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¿Qué es una recesión?

Una recesión es una caída generalizada de la actividad económica (producción, empleo, ingresos y gasto) que dura más de unos pocos meses. En EE. UU. las fechas las fijan los economistas del NBER, no una regla de «dos trimestres de caída del PIB». Han fechado 34 recesiones desde 1857. Las 13 desde 1945 duraron 10,2 meses de media; la última, 2020, duró 2 meses.

Actualizado con datos de oct 20269 min de lectura

Recesiones de EE. UU. desde 1857

13 de ellas desde 1945; la última siguió al máximo de febrero 2020

Meses, la recesión media desde 1945

10,2

21,2 meses antes de 1945; la más larga, 1873–79, duró 65 meses

Meses, la expansión media desde 1945

64,2

28,9 meses antes de 1945; la más larga duró 128 meses

La última recesión, 2020

2 m

máximo en febrero 2020, mínimo en abril 2020; desde entonces 78 meses de expansión, hasta octubre 2026

Proporción de meses en recesión

28%

de junio 1857 a octubre 2026: 42% antes de 1945, 13% desde entonces

Qué es una recesión y quién decide

Una recesión es una caída significativa de la actividad económica que se extiende por toda la economía y dura más de unos pocos meses. La producción, el empleo, los ingresos y las ventas caen a la vez, en la mayoría de los sectores al mismo tiempo. El tramo entre dos recesiones, en el que la economía crece, se llama expansión.

El gobierno de EE. UU. no tiene una definición oficial. Las fechas que todo el mundo usa proceden del Business Cycle Dating Committee del National Bureau of Economic Research (NBER), una organización de investigación privada y apartidista. El comité elige dos meses: el máximo, cuando la actividad fue más alta, y el mínimo, cuando fue más baja. La recesión va desde el mes siguiente al máximo hasta el mínimo.

Qué pondera el comité

ProfundidadCuánto cae la actividad

DifusiónHasta qué punto la caída se extiende por los distintos sectores

DuraciónCuánto dura la caída

Se fija sobre todo en datos mensuales: el empleo según las encuestas de nóminas y de hogares, los ingresos personales sin contar las transferencias del gobierno, el gasto de los consumidores y las ventas de las empresas después de inflación, y la producción industrial. El PIB trimestral también cuenta, como una medida entre varias.

«Dos trimestres seguidos de caída del PIB» es una regla práctica muy extendida, no la definición. En 2022 las primeras estimaciones mostraron un PIB a la baja en dos trimestres, pero el empleo en nómina creció en 2,54M puestos de trabajo en el primer semestre y el NBER no fechó ninguna recesión. En cambio, la recesión de 2001 no tiene dos trimestres consecutivos de caída del PIB en los datos actuales.

El comité anuncia sus fechas solo cuando los datos no dejan lugar a dudas: meses, a veces más de un año, después del giro. Una recesión suele estar en marcha, o incluso haber terminado, antes de ser oficial.

Cada recesión de EE. UU. desde 1857

Cada línea de abajo es una década y cada franja roja, una recesión, desde la que siguió al máximo de junio 1857 hasta la última. En el siglo XIX la economía pasó buena parte del tiempo contrayéndose: 48% de los meses de junio 1857 hasta fines de 1899 cayeron en una recesión. La más larga de la que hay registro, de octubre 1873 a marzo 1879, la Larga Depresión, duró 65 meses; la segunda más larga, 1929–33, la Gran Depresión, 43 meses.

Desde 1945 las recesiones llegan con menos frecuencia y terminan antes. Una nueva empezó cada 6,2 años de media, frente a cada 4,0 años antes, y la economía pasó 13% de los meses en recesión, frente a 42% antes de 1945. Los años Década de 2010 fueron la primera década completa sin un solo mes de recesión.

RecesiónExpansión

Una línea por década, una columna por año (0–9). Rojo: los meses desde el mes siguiente a un máximo hasta el mínimo. A la derecha: la proporción de meses de la década en recesión (los años 1850 desde junio 1857, los años 2020 hasta oct 2026). Fechas de las recesiones: NBER Business Cycle Dating Committee

Las 34 recesiones en una tabla

Recesión	Máximo	Mínimo	Meses	Expansión previa, meses	Expansión posterior, meses
1857–58	jun 1857	dic 1858	18	—	22
1860–61	oct 1860	jun 1861	8	22	46
1865–67	abr 1865	dic 1867	32	46	18
1869–70	jun 1869	dic 1870	18	18	34
1873–79Larga Depresión	oct 1873	mar 1879	65	34	36
1882–85	mar 1882	may 1885	38	36	22
1887–88	mar 1887	abr 1888	13	22	27
1890–91	jul 1890	may 1891	10	27	20
1893–94	ene 1893	jun 1894	17	20	18
1896–97	dic 1895	jun 1897	18	18	24
1899–1900	jun 1899	dic 1900	18	24	21
1902–04	sep 1902	ago 1904	23	21	33
1907–08	may 1907	jun 1908	13	33	19
1910–12	ene 1910	ene 1912	24	19	12
1913–14	ene 1913	dic 1914	23	12	44
1918–19	ago 1918	mar 1919	7	44	10
1920–21	ene 1920	jul 1921	18	10	22
1923–24	may 1923	jul 1924	14	22	27
1926–27	oct 1926	nov 1927	13	27	21
1929–33Gran Depresión	ago 1929	mar 1933	43	21	50
1937–38	may 1937	jun 1938	13	50	80
1945	feb 1945	oct 1945	8	80	37
1948–49	nov 1948	oct 1949	11	37	45
1953–54	jul 1953	may 1954	10	45	39
1957–58	ago 1957	abr 1958	8	39	24
1960–61	abr 1960	feb 1961	10	24	106
1970	dic 1969	nov 1970	11	106	36
1973–75	nov 1973	mar 1975	16	36	58
1980	ene 1980	jul 1980	6	58	12
1981–82	jul 1981	nov 1982	16	12	92
1990–91	jul 1990	mar 1991	8	92	120
2001	mar 2001	nov 2001	8	120	73
2008–09Gran Recesión	dic 2007	jun 2009	18	73	128
2020recesión del COVID-19	feb 2020	abr 2020	2	128	78+

Meses del máximo al mínimo; expansiones desde un mínimo hasta el máximo siguiente. «+»: aún en curso, contada hasta oct 2026.

Cuánto duran las recesiones y las expansiones

Desde 1945 la recesión media ha durado 10,2 meses, de 2 meses (2020) a 18 meses (2008–09). Las 21 recesiones anteriores a 1945 duraron 21,2 meses de media.

Las expansiones se alargaron aún más: 64,2 meses de media desde 1945, unos 5,3 años, frente a 28,9 meses antes. La más larga de la que hay registro duró 128 meses, de junio 2009 a febrero 2020. La expansión actual empezó en mayo 2020 y llevaba 78 meses en octubre 2026: más larga que todas las completadas salvo 5 de las 33.

Recesión, mesesExpansión posterior, meses

Una fila por ciclo económico: la recesión (izquierda) y la expansión que la siguió (derecha), en meses, con la misma escala. Líneas discontinuas: promedios antes de 1945 y desde entonces. La última expansión se cuenta hasta oct 2026. Fechas de las recesiones: NBER Business Cycle Dating Committee

La última recesión y hoy

La última recesión de la tabla del NBER siguió al máximo de febrero 2020 y terminó con el mínimo de abril 2020: 2 meses, la más corta de la que hay registro. El empleo en nómina cayó en 21,9M (−14,4%) de febrero 2020 a abril 2020, el desempleo subió del 3,5 % al 14,8 % en abril 2020, y el promedio mensual del S&P 500 cayó 19%. El empleo en nómina volvió a su máximo previo a la recesión en junio 2022, 28 meses después del máximo.

Desde entonces la economía ha estado en expansión, hasta donde llega la tabla del NBER (consultada el 9 de noviembre de 2026). En octubre 2026 el desempleo era del 4,1 %, frente al 4,4 % en septiembre 2025, y el empleo en nómina varió en +885K puestos de trabajo de octubre 2025 a octubre 2026. El comité fecha los giros solo en retrospectiva, así que las cifras mensuales muestran la dirección, no un veredicto oficial.

Qué pasa con el empleo y la bolsa en una recesión

Abajo está cada recesión desde 1948 en su propia tarjeta, desde un año antes del máximo hasta 3 años después. El desempleo subió 2,2 puntos como mínimo (1980) y 11,3 como máximo (2020); la subida mediana fue de 3,6 puntos. La mayor pérdida de empleo, 21,9M o 14,4% de todos los puestos en nómina, se produjo en 2020.

La bolsa solía moverse primero: en en 11 de las 12 recesiones el S&P 500 empezó a caer antes del máximo de la economía. Su caída más profunda en torno a cada recesión fue de −10% (1960–61) a −51% (2008–09), −18% en el caso mediano. Y en 6 de ellas el índice estaba más alto en el mínimo que en el máximo: buena parte de la caída llegó antes de que empezara la recesión, y el rebote antes de que terminara.

S&P 500, mes del máximo = 100Tasa de desempleoRecesión

1948–4911 m

S&P 500−17%Tasa de desempleo3,4 → 7,9%

1953–5410 m

S&P 500−11%Tasa de desempleo2,5 → 6,1%

1957–588 m

S&P 500−17%Tasa de desempleo3,7 → 7,5%

1960–6110 m

S&P 500−10%Tasa de desempleo4,8 → 7,1%

197011 m

S&P 500−29%Tasa de desempleo3,4 → 6,1%

1973–7516 m

S&P 500−43%Tasa de desempleo4,6 → 9,0%

19806 m

S&P 500−11%Tasa de desempleo5,6 → 7,8%

1981–8216 m

S&P 500−19%Tasa de desempleo7,2 → 10,8%

1990–918 m

S&P 500−15%Tasa de desempleo5,2 → 7,8%

20018 m

S&P 500−30%Tasa de desempleo3,8 → 6,3%

2008–0918 mGran Recesión

S&P 500−51%Tasa de desempleo4,4 → 10,0%

20202 mrecesión del COVID-19

S&P 500−19%Tasa de desempleo3,5 → 14,8%

Meses en torno a cada máximo del NBER, de 12 antes a 36 después; las mismas escalas en todas las tarjetas. S&P 500: precio, promedios mensuales; los puntos marcan el inicio y el fondo de su caída más profunda. Desempleo: el punto marca su máximo. Desempleo y empleo: U.S. Bureau of Labor Statistics, obtenido de FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis S&P 500: Robert J. Shiller, Universidad de Yale

Recesión	Meses	Desempleo, de mínimo a máximo	Empleos en nómina perdidos	Empleos recuperados tras	S&P 500, caída más profunda	S&P 500, del máximo al mínimo
1948–49nov 1948 – oct 1949	11	3,4% → 7,9%+4,5 pts	−2,35M−5,2%	20 meses	−17%jun 1948 – jun 1949	+4%
1953–54jul 1953 – may 1954	10	2,5% → 6,1%+3,6 pts	−1,71M−3,4%	23 meses	−11%ene 1953 – sep 1953	+18%
1957–58ago 1957 – abr 1958	8	3,7% → 7,5%+3,8 pts	−2,32M−4,4%	20 meses	−17%jul 1957 – dic 1957	−8%
1960–61abr 1960 – feb 1961	10	4,8% → 7,1%+2,3 pts	−1,26M−2,3%	20 meses	−10%jul 1959 – oct 1960	+12%
1970dic 1969 – nov 1970	11	3,4% → 6,1%+2,7 pts	−1,04M−1,5%	21 meses	−29%dic 1968 – jun 1970	−7%
1973–75nov 1973 – mar 1975	16	4,6% → 9,0%+4,4 pts	−2,18M−2,8%	27 meses	−43%ene 1973 – dic 1974	−18%
1980ene 1980 – jul 1980	6	5,6% → 7,8%+2,2 pts	−1,15M−1,3%	12 meses	−11%feb 1980 – abr 1980	+8%
1981–82jul 1981 – nov 1982	16	7,2% → 10,8%+3,6 pts	−2,83M−3,1%	28 meses	−19%nov 1980 – jul 1982	+7%
1990–91jul 1990 – mar 1991	8	5,2% → 7,8%+2,6 pts	−1,6M−1,5%	31 meses	−15%jun 1990 – oct 1990	+3%
2001mar 2001 – nov 2001	8	3,8% → 6,3%+2,5 pts	−2,63M−2,0%	47 meses	−30%ago 2000 – sep 2001	−5%
2008–09dic 2007 – jun 2009	18	4,4% → 10,0%+5,6 pts	−8,69M−6,3%	77 meses	−51%oct 2007 – mar 2009	−37%
2020feb 2020 – abr 2020	2	3,5% → 14,8%+11,3 pts	−21,9M−14,4%	28 meses	−19%ene 2020 – mar 2020	−16%

Desempleo: la tasa más baja en los 12 meses hasta el máximo y la más alta en los 36 meses posteriores (o hasta el siguiente máximo). Empleo: el empleo en nómina desde su máximo en torno al pico hasta su mínimo posterior; «recuperados tras»: meses desde el máximo hasta que el empleo en nómina recuperó ese nivel. S&P 500: precio, promedios mensuales de cierres diarios, por lo que las caídas medidas con cierres diarios fueron más profundas.

La bolsa gira primero, el empleo al final

Alineemos las recesiones en su final, el mínimo. El S&P 500 tocó su mínimo antes de que terminara la recesión en en las 12, una mediana de 4 meses antes. El desempleo alcanzó su máximo en el último mes de la recesión o después en en las 12, hasta 19 meses tras el mínimo (2001). Cuando el empleo se recupera, la bolsa suele llevar un tiempo subiendo.

Meses de recesiónMínimo del S&P 500Máximo del desempleo

Meses antes (−) y después (+) del mínimo, el último mes de cada recesión (0). Mínimo del S&P 500: su promedio mensual más bajo; máximo del desempleo: su tasa mensual más alta. Desempleo y empleo: U.S. Bureau of Labor Statistics, obtenido de FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis S&P 500: Robert J. Shiller, Universidad de Yale

12 recesiones son una muestra pequeña: esto es historia, no una regla para elegir el momento.

Preguntas frecuentes

¿Estamos ahora en recesión?

No, según la tabla del NBER (consultada el 9 de noviembre de 2026): su última fecha es el mínimo de abril 2020, así que la expansión que empezó después sigue siendo la actual. El comité fecha los giros meses después de que ocurran. En octubre 2026 el desempleo era del 4,1 %, frente al 4,4 % en septiembre 2025, y el empleo en nómina varió en +885K puestos de trabajo de octubre 2025 a octubre 2026.

¿Una recesión son dos trimestres de PIB negativo?

No, es una regla práctica. El NBER examina mes a mes el empleo, los ingresos, el gasto, las ventas y la producción industrial, y se pregunta cuán profunda, generalizada y larga es la caída. Los dos trimestres de caída de las primeras estimaciones del PIB de 2022 no fueron una recesión; la recesión de 2001 no tuvo dos trimestres de caída en los datos actuales.

¿Cuánto dura una recesión?

Desde 1945, 10,2 meses de media, de 2 meses a 18 meses. Antes de 1945 las recesiones duraban 21,2 meses de media; la más larga, 1873–79, duró 65 meses.

¿Con qué frecuencia ocurren las recesiones?

Ha habido 13 recesiones en EE. UU. desde 1945, una cada 6,2 años de media, y 34 desde 1857. Desde 1945 la economía ha estado en recesión 13% del tiempo; antes de 1945, 42%.

¿Qué pasa con la bolsa en una recesión?

En torno a cada una de las 12 recesiones desde 1948, el promedio mensual del S&P 500 cayó entre 10% y 51% en su punto más profundo, 18% en el caso mediano. Solía empezar a caer antes de la recesión y tocar fondo antes de que terminara, así que en 6 de ellas estaba más alto en el mínimo que en el máximo.

Para profundizar

Curva de rendimientos invertidaCada inversión desde 1954 y lo que vino después Historia del S&P 500 desde 1871Rentabilidad por precio y total, cada caída del 20 % o más Tasa de fondos federalesLa tasa de la Fed desde 1954, sus ciclos de subidas y bajadas Rentabilidad media de la bolsaCada año desde 1871 como un ladrillo

Cómo se calculan las cifras

Fechas de las recesiones: NBER Business Cycle Dating Committee, US Business Cycle Expansions and Contractions: máximos y mínimos mensuales desde junio 1857 (tabla consultada el 9 de noviembre de 2026).
Tasa de desempleo (serie UNRATE, desde 1948) y empleo no agrícola en nómina (PAYEMS), desestacionalizados: U.S. Bureau of Labor Statistics, obtenidos de FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis.
S&P 500: Robert J. Shiller, Online Data (Universidad de Yale), el precio S&P Composite como promedios mensuales de cierres diarios.
Una recesión va desde el mes siguiente al máximo hasta el mínimo, inclusive. Su duración son los meses del máximo al mínimo, y la de una expansión, los meses de un mínimo al máximo siguiente, tal como los cuenta el NBER. «Desde 1945»: recesiones cuyo máximo llegó en 1945 o después.
En torno a cada recesión desde 1948: el desempleo desde su tasa más baja en los 12 meses hasta el máximo hasta su tasa más alta en los 36 meses posteriores (sin pasar del siguiente máximo); los empleos en nómina desde su nivel más alto entre 12 meses antes del máximo y el mínimo hasta el más bajo después; la caída más profunda del S&P 500 desde 12 meses antes del máximo hasta 6 meses después del mínimo.
Datos de la BLS: Civilian unemployment rate, 16 years and over, seasonally adjusted (BLS LNS14000000). Months without a published value are left out (2025-10).
Notas de Shiller sobre los últimos meses: Oct price is Oct 2nd close; Sept/Oct CPI estimated; Oct GS10 is Oct 2nd value.
Historia, no un pronóstico. Nada de lo que aparece aquí es asesoramiento de inversión.

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Fuente: BigCapital.org — “Qué es una recesión”, https://bigcapital.org/es/articles/recessions/