Обвалы фондового рынка с 1871 года

Как часто обваливается фондовый рынок?

Обвал здесь — это падение на 20% и больше от рекорда по средним за месяц значениям S&P 500, то же правило, что и на нашей странице S&P 500. По этому правилу рынок обваливался 13 раз за 155 лет: в среднем раз в 12 лет, но никогда не по расписанию. Ещё 10 падений остановились между 10% и 20% — на жаргоне рынка это «коррекции»; самая глубокая из них дошла до −19,4% в июле 1982 года.

Если считать по месяцам, рынок был на рекорде в 18% из всех 1 870 месяцев с 1871 года, меньше чем на 10% ниже рекорда — в 26%, а на 20% и больше ниже прошлого рекорда — в 35%; в 10% месяцев он был ниже рекорда больше чем вдвое. С учётом инфляции рынок был на рекорде в 10% месяцев и на 20% и больше ниже рекорда — в 48%.

Все обвалы с 1871 года

График показывает, насколько ниже последнего рекорда рынок был в каждом месяце с января 1871 года. Каждый провал за пунктирную линию 20% — обвал. Три самых глубоких: −84,8% (1929–1932), −50,8% (2007–2009) и −47,3% (1872–1877).

Как выглядит обвал

Каждая линия начинается на рекорде и идёт за рынком месяц за месяцем, пока он не вернётся к этому рекорду. Большинство обвалов закончились за несколько лет: в медианном рынок достиг дна через 18 месяцев после пика и поставил новый рекорд через 5,4 года.

Обвал, начавшийся в сентябре 1929 года, стоит особняком: цены упали на 84,8% за 2,8 года и вернулись к рекорду лишь в сентябре 1954 года, через 25 лет после пика.

Сколько времени рынок восстанавливается после обвала?

От пика до первого месяца выше прежнего рекорда в медианном обвале прошло 5,4 года; быстрее всего рынок вернулся к рекорду за 21 месяц (1961–1962), дольше всего шёл назад 25 лет (1929–1932). В 10 из 13 обвалов само падение было короче, чем подъём назад.

Дивиденды сокращают ожидание. С реинвестированием дивидендов тот, кто купил на пике, в медианном обвале вернул свои деньги через 4,4 года. Больше всего разница была у обвала 1881–1896: 19,5 года по одной цене и 4,4 года с дивидендами.

С учётом инфляции ждать приходилось дольше. В долларах постоянной покупательной способности у рынка было 12 обвалов, и самый долгий, с сентября 1929 года, вернулся к рекорду через 29,2 года (с дивидендами — через 19,8 года). Переключите графики на «С учётом инфляции», чтобы их увидеть.

Что скрывают средние за месяц

В ряду Роберта Шиллера одна цена на месяц — среднее из дневных закрытий. Только поэтому он доходит до 1871 года, но самые резкие дни он сглаживает. «Чёрный понедельник», 19 октября 1987 года, до сих пор худший день в истории индекса, а в средних за месяц обвал 1987 года — это падение на 26,8% с августа 1987 года до декабря 1987 года.

В начале 2020 года дневные закрытия падали гораздо глубже и быстрее, но среднее за месяц снизилось на 19,1% с января 2020 года до марта 2020 года — чуть-чуть не дойдя до линии 20%, поэтому этого падения в списке нет. Каждое падение здесь чуть мельче, чем по дневным закрытиям, зато все они измерены одинаково — вплоть до 1871 года.

Обваливается ли фондовый рынок сейчас?

Нет: в октябре 2026 года среднее за месяц значение S&P 500 было рекордным — самым высоким из всех 1 870 месяцев с 1871 года. С учётом инфляции он тоже был на рекорде.

Эти данные не могут сказать, почему рынок падает в тот или иной день; они показывают, насколько глубокими и долгими были прошлые падения. Каждый обвал из списка начинался с рекорда. Все 13 пока закончились новым рекордом, самый медленный — через 25 лет.