Crashes da bolsa de valores desde 1871

Com que frequência a bolsa de valores entra em crash?

Aqui, um crash é uma queda de 20% ou mais a partir de um recorde, medida em médias mensais do S&P 500 — a mesma regra da nossa página do S&P 500. Por essa regra, o mercado entrou em crash 13 vezes em 155 anos: em média, uma vez a cada 12 anos, mas nunca em data marcada. Outras 10 quedas pararam entre 10% e 20% — “correções”, no jargão do mercado; a mais profunda delas chegou a −19,4% em julho 1982.

Contados em meses, o mercado esteve em um recorde em 18% de todos os 1.870 meses desde 1871, menos de 10% abaixo de um em 26%, e 20% ou mais abaixo de um recorde passado em 35%; em 10% dos meses estava mais da metade abaixo. Descontada a inflação, esteve em um recorde em 10% dos meses e 20% ou mais abaixo de um em 48%.

Todos os crashes desde 1871

O gráfico mostra a que distância abaixo do último recorde o mercado esteve em cada mês desde janeiro 1871. Cada queda além da linha tracejada de 20% é um crash. Os três mais profundos: −84,8% (1929–1932), −50,8% (2007–2009) e −47,3% (1872–1877).

O formato de um crash

Cada linha parte de um recorde e acompanha o mercado mês a mês até ele voltar a esse recorde. A maioria dos crashes acabou em poucos anos: no crash mediano, o mercado tocou o fundo 18 meses depois do pico e chegou a um novo recorde 5,4 anos depois dele.

O crash iniciado em setembro 1929 é um caso à parte: os preços caíram 84,8% em 2,8 anos e só recuperaram o recorde em setembro 1954, 25 anos depois do pico.

Quanto tempo a bolsa de valores leva para se recuperar?

Do pico ao primeiro mês de volta acima do antigo recorde levou 5,4 anos no crash mediano — de 21 meses (1961–1962) a 25 anos (1929–1932). Em 10 dos 13 crashes, a própria queda foi mais curta que a subida de volta.

Os dividendos encurtam a espera. Contando os dividendos reinvestidos, quem comprou no pico voltou ao zero a zero após 4,4 anos no crash mediano. A maior diferença foi em 1881–1896: 19,5 anos só pelo preço, 4,4 anos com dividendos.

Descontada a inflação, as esperas foram mais longas. Em dólares de poder de compra constante, o mercado teve 12 crashes, e o mais longo, a partir de setembro 1929, levou 29,2 anos para recuperar o recorde (19,8 anos com dividendos). Mude os gráficos para “Descontada a inflação” para vê-los.

O que as médias mensais escondem

A série de Robert Shiller tem um preço por mês: a média dos fechamentos diários do mês. É isso que a leva de volta até 1871, mas suaviza os dias mais bruscos. A Segunda-feira Negra, 19 de outubro de 1987, continua sendo o pior dia isolado da história do índice, mas, em médias mensais, o crash de 1987 é uma queda de 26,8% de agosto 1987 a dezembro 1987.

No início de 2020, os fechamentos diários caíram muito mais e mais depressa, mas a média mensal caiu 19,1% de janeiro 2020 a março 2020 — pouco aquém da linha de 20%, por isso essa queda não consta da lista. Toda queda aqui é um pouco menos profunda do que nos fechamentos diários, mas todas são medidas do mesmo modo, até 1871.

A bolsa de valores está em crash agora?

Não: em outubro 2026, a média mensal do S&P 500 estava em um recorde, a mais alta de todos os 1.870 meses desde 1871. Descontada a inflação, também estava em um recorde.

Estes dados não conseguem dizer por que o mercado cai em um dia específico; eles mostram a profundidade e a duração das quedas passadas. Todo crash da lista começou em uma máxima recorde. Todos os 13 terminaram em um novo recorde até agora, o mais lento após 25 anos.