Cartera modelo · 80 % acciones, 20 % bonos · reequilibrada cada enero
La cartera 80/20 desde 1871
80 % en el S&P 500 con dividendos, 20 % en bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años, devueltos a esa combinación cada enero.
Eso es lo que creció el poder adquisitivo de $1 invertido en ene 1871 hasta oct 2026: 6,4% al año después de inflación (8,7% antes) durante 156 años.
Crecimiento de $1 después de inflación
Qué dice la historia sobre esta combinación
Casi todo el crecimiento, caídas algo menores. La 80/20 rindió 6,4% al año después de inflación, frente a 7,1% de las acciones solas; su peor caída, de sep 1929 a jun 1932, fue de 64,7% frente a 76,8% de las acciones.
Frente a la clásica combinación 60/40: 6,4% al año después de inflación frente a 5,6%, y una peor caída de 64,7% frente a 48,4%; en un período típico de 30 años el poder adquisitivo creció 5,94 veces, frente a 4,6 veces del 60/40.
Peores años naturales después de inflación: 1917: −32,2% · 1974: −29,1% · 2008: −28,3% · 1937: −26,6% · 1931: −26,3%
Rentabilidad a 10 años después de inflación, mes a mes
Cada punto es la rentabilidad real anual promedio de los 10 años que terminan ese mes. Por debajo de cero, una década de mantener la inversión perdió poder adquisitivo.
Por década: rentabilidad anual después de inflación
| Década | 80/20 | Acciones | Bonos | Inflación |
|---|---|---|---|---|
| Década de 1870 | 10,7% | 10,9% | 9,2% | −2,8% |
| Década de 1880 | 8,1% | 8,3% | 6,5% | −2,2% |
| Década de 1890 | 5,3% | 5,6% | 3,7% | 0,1% |
| Década de 1900 | 6,5% | 7,7% | 0,5% | 2,4% |
| Década de 1910 | −2,0% | −1,9% | −2,9% | 6,6% |
| Década de 1920 | 14,6% | 16,3% | 6,4% | −0,9% |
| Década de 1930 | 3,8% | 2,1% | 6,1% | −2,0% |
| Década de 1940 | 2,3% | 3,4% | −2,9% | 5,4% |
| Década de 1950 | 13,3% | 16,7% | −1,2% | 2,2% |
| Década de 1960 | 4,2% | 5,1% | −0,1% | 2,5% |
| Década de 1970 | −1,2% | −1,4% | −1,5% | 7,4% |
| Década de 1980 | 10,8% | 11,6% | 7,3% | 5,1% |
| Década de 1990 | 12,8% | 14,6% | 4,9% | 2,9% |
| Década de 2000 | −1,1% | −3,2% | 4,1% | 2,5% |
| Década de 2010 | 9,7% | 11,4% | 2,1% | 1,8% |
| Década de 2020* | 8,0% | 11,1% | −4,9% | 4,0% |
De diciembre a diciembre, promedios mensuales; la década de 1870 empieza en ene 1871; * la de Década de 2020 llega hasta oct 2026.
Todas las combinaciones comparadas
| Acciones/bonos | $1 se convirtió en, real | Al año, real | Al año, nominal | Peor caída, real | Peores 10 años | Peores 20 años | Períodos de 10 años con pérdidas |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 100/0 | ×44,2K | 7,1% | 9,4% | −76,8%sep 1929 – jun 1932 | −5,9%mar 1999 – mar 2009 | −0,2%jun 1901 – jun 1921 | 11,0% |
| 80/20 | ×16,2K | 6,4% | 8,7% | −64,7%sep 1929 – jun 1932 | −4,2%jun 1911 – jun 1921 | −0,2%jun 1901 – jun 1921 | 10,2% |
| 60/40 | ×4.833 | 5,6% | 7,9% | −48,4%sep 1929 – jun 1932 | −3,8%jun 1911 – jun 1921 | −0,3%mar 1962 – mar 1982 | 9,9% |
| 40/60 | ×1.177 | 4,6% | 6,9% | −43,5%dic 1915 – jun 1920 | −3,8%jun 1972 – jun 1982 | −0,9%sep 1961 – sep 1981 | 11,7% |
| 0/100 | ×37,5 | 2,4% | 4,5% | −58,2%ene 1941 – sep 1981 | −5,4%sep 1971 – sep 1981 | −2,6%sep 1961 – sep 1981 | 28,5% |
$1 invertido en ene 1871, valor en oct 2026 en dólares de hoy. Peores 10 y 20 años: la rentabilidad real anual más baja de todos los períodos de 10 y 20 años, que empiezan en cualquier mes. Períodos de 10 años con pérdidas: la proporción de ellos que terminó con menos poder adquisitivo.
Cada combinación en detalle
100 % acciones · 60 % acciones, 40 % bonos · 40 % acciones, 60 % bonos · 100 % bonos
Todas las carteras comparadas · Cree su propia combinación: cualquier activo, cualquier fecha · Pruebe cualquier período en la Máquina del tiempo
Cómo se calcula
- Reequilibrio. La cartera empieza en ene 1871 con su combinación objetivo; cada mes las acciones y los bonos obtienen su propia rentabilidad y cada enero la combinación se restablece al objetivo. No se aporta ni se retira dinero.
- Las acciones son el S&P 500 con dividendos reinvertidos cada mes; los bonos son un bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años comprado nuevo cada mes, con cupones reinvertidos (ambos de los datos de Robert Shiller). Antes de 1957 el índice bursátil es una reconstrucción: el índice de la Comisión Cowles y luego el S&P 90.
- Valores mensuales. Los precios y rendimientos son promedios mensuales; las peores caídas y los peores períodos de 10 y 20 años se miden mes a mes, por lo que no se ven las caídas dentro de un mismo mes. Los años naturales van de diciembre a diciembre.
- Los primeros bonos están suavizados. Antes de abril de 1953 el rendimiento de los bonos es un solo valor por año, interpolado por mes, de modo que las oscilaciones mensuales de los bonos, y de las combinaciones, están subestimadas hasta entonces.
- Los dólares de hoy son dólares de oct 2026: un valor se multiplica por el aumento de los precios al consumidor de EE. UU. (CPI-U; antes de 1913, la reconstrucción de Warren y Pearson) desde su fecha hasta oct 2026. Las rentabilidades «reales» son posteriores a esta inflación.
- Sin impuestos, comisiones ni diferenciales. Los inversores reales pagaron comisiones, gastos de fondos e impuestos sobre dividendos, cupones y ganancias, por lo que conservaron menos de lo que se muestra aquí.
- Datos preliminares. Los dividendos del S&P 500 a partir de julio de 2026 se estiman a partir del último valor conocido. Notas de Shiller sobre el último mes: Oct price is Oct 2nd close; Sept/Oct CPI estimated; Oct GS10 is Oct 2nd value.