Portefeuille type · 80 % d'actions, 20 % d'obligations · rééquilibré chaque janvier
Le portefeuille 80/20 depuis 1871
80 % dans le S&P 500 avec dividendes, 20 % dans des bons du Trésor américain à 10 ans, ramenés à cette répartition chaque janvier.
Voilà de combien a progressé en oct. 2026 le pouvoir d'achat de $1 investi en janv. 1871 : 6,4% par an après inflation (8,7% avant) sur 156 ans.
Croissance de $1 après inflation
Ce que dit l'histoire de cette répartition
L'essentiel de la croissance, des chutes un peu moins fortes. Le 80/20 a rapporté 6,4% par an après inflation, contre 7,1% pour les actions seules ; sa pire chute, de sept. 1929 à juin 1932, a été de 64,7% contre 76,8% pour les actions.
Face au 60/40 classique : 6,4% par an après inflation contre 5,6%, et une pire chute de 64,7% contre 48,4% ; sur 30 ans types, le pouvoir d'achat a progressé d'un facteur 5,94, contre d'un facteur 4,6 pour le 60/40.
Pires années civiles après inflation : 1917: −32,2% · 1974: −29,1% · 2008: −28,3% · 1937: −26,6% · 1931: −26,3%
Rendements à 10 ans après inflation, mois par mois
Chaque point est le rendement réel annuel moyen sur les 10 ans se terminant ce mois-là. Sous zéro, une décennie de détention a fait perdre du pouvoir d'achat.
Par décennie : rendement annuel après inflation
| Décennie | 80/20 | Actions | Obligations | Inflation |
|---|---|---|---|---|
| années 1870 | 10,7% | 10,9% | 9,2% | −2,8% |
| années 1880 | 8,1% | 8,3% | 6,5% | −2,2% |
| années 1890 | 5,3% | 5,6% | 3,7% | 0,1% |
| années 1900 | 6,5% | 7,7% | 0,5% | 2,4% |
| années 1910 | −2,0% | −1,9% | −2,9% | 6,6% |
| années 1920 | 14,6% | 16,3% | 6,4% | −0,9% |
| années 1930 | 3,8% | 2,1% | 6,1% | −2,0% |
| années 1940 | 2,3% | 3,4% | −2,9% | 5,4% |
| années 1950 | 13,3% | 16,7% | −1,2% | 2,2% |
| années 1960 | 4,2% | 5,1% | −0,1% | 2,5% |
| années 1970 | −1,2% | −1,4% | −1,5% | 7,4% |
| années 1980 | 10,8% | 11,6% | 7,3% | 5,1% |
| années 1990 | 12,8% | 14,6% | 4,9% | 2,9% |
| années 2000 | −1,1% | −3,2% | 4,1% | 2,5% |
| années 2010 | 9,7% | 11,4% | 2,1% | 1,8% |
| années 2020* | 8,0% | 11,1% | −4,9% | 4,0% |
De décembre à décembre, moyennes mensuelles ; les années 1870 commencent en janv. 1871 ; * la période années 2020 va jusqu'en oct. 2026.
Toutes les répartitions comparées
| Actions/obligations | $1 est devenu, en réel | Par an, réel | Par an, nominal | Pire chute, réelle | Pires 10 ans | Pires 20 ans | Périodes de 10 ans perdantes |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 100/0 | ×44,2 k | 7,1% | 9,4% | −76,8%sept. 1929 – juin 1932 | −5,9%mars 1999 – mars 2009 | −0,2%juin 1901 – juin 1921 | 11,0% |
| 80/20 | ×16,2 k | 6,4% | 8,7% | −64,7%sept. 1929 – juin 1932 | −4,2%juin 1911 – juin 1921 | −0,2%juin 1901 – juin 1921 | 10,2% |
| 60/40 | ×4 833 | 5,6% | 7,9% | −48,4%sept. 1929 – juin 1932 | −3,8%juin 1911 – juin 1921 | −0,3%mars 1962 – mars 1982 | 9,9% |
| 40/60 | ×1 177 | 4,6% | 6,9% | −43,5%déc. 1915 – juin 1920 | −3,8%juin 1972 – juin 1982 | −0,9%sept. 1961 – sept. 1981 | 11,7% |
| 0/100 | ×37,5 | 2,4% | 4,5% | −58,2%janv. 1941 – sept. 1981 | −5,4%sept. 1971 – sept. 1981 | −2,6%sept. 1961 – sept. 1981 | 28,5% |
$1 investi en janv. 1871, valeur en oct. 2026 en dollars d'aujourd'hui. Pires 10 et 20 ans : le rendement réel annuel le plus bas parmi toutes les périodes de 10 et de 20 ans, commençant n'importe quel mois. Périodes de 10 ans perdantes : la part d'entre elles qui se sont terminées avec moins de pouvoir d'achat.
Chaque répartition en détail
100 % actions · 60 % d'actions, 40 % d'obligations · 40 % d'actions, 60 % d'obligations · 100 % obligations
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Comment c'est calculé
- Rééquilibrage. Le portefeuille démarre en janv. 1871 avec sa répartition cible ; chaque mois, actions et obligations rapportent leur propre rendement, et chaque janvier la répartition est remise à l'objectif. Aucun argent n'est ajouté ni retiré.
- Les actions sont le S&P 500 avec dividendes réinvestis chaque mois ; les obligations sont un bon du Trésor américain à 10 ans acheté neuf chaque mois, coupons réinvestis (les deux d'après les données de Robert Shiller). Avant 1957, l'indice boursier est une reconstitution : l'indice de la Cowles Commission, puis le S&P 90.
- Valeurs mensuelles. Les prix et les rendements sont des moyennes mensuelles ; les pires chutes et les pires périodes de 10 et 20 ans sont mesurées mois par mois, de sorte que les baisses à l'intérieur d'un mois ne sont pas visibles. Les années civiles vont de décembre à décembre.
- Les premières obligations sont lissées. Avant avril 1953, le rendement obligataire est une valeur par an, interpolée par mois ; les variations mensuelles des obligations, et des répartitions, sont donc sous-estimées avant cette date.
- Les dollars d'aujourd'hui sont des dollars de oct. 2026 : une valeur est multipliée par la hausse des prix à la consommation américains (CPI-U ; avant 1913, la reconstitution de Warren et Pearson) de sa date à oct. 2026. Les rendements « réels » sont après cette inflation.
- Ni impôts, ni frais, ni écarts. Les investisseurs réels ont payé des commissions, des frais de fonds et des impôts sur les dividendes, les coupons et les gains ; ils ont donc conservé moins que ce qui est montré ici.
- Données provisoires. Les dividendes du S&P 500 à partir de juillet 2026 sont estimés d'après la dernière valeur connue. Notes de Shiller sur le dernier mois : Oct price is Oct 2nd close; Sept/Oct CPI estimated; Oct GS10 is Oct 2nd value.