Modellportfolio · 100 % Anleihen · jeden Januar rebalanciert
100 % Anleihen seit 1871
Alles in 10-jährigen US-Staatsanleihen, Kupons jeden Monat reinvestiert.
So stark wuchs die Kaufkraft von $1, angelegt im Jan 1871, bis Okt 2026: 2,4% pro Jahr nach Inflation (4,5% vor Inflation) über 156 Jahre.
Wachstum von $1 nach Inflation
Was die Geschichte über diese Mischung sagt
Reine Anleihen übertrafen die Inflation kaum. 10-jährige US-Staatsanleihen erzielten 2,4% pro Jahr nach Inflation, und die Kaufkraft von $1 wuchs auf das 37,5-Fache. Von Jan 1941 bis Sep 1981 verloren sie 58,2% ihrer Kaufkraft, da Inflation und steigende Zinsen die festen Kupons aufzehrten, und erreichten ihr altes Hoch erst 46 Jahre danach wieder.
Verglichen mit der klassischen 60/40-Mischung: 2,4% pro Jahr nach Inflation gegenüber 5,6% und ein größter Rückgang von 58,2% gegenüber 48,4%; über typische 30 Jahre wuchs die Kaufkraft um 83,8%, bei 60/40 dagegen auf das 4,6-Fache.
Schlechteste Kalenderjahre nach Inflation: 2022: −20,2% · 1980: −14,2% · 1917: −13,8% · 1946: −13,8% · 1918: −12,9%
10-Jahres-Renditen nach Inflation, Monat für Monat
Jeder Punkt ist die durchschnittliche jährliche Realrendite über die 10 Jahre bis zu diesem Monat. Unter null hat ein Jahrzehnt des Haltens Kaufkraft gekostet.
Nach Jahrzehnten: jährliche Rendite nach Inflation
| Jahrzehnt | 0/100 | Aktien | Anleihen | Inflation |
|---|---|---|---|---|
| 1870er | 9,2% | 10,9% | 9,2% | −2,8% |
| 1880er | 6,5% | 8,3% | 6,5% | −2,2% |
| 1890er | 3,7% | 5,6% | 3,7% | 0,1% |
| 1900er | 0,5% | 7,7% | 0,5% | 2,4% |
| 1910er | −2,9% | −1,9% | −2,9% | 6,6% |
| 1920er | 6,4% | 16,3% | 6,4% | −0,9% |
| 1930er | 6,1% | 2,1% | 6,1% | −2,0% |
| 1940er | −2,9% | 3,4% | −2,9% | 5,4% |
| 1950er | −1,2% | 16,7% | −1,2% | 2,2% |
| 1960er | −0,1% | 5,1% | −0,1% | 2,5% |
| 1970er | −1,5% | −1,4% | −1,5% | 7,4% |
| 1980er | 7,3% | 11,6% | 7,3% | 5,1% |
| 1990er | 4,9% | 14,6% | 4,9% | 2,9% |
| 2000er | 4,1% | −3,2% | 4,1% | 2,5% |
| 2010er | 2,1% | 11,4% | 2,1% | 1,8% |
| 2020er* | −4,9% | 11,1% | −4,9% | 4,0% |
Dezember bis Dezember, Monatsdurchschnitte; die 1870er-Jahre beginnen im Jan 1871; * das 2020er läuft bis Okt 2026.
Alle Mischungen im Vergleich
| Aktien/Anleihen | $1 wurde zu, real | Pro Jahr, real | Pro Jahr, nominal | Größter Rückgang, real | Schlechteste 10 Jahre | Schlechteste 20 Jahre | Verlustreiche 10-Jahres-Zeiträume |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 100/0 | ×44,2 Tsd. | 7,1% | 9,4% | −76,8%Sep 1929 – Jun 1932 | −5,9%Mär 1999 – Mär 2009 | −0,2%Jun 1901 – Jun 1921 | 11,0% |
| 80/20 | ×16,2 Tsd. | 6,4% | 8,7% | −64,7%Sep 1929 – Jun 1932 | −4,2%Jun 1911 – Jun 1921 | −0,2%Jun 1901 – Jun 1921 | 10,2% |
| 60/40 | ×4.833 | 5,6% | 7,9% | −48,4%Sep 1929 – Jun 1932 | −3,8%Jun 1911 – Jun 1921 | −0,3%Mär 1962 – Mär 1982 | 9,9% |
| 40/60 | ×1.177 | 4,6% | 6,9% | −43,5%Dez 1915 – Jun 1920 | −3,8%Jun 1972 – Jun 1982 | −0,9%Sep 1961 – Sep 1981 | 11,7% |
| 0/100 | ×37,5 | 2,4% | 4,5% | −58,2%Jan 1941 – Sep 1981 | −5,4%Sep 1971 – Sep 1981 | −2,6%Sep 1961 – Sep 1981 | 28,5% |
$1, angelegt im Jan 1871, Wert im Okt 2026 in heutigen Dollar. Schlechteste 10 und 20 Jahre: die niedrigste jährliche Realrendite aller 10- und 20-Jahres-Zeiträume, die in einem beliebigen Monat beginnen. Verlustreiche 10-Jahres-Zeiträume: der Anteil davon, der mit weniger Kaufkraft endete.
Jede Mischung im Detail
100 % Aktien · 80 % Aktien, 20 % Anleihen · 60 % Aktien, 40 % Anleihen · 40 % Aktien, 60 % Anleihen
Alle Portfolios im Vergleich · Eigene Mischung erstellen: beliebige Anlagen, beliebige Zeiträume · Beliebigen Zeitraum in der Zeitmaschine ausprobieren
So wird gerechnet
- Rebalancing. Das Portfolio startet im Jan 1871 mit seiner Zielmischung; jeden Monat erzielen Aktien und Anleihen ihre eigenen Renditen, und jeden Januar wird die Mischung auf die Zielgewichtung zurückgesetzt. Es wird kein Geld zugeführt oder entnommen.
- Aktien sind der S&P 500 mit monatlich reinvestierten Dividenden; Anleihen sind eine jeden Monat neu gekaufte 10-jährige US-Staatsanleihe mit reinvestierten Kupons (beides aus den Daten von Robert Shiller). Vor 1957 ist der Aktienindex eine Rekonstruktion: der Cowles-Commission-Index, danach der S&P 90.
- Monatswerte. Kurse und Renditen sind Monatsdurchschnitte; die größten Rückgänge und die schlechtesten 10- und 20-Jahres-Zeiträume werden Monat für Monat gemessen, Rückgänge innerhalb eines Monats sind also nicht sichtbar. Kalenderjahre laufen von Dezember bis Dezember.
- Frühe Anleihen sind geglättet. Vor April 1953 gibt es für die Anleiherendite nur einen Wert pro Jahr, der monatsweise interpoliert wird; die monatlichen Schwankungen der Anleihen und der Mischungen werden daher vor diesem Zeitpunkt zu niedrig ausgewiesen.
- Heutige Dollar sind Dollar von Okt 2026: Ein Wert wird mit dem Anstieg der US-Verbraucherpreise (CPI-U; vor 1913 die Rekonstruktion von Warren und Pearson) von seinem Datum bis Okt 2026 multipliziert. „Reale“ Renditen verstehen sich nach dieser Inflation.
- Keine Steuern, Gebühren oder Spreads. Echte Anleger zahlten Provisionen, Fondsgebühren und Steuern auf Dividenden, Kupons und Gewinne, daher blieb ihnen weniger, als hier gezeigt wird.
- Vorläufige Daten. Die Dividenden des S&P 500 ab Juli 2026 sind aus dem letzten bekannten Wert geschätzt. Shillers Anmerkungen zum jüngsten Monat: Oct price is Oct 2nd close; Sept/Oct CPI estimated; Oct GS10 is Oct 2nd value.