoch kaufte, im mittleren Crash nach 4,4 Jahre wieder im Plus. Der größte Unterschied lag bei 1881–1896: 19,5 Jahre allein beim Kurs, 4,4 Jahre mit Dividenden.

Nach Inflation waren die Wartezeiten länger. In Dollar mit konstanter Kaufkraft erlebte der Markt 12 Crashes, und der längste, ab September 1929, brauchte 29,2 Jahre, um seinen Rekord zurückzuerobern (19,8 Jahre mit Dividenden). Schalten Sie die Grafiken auf „Nach Inflation“, um sie zu sehen.

Was Monatsdurchschnitte verbergen

Robert Shillers Reihe hat einen Kurs pro Monat: den Durchschnitt der täglichen Schlusskurse des Monats. Das trägt sie zurück bis 1871, glättet aber die schärfsten Tage. Der Schwarze Montag, 19. Oktober 1987, ist bis heute der schlimmste Einzeltag in der Geschichte des Index, doch in Monatsdurchschnitten ist der Crash von 1987 ein Rückgang um 26,8% von August 1987 bis Dezember 1987.

Anfang 2020 fielen die täglichen Schlusskurse deutlich weiter und schneller, doch der Monatsdurchschnitt fiel um 19,1% von Januar 2020 bis März 2020 — knapp vor der 20-%-Linie, daher steht dieser Rückgang nicht auf der Liste. Jeder Rückgang hier ist etwas flacher als bei täglichen Schlusskursen, aber alle werden gleich gemessen, ganz zurück bis 1871.

Crasht der Aktienmarkt gerade?

Nein: Stand Oktober 2026 lag der Monatsdurchschnitt des S&P 500 auf einem Rekord, dem höchsten aller 1.870 Monate seit 1871. Nach Inflation lag er ebenfalls auf einem Rekord.

Diese Daten können nicht sagen, warum der Markt an einem bestimmten Tag fällt; sie zeigen, wie tief und wie lange frühere Rückgänge waren. Jeder Crash auf der Liste begann auf einem Allzeithoch. Alle 13 endeten bisher auf einem neuen Rekord, der langsamste nach 25 Jahre.