Portofolio model · 100% obligasi · penyeimbangan ulang setiap Januari
100% obligasi sejak 1871
Seluruhnya di Treasury AS 10 tahun, kupon diinvestasikan kembali setiap bulan.
Sebesar itulah daya beli $1 yang ditanamkan pada Jan 1871 tumbuh hingga Okt 2026: 2,4% setahun setelah inflasi (4,5% sebelum inflasi) selama 156 tahun.
Pertumbuhan $1 setelah inflasi
Apa kata sejarah tentang campuran ini
Obligasi saja nyaris tidak mengungguli inflasi. Treasury 10 tahun memberikan 2,4% setahun setelah inflasi, dan daya beli $1 tumbuh 37,5 kali lipat. Dari Jan 1941 hingga Sep 1981 obligasi kehilangan 58,2% daya belinya, karena inflasi dan kenaikan suku bunga menggerus kupon tetap, dan baru kembali ke puncak lama 46 tahun setelahnya.
Dibandingkan campuran 60/40 klasik: 2,4% setahun setelah inflasi versus 5,6%, dan penurunan terburuk 58,2% versus 48,4%; pada 30 tahun yang tipikal daya beli tumbuh sebesar 83,8%, dibandingkan 4,6 kali lipat untuk 60/40.
Tahun kalender terburuk setelah inflasi: 2022: −20,2% · 1980: −14,2% · 1917: −13,8% · 1946: −13,8% · 1918: −12,9%
Imbal hasil 10 tahun setelah inflasi, bulan demi bulan
Setiap titik adalah rata-rata imbal hasil riil tahunan selama 10 tahun yang berakhir pada bulan tersebut. Di bawah nol, satu dekade memegang aset kehilangan daya beli.
Per dekade: imbal hasil tahunan setelah inflasi
| Dekade | 0/100 | Saham | Obligasi | Inflasi |
|---|---|---|---|---|
| 1870-an | 9,2% | 10,9% | 9,2% | −2,8% |
| 1880-an | 6,5% | 8,3% | 6,5% | −2,2% |
| 1890-an | 3,7% | 5,6% | 3,7% | 0,1% |
| 1900-an | 0,5% | 7,7% | 0,5% | 2,4% |
| 1910-an | −2,9% | −1,9% | −2,9% | 6,6% |
| 1920-an | 6,4% | 16,3% | 6,4% | −0,9% |
| 1930-an | 6,1% | 2,1% | 6,1% | −2,0% |
| 1940-an | −2,9% | 3,4% | −2,9% | 5,4% |
| 1950-an | −1,2% | 16,7% | −1,2% | 2,2% |
| 1960-an | −0,1% | 5,1% | −0,1% | 2,5% |
| 1970-an | −1,5% | −1,4% | −1,5% | 7,4% |
| 1980-an | 7,3% | 11,6% | 7,3% | 5,1% |
| 1990-an | 4,9% | 14,6% | 4,9% | 2,9% |
| 2000-an | 4,1% | −3,2% | 4,1% | 2,5% |
| 2010-an | 2,1% | 11,4% | 2,1% | 1,8% |
| 2020-an* | −4,9% | 11,1% | −4,9% | 4,0% |
Desember ke Desember, rata-rata bulanan; dekade 1870-an dimulai pada Jan 1871; * dekade 2020-an berjalan hingga Okt 2026.
Semua campuran dibandingkan
| Saham/obligasi | $1 menjadi, riil | Setahun, riil | Setahun, nominal | Penurunan terburuk, riil | 10 tahun terburuk | 20 tahun terburuk | Periode 10 tahun yang merugi |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 100/0 | ×44,2 rb | 7,1% | 9,4% | −76,8%Sep 1929 – Jun 1932 | −5,9%Mar 1999 – Mar 2009 | −0,2%Jun 1901 – Jun 1921 | 11,0% |
| 80/20 | ×16,2 rb | 6,4% | 8,7% | −64,7%Sep 1929 – Jun 1932 | −4,2%Jun 1911 – Jun 1921 | −0,2%Jun 1901 – Jun 1921 | 10,2% |
| 60/40 | ×4.833 | 5,6% | 7,9% | −48,4%Sep 1929 – Jun 1932 | −3,8%Jun 1911 – Jun 1921 | −0,3%Mar 1962 – Mar 1982 | 9,9% |
| 40/60 | ×1.177 | 4,6% | 6,9% | −43,5%Des 1915 – Jun 1920 | −3,8%Jun 1972 – Jun 1982 | −0,9%Sep 1961 – Sep 1981 | 11,7% |
| 0/100 | ×37,5 | 2,4% | 4,5% | −58,2%Jan 1941 – Sep 1981 | −5,4%Sep 1971 – Sep 1981 | −2,6%Sep 1961 – Sep 1981 | 28,5% |
$1 diinvestasikan pada Jan 1871, nilai di Okt 2026 dalam dolar masa kini. 10 dan 20 tahun terburuk: imbal hasil riil tahunan terendah dari semua periode 10 dan 20 tahun, yang dimulai pada bulan apa pun. Periode 10 tahun yang merugi: porsinya yang berakhir dengan daya beli lebih rendah.
Setiap campuran secara rinci
100% saham · 80% saham, 20% obligasi · 60% saham, 40% obligasi · 40% saham, 60% obligasi
Semua portofolio dibandingkan · Susun campuran Anda sendiri: aset apa pun, tanggal apa pun · Coba periode apa pun di Time Machine
Cara penghitungannya
- Penyeimbangan ulang. Portofolio dimulai pada Jan 1871 dengan campuran targetnya; setiap bulan saham dan obligasi menghasilkan imbal hasilnya masing-masing, dan setiap Januari campuran dikembalikan ke target. Tidak ada uang yang ditambahkan atau ditarik.
- Saham adalah S&P 500 dengan dividen diinvestasikan kembali setiap bulan; obligasi adalah Treasury AS 10 tahun yang dibeli baru setiap bulan, kupon diinvestasikan kembali (keduanya dari data Robert Shiller). Sebelum 1957 indeks saham adalah rekonstruksi: indeks Cowles Commission, lalu S&P 90.
- Nilai bulanan. Harga dan imbal hasil adalah rata-rata bulanan; penurunan terburuk serta periode 10 dan 20 tahun terburuk diukur bulan demi bulan, sehingga penurunan dalam satu bulan tidak terlihat. Tahun kalender berjalan dari Desember ke Desember.
- Obligasi awal dihaluskan. Sebelum April 1953 imbal hasil obligasi hanya satu nilai per tahun, diinterpolasi per bulan, sehingga gejolak bulanan obligasi, dan campurannya, terlihat lebih kecil sebelum itu.
- Dolar masa kini adalah dolar Okt 2026: suatu nilai dikalikan dengan kenaikan harga konsumen AS (CPI-U; sebelum 1913 memakai rekonstruksi Warren dan Pearson) dari tanggalnya hingga Okt 2026. Imbal hasil “riil” adalah setelah inflasi ini.
- Tanpa pajak, biaya, atau selisih harga (spread). Investor sungguhan membayar komisi, biaya dana, serta pajak atas dividen, kupon, dan keuntungan, sehingga yang mereka terima lebih sedikit daripada yang ditampilkan di sini.
- Data sementara. Dividen S&P 500 mulai Juli 2026 diperkirakan dari nilai terakhir yang diketahui. Catatan Shiller untuk bulan terbaru: Oct price is Oct 2nd close; Sept/Oct CPI estimated; Oct GS10 is Oct 2nd value.