Model portföy · 80% hisse senedi, 20% tahvil · her Ocak ayında yeniden dengelenir
1871'den bu yana 80/20 portföyü
Temettülerle S&P 500'de 80%, 10 yıllık ABD Hazine tahvillerinde 20%; her Ocak ayında bu karışıma geri döndürülür.
Oca 1871 döneminde yatırılan $1'ın satın alma gücü Eki 2026 itibarıyla bu kadar büyüdü: 156 yıl boyunca enflasyondan arındırılmış yıllık 6,4% (öncesinde 8,7%).
$1'ın enflasyondan arındırılmış büyümesi
Tarih bu karışım hakkında ne söylüyor
Büyümenin çoğu, düşüşler biraz daha küçük. 80/20 enflasyondan arındırılmış yıllık 6,4% getiri sağladı; yalnızca hisse senetlerinde bu 7,1% oldu. En kötü düşüşü Eyl 1929 seviyesinden Haz 1932 seviyesine, 64,7% oldu; yalnızca hisse senetlerinde 76,8%.
Klasik 60/40 karışımıyla kıyaslama: enflasyondan arındırılmış yıllık 6,4%, 60/40 için 5,6%; en büyük düşüş 64,7%, 60/40 için 48,4%; tipik bir 30 yılda satın alma gücü 5,94 kat büyüdü, 60/40'ta 4,6 kat.
Enflasyondan arındırılmış en kötü takvim yılları: 1917: −32,2% · 1974: −29,1% · 2008: −28,3% · 1937: −26,6% · 1931: −26,3%
Enflasyondan arındırılmış 10 yıllık getiriler, ay ay
Her nokta, o ayda biten 10 yıl boyunca ortalama yıllık reel getiridir. Sıfırın altında, on yıllık bir elde tutma dönemi satın alma gücü kaybetmiştir.
On yıllara göre: enflasyondan arındırılmış yıllık getiri
| On yıl | 80/20 | Hisse senetleri | Tahviller | Enflasyon |
|---|---|---|---|---|
| 1870 yılları | 10,7% | 10,9% | 9,2% | −2,8% |
| 1880 yılları | 8,1% | 8,3% | 6,5% | −2,2% |
| 1890 yılları | 5,3% | 5,6% | 3,7% | 0,1% |
| 1900 yılları | 6,5% | 7,7% | 0,5% | 2,4% |
| 1910 yılları | −2,0% | −1,9% | −2,9% | 6,6% |
| 1920 yılları | 14,6% | 16,3% | 6,4% | −0,9% |
| 1930 yılları | 3,8% | 2,1% | 6,1% | −2,0% |
| 1940 yılları | 2,3% | 3,4% | −2,9% | 5,4% |
| 1950 yılları | 13,3% | 16,7% | −1,2% | 2,2% |
| 1960 yılları | 4,2% | 5,1% | −0,1% | 2,5% |
| 1970 yılları | −1,2% | −1,4% | −1,5% | 7,4% |
| 1980 yılları | 10,8% | 11,6% | 7,3% | 5,1% |
| 1990 yılları | 12,8% | 14,6% | 4,9% | 2,9% |
| 2000 yılları | −1,1% | −3,2% | 4,1% | 2,5% |
| 2010 yılları | 9,7% | 11,4% | 2,1% | 1,8% |
| 2020 yılları* | 8,0% | 11,1% | −4,9% | 4,0% |
Aralıktan Aralığa, aylık ortalamalar; 1870'ler Oca 1871 döneminde başlar; * 2020 yılları on yılı Eki 2026 dönemine kadar sürer.
Tüm karışımlar karşılaştırmalı
| Hisse/tahvil | $1 şuna dönüştü, reel | Yıllık, reel | Yıllık, nominal | En büyük düşüş, reel | En kötü 10 yıl | En kötü 20 yıl | Zarar ettiren 10 yıllık dönemler |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 100/0 | ×44,2 bin | 7,1% | 9,4% | −76,8%Eyl 1929 – Haz 1932 | −5,9%Mar 1999 – Mar 2009 | −0,2%Haz 1901 – Haz 1921 | 11,0% |
| 80/20 | ×16,2 bin | 6,4% | 8,7% | −64,7%Eyl 1929 – Haz 1932 | −4,2%Haz 1911 – Haz 1921 | −0,2%Haz 1901 – Haz 1921 | 10,2% |
| 60/40 | ×4.833 | 5,6% | 7,9% | −48,4%Eyl 1929 – Haz 1932 | −3,8%Haz 1911 – Haz 1921 | −0,3%Mar 1962 – Mar 1982 | 9,9% |
| 40/60 | ×1.177 | 4,6% | 6,9% | −43,5%Ara 1915 – Haz 1920 | −3,8%Haz 1972 – Haz 1982 | −0,9%Eyl 1961 – Eyl 1981 | 11,7% |
| 0/100 | ×37,5 | 2,4% | 4,5% | −58,2%Oca 1941 – Eyl 1981 | −5,4%Eyl 1971 – Eyl 1981 | −2,6%Eyl 1961 – Eyl 1981 | 28,5% |
Oca 1871 döneminde yatırılan $1, Eki 2026 itibarıyla bugünün dolarıyla değeri. En kötü 10 ve 20 yıl: herhangi bir ayda başlayan tüm 10 ve 20 yıllık dönemler içindeki en düşük yıllık reel getiri. Zarar ettiren 10 yıllık dönemler: bunların, daha az satın alma gücüyle sona erenlerinin payı.
Her karışımın ayrıntıları
%100 hisse senedi · 60% hisse senedi, 40% tahvil · 40% hisse senedi, 60% tahvil · %100 tahvil
Tüm portföyler karşılaştırmalı · Kendi karışımınızı oluşturun: istediğiniz varlıklar, istediğiniz tarihler · Zaman Makinesi'nde herhangi bir dönemi deneyin
Nasıl hesaplanır
- Yeniden dengeleme. Portföy, Oca 1871 döneminde hedef karışımıyla başlar; her ay hisse senetleri ve tahviller kendi getirilerini kazanır ve her Ocak ayında karışım hedefe sıfırlanır. Para eklenmez veya çekilmez.
- Hisse senetleri, temettüleri her ay yeniden yatırılmış S&P 500'dür; tahviller her ay yeni alınan, kuponları yeniden yatırılmış 10 yıllık bir ABD Hazine tahvilidir (ikisi de Robert Shiller'in verilerinden). 1957 öncesinde hisse senedi endeksi bir yeniden kurgudur: Cowles Komisyonu endeksi, ardından S&P 90.
- Aylık değerler. Fiyatlar ve getiriler aylık ortalamalardır; en büyük düşüşler ve en kötü 10 ve 20 yıllık dönemler ay ay ölçülür, bu yüzden ay içindeki düşüşler görülmez. Takvim yılları Aralıktan Aralığa işler.
- Eski tahviller yumuşatılmıştır. Nisan 1953 öncesinde tahvil getirisi yılda tek değerdir ve aylara enterpole edilir; bu yüzden tahvillerin ve karışımların aylık dalgalanmaları o tarihten önce olduğundan düşük gösterilir.
- Bugünün doları, Eki 2026 dolarıdır: bir değer, tarihinden Eki 2026 tarihine kadar ABD tüketici fiyatlarındaki artışla (CPI-U; 1913 öncesi için Warren ve Pearson'ın yeniden kurgusu) çarpılır. "Reel" getiriler bu enflasyondan arındırılmıştır.
- Vergi, ücret ve fark yok. Gerçek yatırımcılar komisyon, fon ücretleri ile temettü, kupon ve kazançlar üzerinden vergi ödedi; dolayısıyla burada gösterilenden daha azını ellerinde tuttular.
- Ön veriler. Temmuz 2026 ve sonrasına ait S&P 500 temettüleri, bilinen son değerden tahmin edilmiştir. Shiller'in son aya ilişkin notları: Oct price is Oct 2nd close; Sept/Oct CPI estimated; Oct GS10 is Oct 2nd value.