Гиперинфляция: когда цены убегают

Что считается гиперинфляцией

В 1956 году экономист Филлип Каган определил гиперинфляцию как рост цен не меньше чем на 50% в месяц, и это до сих пор обычная мерка. Пятьдесят процентов в месяц за год складываются в рост ×129,7 — годовой темп 12 875%. Длинных месячных рядов у большинства стран нет, поэтому статья работает с годовыми средними: Всемирного банка — с 1960 года, МВФ — с 1980 года. Год, в среднем прошедший в темпе Кагана, — год гиперинфляции по любому определению; год ниже этого порога всё равно может скрывать месяцы гиперинфляции.

Случаев «страна-год», в среднем достигших темпа Кагана или превысивших его, в данных 5: Зимбабве, 2008 (231 150 889%), Венесуэла, 2018 (65 374%), ДР Конго, 1994 (23 773%), Венесуэла, 2019 (19 906%) и Никарагуа, 1987 (13 110%). Ниже этого порога статья использует три полосы годовой инфляции: 50% и выше, 100% и выше (цены как минимум удвоились) и 1000% и выше (цены выросли больше чем в десять раз).

Некоторые из самых известных случаев были до начала этих данных: Германия в 1922–23 годах; Венгрия в 1945–46 годах — самый высокий темп из когда-либо зафиксированных; Греция в 1944 году; Китай в конце 1940-х. Другие попадают в пробелы: гиперинфляции в Югославии 1992–94 годов нет ни в одном источнике (ряд Сербии начинается в 1995 году), как нет и аргентинской 1989–90 годов (ряд Аргентины начинается в 1998 году). Ни в одном источнике нет данных по Аргентине за 2014–2016. Пропущенные годы остаются пустыми: ничего не дописано вручную.

С 1960 года, страна за страной

Каждая строка ниже — одна из 40 стран, где цены хотя бы раз утроились за год, каждая клетка — год с 1960 года, цвет — инфляция. Пустые клетки — годы без данных: из этих 40 рядов 30 начинаются в 1980 году или позже, а многих стран раньше не было как государств. Строки идут в порядке худшего года каждой страны, поэтому видны волны: чаще всего худшие годы приходились на 1990-е (26 стран), 1980-е (7 стран) и 2010-е (2 страны).

Долговой кризис 1980-х ударил по Латинской Америке; распад СССР и Югославии принёс самую большую волну. Больше всего стран с инфляцией 100% и выше было в 1993 году: 25 из 175 с данными. За последние десять лет данных — по нескольку за раз: Венесуэла, Зимбабве, Южный Судан, Судан, Ливан и Аргентина.

Худшие годы в данных

Самая высокая годовая инфляция в данных — Зимбабве, 2008: 231 150 889%. По годовым средним то, что стоило 1 в 2007 году, в 2008 году стоило около 2,31 млн — и годовое среднее всё равно скрывает худший месяц. Дальше идут Венесуэла, 2018 (65 374%), ДР Конго, 1994 (23 773%), Никарагуа, 1987 (13 110%) и Боливия, 1985 (11 750%).

20 худших случаев «страна-год» приходятся всего на 11 стран: Зимбабве, Венесуэла, ДР Конго, Никарагуа, Боливия, Перу, Украина, Ангола, Армения, Туркменистан и Бразилия. Шкала логарифмическая: каждая линия сетки правее — вдесятеро больше предыдущей.

Как быстро удваиваются цены: от 35 лет до 17 дней

При годовом темпе r цены удваиваются каждые ln 2 ÷ ln(1 + r) лет. При 2% в год это 35 лет; при 10% — 7,3 года; при 100% — ровно год; при 1000% — 3,5 мес.; в темпе Кагана — 52 дня. При среднем темпе Зимбабве в 2008 году цены удваивались каждые 17 дней.

Каждая ступенька лестницы — один темп; рядом — сколько случаев «страна-год» в данных достигли этого темпа или превысили его (на телефоне нажмите на ступеньку). Из всех случаев «страна-год» с 1960 года (10 031) у 236 инфляция была 100% и выше — цены за год как минимум удваивались, — а у 51 — 1000% и выше.

Сколько это длилось

Пиковые годы коротки, а высокая инфляция вокруг них — нет. Самая длинная серия лет подряд с инфляцией 50% и выше среди этих 40 стран: Бразилия, 1980–1995 (16 лет); затем Перу, 1978–1992 (15 лет) и Ангола, 1991–2003 (13 лет). Медианная серия вокруг худшего года страны длилась 5 лет.

В таблице — каждая страна: её худший год, сколько лет инфляция была 50% и выше, самая длинная серия, с какого года есть данные и последний год.

Тогда и сейчас

Перу: с 7 482% в 1990 году до 1,5% в 2025 году. Всего у 29 из 40 стран инфляция в последнем году данных была ниже 10%, и с последнего года с 50% и выше прошло не меньше 10 лет; на карточках — 8 с самыми высокими пиками.

Стран с инфляцией 50% и выше в последнем году данных: 4 — Венесуэла (252% в 2025 году), Судан (99,9% в 2025 году), Южный Судан (97,6% в 2025 году) и Зимбабве (81,4% в 2025 году).